国联证券：激光显示有望成为下一代显示技术，降本推动下2024年国内销量将超100万台

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①激光显示有望成为下一代主流技术，预计未来3-5年激光产业链国产化程度从45-55%提高至75%-80%，带动成本和终端零售价的下降，提高激光的C端普及度。

②据测算，预计2024年的成本较2021年降低40%，降价放量下，2024年海内外市场销量有望增至100和65万台，3年CAGR达68%。

③智能投影领域，预计激光和LED光源呈现错位竞争的格局，当前激光投影渗透率更低，未来增速有望高于智能投影整体增速。

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国联证券指出，激光显示正成为主流，产业链国产化加速，目前正从追随到领先。

1）激光显示成主流，技术进步推动产业链国产化，产品降本降价放量

2021年9月全球激光显示论坛确认激光显示是下一代主流显示之一。从供给上，海外具有先发优势，但我国奋起直追，已从追随者向引领者转变。

技术突破下，预计未来3-5年激光产业链国产化程度从45-55%提高至75%-80%，带动成本和终端零售价的下降，提高激光的C端普及度。

从产品看，C端激光显示产品主要包括存在多年的激光电视和近期新推的激光智能投影，前者价格高、性能更好、用于替代液晶电视，2021H1二者销量比例约为9:1。降本对二者产生积极影响。

2）2021-2024年全球销量CAGR预计高达68%

与液晶电视对比，激光电视具备高性价大屏、好画质、护眼及易入户优势，但过高的单价制约其普及率大幅提升。

而我国在激光电视四大零件研发上均取得不同程度的突破，国产化和规模效应将驱动激光电视降本放量。

海信预计2024年的成本较2021年降低40%，保守估计零售价将降低26%。降价放量下，2024年海内外市场销量有望增至100和65万台，3年CAGR达68%。

3）智能投影：未来激光和LED光源呈现错位竞争的格局，满足用户多元需求共同扩大智能投影市场

投影光源主要包括灯泡、LED和激光。

其中LED效果好成本低，88%投影使用，但其亮度稍逊。

激光具备高亮优势，弥补LED亮度不足的缺陷，但单色荧光激光技术有着画质偏弱的问题，难以完全替代LED光源。

随着激光技术改进，LED和激光的发展将是错位竞争，带动产品向性价比和高端化两方向同步发展，推动行业覆盖更多消费者，带动规模快速成长。

根据测算，2021年激光出货量仅占智能投影的1.31%，激光“更亮”优势突出，新品频发，低基数下未来激光光源增速有望高于智能投影整体增速。