1、公司是新疆兵团首家上市的工业企业,现拥有8家分公司,13家控股公司,4家参股公司。公司主营业务为化工产品、塑料制品的生产和销售,以及商贸、农业种植和番茄制品加工、建筑安装及房地产开发,主要产品有烧碱、硫酸、聚氯乙烯树脂、盐酸以及农用及建材类塑料制品等。12月1日公告，控股股东全资子公司天域融累计增持公司0.37%股权，累计增持金额2508.9万元。

2、优势主业强化、集团资产优质

公司于2015年和2020年分别完成集团天伟化工和天能化工的收购，氯碱产业地位不断清晰，现有PVC和烧碱产能分别为65万吨和47万吨，并配套热电、水泥和电石产能。2020 年上半年，天伟化工和天能化工分别实现营收14.90亿元和16.62亿元，为公司营收主要来源。 公司控股股东为新疆天业集团，天业集团合计拥有 PVC 产能 140 万吨 PVC、烧碱产能110万吨、另在建 60 万吨煤制乙二醇项目，公司作为旗下上市平台， 未来有望受益优质资产注入。

3、完成天能化工收购、资产质量很好

2020年4月，公司以48.39亿元完成天能化工收购事项，同时承诺2020年-2022年扣非业绩不低于5.24亿元、5.42亿元和5.25亿元。天能化工是天业集团下属企业中盈利能力突出的优质资产，已构建“自备电力-电石-普通 PVC”的一体化循环产业链。目前拥有年产能45万吨普通PVC、32万吨离子膜烧碱和205万吨电石渣制水泥，通过本次重组，公司在特种树脂的业务基础上，新增普通树脂业务板块，并提高了烧碱业务产能，实现氯碱化工产业规模的大幅提升。

4、疫情推动糊树脂需求向上，价格创历史新高

PVC糊树脂是指以制成糊状形式 来应用的 PVC 塑料，手套为糊树脂的第一大下游需求，占比约为27%。2020年以来，受疫情推动，PVC手套需求大幅提升，2020年5月中国PVC手套出口量为5.04万吨，同比增加58.8%，环比增加33.2%，疫情期间手套需求占比提升13 pct。同时因手套企业盈利能力佳，下游扩产步伐加速，糊树脂需求有望继续提升。截至11月下旬国内 PVC 糊树脂手套料价格达24381元/吨、大盘料为16250 元/吨，分别较年内低点上涨约16450元/吨和9150元/吨。天伟化工为国内PVC糊树脂行业龙头企业之一，具备10万吨/年的PVC糊树脂产能，根据券商的测算，假设其他条件维持不变，糊树脂价格每上升1000元/吨，提升公司盈利7522 万元，弹性较大。

5、PVC供需格局改善，行业景气提升

PVC主要用于型材、门窗制造，属于地产后周期化工品，目前地产竣工面积逐步回暖，有望带动 PVC 需求向上。此外，近几年PVC地板普及度不断增加，进一步拉动PVC需求。价格方面，在疫情期间快速下跌至5000元/吨后，截至12月2日，电石法PVC价格已上涨至8168元/吨附近，创下近年来的新高，公司业绩有望环比提升。（部分资料来自中信建投、中泰证券研报）