1.公司基本面信息

(1)订单情况

公司订单出现波动，需要进一步观店察7月和8月的订单情况。

(2)外需市场恢复情况和国内家装业务规划下半年的外需市场恢复情况应该会店好于上半年，客户对市场的信心没有改变。客户预计今年下半年市场需求会恢复到正常水平。国内业务已经恢复到去年同期水平，客户预计需要增长。国内业务的增长可能主要来自终端需求和C端增长。

(3)松霖家的业务

松霖家的业务订单下滑，因为去年下半年开始已暂停接单，之前的工程业务也停止了。目前松霖家的经营状况仍在减亏的状态。

(4)公司整年业绩展望

公司整体下达的目标是要比去年有增长，保持商务数的增长。松霖家的目标是减亏，至少在一二季度已经实现了减亏。

(5)订单转化周期

订单转化率通常需要大约两个月左右。

(6)下半年接单情况预期

下半年的接单情况很难准确预测，因为客户通常根据交期每月下单。但根据我们自己的判断，结合市场信息，我们认为今年下半年会好于上半年。

(7)厨卫健康、美容健康和智能健康三个品

类的增长情况厨卫健康目前略有下滑，美容健康增长较快，而智能健康由于是培育阶段，收入规模较小，对整体营收影响不大。

(8)三个品类的毛利率差异

毛利率差不多，稍微好于第一季度。三个品类的毛利率有较大差异，但变化不大。厨卫品类的毛利率约为32%，美容健康约为53%。这两个品类构成了idm业务的主要部分。

(9)三个品类在研发生产和销售方面的协同效应或资源共享在研发上存在资源共享，公司设有智能电子事业部，为各个品类提供智能、电子和AI算法技术支持。在生产上，厨卫和美容健康品类有较大的协同效应，共享制造平台和材料。在销售上，目前我们已经没有太多的协同效应，但随着我们对美容健康业务的发展，客户之间的共享贡献变得很少。如果我们能够找到一种协同的方式，比如如何与高端客户打交道、制定营销策略和销售策略，这些都是可以共享的。但具体的客户信息是不共享的。

(10)厨卫、美容健康和智能健康三个品类的发展规划

对于厨卫品类来说，公司认为它是一个相对成熟的市场，所以对它的要求是稳健发展。而对于美容健康品类，公司有一个快速增长的要求，并且在研发资源方面也投入了很多。所以在这两个品类上，公司应该会有一个快速的发展，特别是在美容健康业务，它在营收中的占比也会逐步提高。这就是公司在这三个品类上的发展策略。

(11)商务部发布的促进降低消费的11条政

策对公司的机会虽然公司的产品不是直接面向消费者的，而是面向企业的，但最终客户的需求仍然

来自终端市场。特别是在国内市场，我们的客户有强大的终端市场基础，所以客户需求的提升间接地也提升了我们的需求。所以从经营角度来看，这些政策对公司是一个利好消息。

(12)公司产能情况和产能利用率

公司的产能利润率应该是80%左右。产能分为产品装配环节和零件制造环节。装配环节的产能扩充较快，而零件制造较慢。公司在产能设置上有所区分，装配层是自己做的，而制造部分有一半是外包的

Q&A

Q：公司对于这三个品类未来有一个什么样的发展规划吗？比如说重点发展哪个品类，或者是说这三个都要齐头并进的？

A：厨卫品类相对来说发展较为稳店健，而美容健康品类会有一个快速增长的要求。公司在这三个品类上有相应的发展策略。(节选）

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了1次或以上机构内部交流会；90天内共有2篇券商研报，机构给出评级2次，买入评级1家，优于大市评级1家，机构目标均价为21.28元。90天内共76次机构调研，其中券商调研17次，基金28次，私募2次，资管12次。