自去年5月份上市公司专网通信业务暴雷以来，先后有超过10家上市公司因该业务被证监会立案调查，但上市公司发布立案的公告均未显示被立案的具体原因，只笼统说信批违规，有好事者询问某上市公司，得到的回答是证监会立案告知书本身亦未言明。而作为因专网通信业务被证监会最早立案的上市公司上海电气（公告显示时间是2021年7月5日），至今尚未有初步调查结论，倒是2022年5月11日同时公告立案的泽达易盛和合众思壮分别于2022年11月19日和2022年11月22日发布了收到证监会预处罚公告。笔者目测上海电气可能问题更复杂，需要耗费更长的调查时间，但对包括上海电气在内的其他上市公司的预处罚应该也呼之欲出了，我们拭目以待吧。

专网通信到底是啥？涉及技术问题很是枯燥，笔者虽做过功课，但因为太那个啥写出来估计也没人爱看，那就翻译成白话说吧。专网通信是相对于公网通信而言，如同专用铁路于国家铁路，这样是不是就好理解了。专用铁路是需求单位自备动力，自备运输工具，在内部形成运输生产的一套系统，类似的专网通信同样也是需求单位自建设施自备设备搭建的内部通信网络，这些单位一般是涉及政府与公共安全、公用事业和工商业的单位。那这些设施、设备得有人提供，网络搭建得有人来搞，说到这就容易了，就是提供设施、设备和服务的业务就是专网通信业务，做这样业务的上市公司就是涉专网通信的上市公司。

显然，专网通信业务本身是正当合法生意，但是为什么这么多上市公司会在这失足呢（抱歉我用了这样的词）。2021年9月初证监会通过新闻发言人答记者问的方式对该业务做出了初步定性，即这类业务“涉嫌虚假贸易，个别上市公司涉嫌财务造假”。也就是说，专网通信业务本身没问题，是念经的和尚嘴歪了。那专网通信贸易虚在哪假咋做，新闻发言人没有提及。而这回证监会给泽达易盛和合众思壮的两份预处罚就较为清晰地揭示了造假手法。

对泽达易盛的预处罚未明确指向专网通信业务，仅是概括地说泽达易盛采取签订虚假合同、开展虚假业务，虚增营业收入和利润，预付设备款对应的在建工程没有对应实际成本发生，虚增在建工程，但是预处罚罗列的交易对手公司却散发出了刺鼻的专网通信业务味道，这些交易对手是浙江成功软件开发有限公司、中电福富信息科技有限公司、赛特斯信息科技股份有限公司、杭州天翼智慧城市科技有限公司、浙江智慧信息产业有限公司、浙江鸿程计算机系统有限公司、浙江文源信息科技有限公司、航天神禾科技（北京）有限公司、浙江省公众信息产业有限公司、新一代专网通信技术有限公司、格尔软件股份有限公司、黑龙江农垦新一代科技发展有限公司、湖南冠都信息技术有限公司、湖南宝德自强计算机有限公司、杭州彦鹏科技有限公司、浙江观滔智能科技有限公司，尤其是这个新一代专网通信技术有限公司。显然泽达易盛这回的处罚是逃不过专网通信的黑手了。

而对合众思壮的预处罚展现的事实就直白、生动多了，直白是因为直指专网通业务，生动是因为有定性有细节，一起看看吧。

1、通过虚构专网通信业务虚增收入、成本和利润

以开展专网通信业务为名，与隋田力实际控制的公司对接上下游合同签订、原材料采购、组织生产、货物验收交付等事宜，与隋田力指定企业开展自循环业务。在业务开展过程中，合众思壮以为北斗导航及其子公司南京元博中和科技有限公司提供加工服务为名，加入专网通信业务链条，但实际却不承担加工角色，不提供任何有附加值的技术，而是作为出资方，以垫资方式提供资金，以可组织的资金规模确定订单量，利润空间提前确定且基本恒定。专网通信业务对合众思壮而言没有业务实质，但合众思壮却将其披露为通导一体化业务，以虚增2017至2020年收入，虚增成本，虚增利润总额。

2、虚构软件销售和技术服务费收入

合众思壮的其子公司深圳合众思壮科技有限公司（以下简称深圳思壮）与宁波和创智建科技有限公司（以下简称和创智建）签订软件产品销售合同，深圳思壮向和创智建销售合众思壮企业级即时通讯软件，深圳思壮分别收到和创智建支付软件款。同年，深圳思壮又与和创智建签订技术开发（委托）合同，和创智建委托深圳思壮研究开发移动互联高精度模块研发项目，研究开发经费和报酬总额为8,420,000元。2018年1月11日，深圳思壮收到和创智建支付技术开发合同款8,420,000元，但上述款项实则来源于合众思壮。和创智建作为承接专网通信业务的代工厂，本身并没有采购软件及技术服务的应用需求，合众思壮虚构该业务是为了结算和创智建的部分专网通信业务利润。合众思壮通过虚构软件销售和技术服务费，虚增2017年收入和利润总额33,593,344.96元

3、合众思壮跨期确认票据贴现费用

2017年至2018年，合众思壮以银行承兑汇票和国内信用证向和创智建支付专网通信业务采购款，和创智建收到银行承兑汇票和国内信用证后进行贴现获得现款。由此产生的贴现费用应由合众思壮承担，但合众思壮为了调节利润，未及时将贴现费用入账，而由和创智建先行垫付贴现费用。该行为导致合众思壮2017年虚减财务费用、虚增主营业务成本，累计虚减利润总额87,102,747.59元。

不难发现合众思壮涉及专网通信的业务实质上是臭名昭著的融资性贸易业务或“空转”“走单”等虚假贸易业务，这是国家严令禁止的。融资性贸易，是企业间“借买卖贸易之名，行拆借融资之实”。而对于上市公司而言，在短期内可以借此业务做大业绩，使得公司财务报表更加亮丽，这就是上市公司铤而走险的动力所在。

另外对比这两份预处罚，会发现都出现了隋田力这个“网红”，之所以说其是“网红”是因为隋田力基本就等于专网通信。有兴趣的可以输入这个名字搜一搜。

最后说说这两份预处罚对股民的价值所在。通过以往案例可以得出预处罚约等于最终处罚的结论。由于今年年初《虚假陈述新规》的出台将行政处罚不再作为股民索赔的前置条件，弱化了行政处罚的作用。但这并不代表行政处罚在股民索赔过程中就没有价值了。在笔者看来，行政处罚类似于事后确认了信批违规的时间区间和信批违规的事实，对于准确判断虚假陈述的实施日起到关键作用（当然在行政处罚之前上市公司的某些公告已清晰指向实施日的不在此列），对于准确判断虚假陈述的揭露日有印证作用（因为新规下证监会的立案之日通常会被认定为揭露，但是行政处罚显示的违规事实如果早于立案之前已被上市公司自行更正，则信批违规就不存在揭露日而是更正日了）。是有些复杂，点到为止吧。