【国盛计算机】AI日日新 
算力层
#芯片三巨头CEO促美政府研究对华出口限制影响并暂停行动。根据华尔街见闻，本周一在华盛顿举行的会议上，英特尔公司 CEO 帕特·基辛格、英伟达公司CEO 黄仁勋和高通公司 CEO 克里斯蒂亚诺·安蒙警告说，采取相关出口管制措施可能会损害美国在该行业的领导地位。
#AMD首席执行官苏姿丰AI平导体将年均增长50%。《科创板日报》24日讯，AMD首席执行官苏姿丰(Lisa Su)日前接受采访称，用于人工智能(AI)的半导体市场将在今后3-4年里年均增长50%。AMD将推出用于AI处理的高性能半导体，追赶在该领域排在世界首位的美国英伟达。
#阿里云加速器AI赛道启动招募。7月24日，阿里云加速器AI赛道正式开启招募，将为入选企业提供最高百万元免费云算力资源、产品技术专属服务以及业务拓展等六大权益，解决AI领域创新创业者当下面临的主要难题

应用层
#万兴科技旗下App Pixpic已上线Google Play。7月21日，万兴旗下App Pixpic上线Google Play，Pixpic仅需10张照片即可生成数字分身，且针对主要客群欧美人做出特定生成优化。

政策层
#政治局加快培育壮大战略性新兴产业。财联社7月24日电，政治局7月24日召开会议，要大力推动现代化产业体系建设，要推动数字经济与先进制造业、现代服务业深度融合，促进人工智能安全发展。要推动平台企业规范健康持续发展。
#联合国安理会将开会讨论AI风险问题。联合国安理会本周二将在纽约开会正式讨论AI风险问题，这是该机构第一次举行类似的会

由球友提供，出处未知 服务器专家 

http://124.222.80.3:5000/download_file/服务器专家202307.docx

【微电生理经营更新】：集采过渡期或逐渐酝酿向上机会
微电生理近期回调主因：1）二季度开始进入福建联盟集采执行期，出厂价的调整叠加执行早期的渠道存量价格补偿等因素一定程度影响季度业绩；2）市场部分担心2H23的两笔解禁；3）专家相关的手术量等不实传闻。

关于集采：截至6月底已签协议执行20多个省份，我们预计7月联盟27个省份有望全部执行完毕。我们预计出厂价平均影响在10-15%，考虑原有渠道存量库存的价格补偿，预计价格体系上逐季向好（Q4>Q3>Q2），即便如此，我们预计2Q23收入有望增长超30%，量的贡献较为明显。

关于手术量：公司22全年国内三维手术量11000-12000台，国产里遥遥领先。1Q23在1月疫情影响下手术量仍同比增长约40%。二季度手术量表现良好，我们预计2Q23手术量同比增长至少超50%（而非网传的手术量不佳），看好全年手术量增速在50%以上，2Q23起发货口径与终端需求口径逐渐匹配。

关于解禁：整体量不大且预计优先大宗及询价等非二级方式：1）8月底的第一笔解禁占总股本的6.6%，两个主体均为内部员工持股平台，预计相对可控；2）10月的第二笔解禁占总股本的5.3%，但量相比科创板其它器械公司解禁量（大多30%或40%往上）少很多，且减持的部分也预计主要以非二级方式，整体解禁风险相对可控。

后续可能催化：1）考虑价格体系及去年基数，业绩预计逐季向好；2）冷冻消融有望3Q23国内获批；3）压力消融导管有望3Q23于CE获批。

AMD首席执行官：用于人工智能(AI)的半导体市场将在今后3-4年里年均增长50％。

07/24 23:54:01The Politburo met earlier and was more dovish than expected, promising housing easing, local debt resolution, and a boost to capital markets. It could be a defining moment, akin to October 2018. We expect a meaningful growth rebound in 4Q, keeping full-year growth at the government's target of 5%Y

http://124.222.80.3:5000/download_file/CHINA_20230724_0000.pdf

周一舆情热度：
①zzj-活跃资本市场提振投资者信心/适时调整优化房地产政策/提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费/推动数字经济与先进制造业、现代服务业深度融合 促进人工智能安全发展/要求精心办好第三届“一带一路”国际合作高峰论坛（地产，大消费，人工智能，工业母机，一带一路）；
②AI算力-AI服务器将推升服务器平均出货单价由8500至9000美元上涨到1万美元/台积电、英伟达与供应商正在合作开发 AI GPU 浸没式液冷系统/郭明錤 AI加速晶片/GPU在3Q23、2H23与2024的出货成长分别约50% QoQ、75% HoH与230% YoY（算力-浪潮信息、鸿博股份等，液冷-曙光数创、高澜股份等，晶振-泰晶科技、东晶电子等）；
③AI应用-东吴传媒人工智能C端爆款“妙鸭相机”快速走红，关注B端及C端AI应用机会（万兴科技、金桥信息、蓝色光标等）；
④先进封装-消息称韩国政府计划推进半导体先进封装项目 规模最高或达5000亿韩元（易天股份、同兴达、通富微电等）；

【光伏】8月排产环增15%-20%。具体跟踪如下：
1、组件7月下旬加单，最终排产环增10%+；8月进一步加速环增约15%。按照22年出货排名：龙1排产 6.5-7GW，环增约15%-20%；龙2排产 7-7.5GW，环增约15%；龙3排产5.2-5.5GW，环增约10%；龙4预计满产，基于7月开工率9成估算，预计增幅亦达到15%左右。
2、胶膜龙头7月排产环增约20%，8月预计延续20%增幅。并且7月中旬开始，胶膜小厂开始酝酿涨价，本周跟涨企业增加。龙头虽暂未涨价，结合组件排产显著提升，以及上游EVA粒子涨价，后续涨价可期。
3、其他环节，接线盒龙头 7月排产 730万套，8月预计约950万套，环比亦增加明显。

华泰证券观点
目前A股对GPU的一致预期增速达到100-150%。但我们观察到：

（1）上周台积电预计未来5年其AI收入增速为年化50%，没有给明年增速预期。

（2）目前Factset一致预期云厂商（亚马逊、、微软、苹果、谷歌）2024E资本开支之和为1781亿美元，同比增长7.2%；亚马逊、微软、谷歌云服务收入2024E同比增长20%。而我们测算50万台AI服务器大概需要1250亿美金，云厂商的资本开支规模不足以支持目前市场预期。

【中金快评】中央政治局会议回应当前市场关切 中期机会大于风险
中央政治局会议7月24日召开，从新闻通稿来看，会议强调当前经济在总体回升向好的背景下面临新的挑战。且在政策空间、汇率、房地产、资本市场、国民企发展、就业等多个领域回应市场关切。我们建议重点关注以下几个方面：

肯定经济取得的成效同时也强调运行层面的挑战。相较今年4月底中央政治局会议“需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期”以及“内生动力还不强，需求仍然不足”的表态，本次会议在肯定“国民经济持续恢复、总体回升向好”的同时，也强调“当前经济运行面临新的困难挑战”，并指出“经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程”。会议对二季度以来经济新形势的表述切实客观，在政策应对上强调“用好政策空间”，推动高质量发展。
多领域回应市场关切，重点关注资本市场及房地产提法。会议在较多领域回应市场关注，如1）继续强调坚持两个毫不动摇，提高国有企业核心竞争力，优化民营企业发展环境；2）在就业方面，强调“把稳就业提高到战略高度通盘考虑”；3）在拉动消费领域，会议指出“通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给”； 4）结合二季度汇率走势，本次会议提出“要保持RM币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”；5）战略新兴领域方面，强调“推动数字经济与先进制造业、现代服务业深度融合，促进人工智能安全发展”“推动平台企业规范健康持续发展”；6）对外开放方面，支持有条件的自贸试验区和自由贸易港对接国际高标准经贸规则，办好第三届“一带一路”国际合作高峰论坛；7）防风险领域，强调“有效防范化解地方债务风险”等等。值得注意的是，本次会议继2022年4月底召开的中央政治局会议后再度提及资本市场，强调“要活跃资本市场，提振投资者信心”；另外在房地产领域指出“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”，关注后续可能的相关政策落实情况。

会议有助于提振投资者信心，当前市场处于历史偏底部时期，中期机会大于风险。近期市场延续震荡调整态势，市场估值水平处于历史偏低位，沪深300指数前向市盈率9.5倍，明显低于历史均值，隐含股权风险溢价接近历史均值向上一倍标准差位置；今日6600亿元左右的日成交额按照当前自由流通市值计算的换手率来看已经位于1.5%-2%的历史换手率偏底部区间；当前资产价格隐含了较为悲观的投资者预期，A股市场所呈现出的偏底部特征已经较为明显，结合中央政治局会议精神，我们认为后续政策应对有助于逐步提升当前投资者信心，维持对今年下半年A股市场中性偏积极观点，对后市表现不必过于悲观，当前位置市场机会大于风险。

配置方面，结合中央政治局会议精神，我们建议需要对政策可能支持领域提升关注，短期如地产产业链相关领域可能会有阶段性表现；同时上市公司中报业绩正陆续发布，未来结构上业绩出现改善拐点或超预期的下游消费、制造细分行业和个股，也有望成为投资者关注的领域。

【CT电新】变压器行业基本面更新-230724

#国内市场：整体需求旺盛、供需格局有底部向上变化国内市场主要是网内+网外。1）#网内： 一是配网变压器随配电网改造&农村电网改造等政策逐步推进和落地以及分布式电源&充电桩比例提高，节能及变压器扩容等场景需求凸显，配网变有望需求提速；二是主网变，22年就已体现接近翻倍的招标增速，23年国网前三批（截至6月）招标同比增速40%，展望全年预计主网变招标增速将落在30-40%稳增。2）#网外： 变压器需求主要驱动力为新能源，风光储均有变电场景，就产业链调研情况而言，网外业务（尤其是储能）给各大变压器厂商带来了近乎翻倍的网外变压器需求增长，望变等厂商基于原料硅钢降价及下游新能源用变压器需求暴增，变压器业务盈利能力相较22年有所修复。

#关注全球新能源渗透率提升带来的变压器增量需求： 1）风电：①干变：测算2023-2030全球市场规模可达535亿元，CAGR 13%；②油变：2023-2030年市场规模可达740亿元，CAGR 5%。2）光伏：①干变：2023-2025年市场规模合计373亿元，CAGR 44%；②油变：2023-2025年市场规模合计845亿元，CAGR 13%。

#东南亚国家电力变压器需求旺盛、带动中国变压器出口金额高增： 额定容量在650kVA~10MVA间的液体介质变压器增速非常快，22年同比增长113.85%，23年1-5月出口金额2.60亿美元，同比增长100.94%，其中智利、澳大利亚、加拿大、萨克斯坦、刚果等国需求旺盛，东南亚地区大中城市居民和商业基础设施的开发所造成的电力变压器的需求增长显著，菲律宾同增355%，印尼同增89%。

资深业内人士对草甘膦周期的判断：
最近一个月涨了50%，不正常，需求不支持，是供应方在硬挺；
草甘膦在2.6-2.8算是合理价格，毕竟那么大吨位的产品，长期不盈利或者暴利都不正常。但是国内要么就砸到底，在2万出头左右；要么就是爆炒，把价格炒到天上。
草甘膦新增产能受限，经过十几年的洗牌，活下来的都是有实力的公司，这也是价格能被挺起来的重要因素。

周观点：先进封装/消费IC回暖，特斯拉FSD及新车型推进
1、 半导体：看好先进封装以及消费IC率先回暖
本周电子指数下跌4.7%。台积电二季度法说会中下修今年营收增速，从此前预估的下降中个位数到10%，但同时表示AI相关需求未来五年预计有接近50%的年复合增长率，并且AI推动台积电CoWoS先进封装产能吃紧。另外从台积电各应用领域去看，DCE（数字消费电子产品，主要是TV、机顶盒芯片等）Q2营收环比+25%，是表现最亮眼的应用。
IC设计：台积电DCE应用领域Q2营收环比大幅增长，显示相关数字IC公司投片量大幅增长。建议关注：晶晨股份、恒玄科技、炬芯科技等。
封测：AI需求带动CoWoS封装产能吃紧，建议关注：长电科技、通富微电、甬矽电子等。
存储：根据CFM数据，本周NAND Flash价格持平，DRAM价格涨跌互现（DDR 16Gb本周小幅上涨）。随着原厂减产效果显现，存储价格拐点将至。建议关注：东芯股份、北京君正、德明利等。
半导体设备：建议关注新股精智达。公司布局AMOLED显示检测设备，并向存储测试设备发展。截至2022年末，公司半导体存储测试在手订单0.5亿元，产品已交付长鑫、沛顿、晋华等客户，且未来有望受益于国产存储市场的快速发展。

2、汽车电子：特斯拉业绩会不及预期，FSD及新车型持续推进
上周特斯拉23H1业绩会表示，如果宏观环境恶化将继续降价，3个交易日内特斯拉下跌超过10%，国内智能驾驶相关标的德赛西威、电连技术、联创电子等略受影响。但特斯拉FSD进展和新车型量产不乏亮点，1)截至2023年6月，FSD Beta累计行驶里程已超过3亿英里,仅Q2单季度提升约1亿英里；2)2023年Q3允许用户一次性转让FSD，FSD功能包开始跟人不跟车；3）预计2024年在Dojo超算中心的投入超过10亿美金；4）众包数据追踪器信息显示，特斯拉Cybertruck皮卡订单量达到1943876辆，相当于预购收入超过1.94亿美元。继续推荐关注智驾感知硬件相关标的：（1）车载通信：裕太微、龙迅股份、创耀科技、电连技术；（2）车载光学：联创电子、韦尔股份、思特威、格科微、晶方科技；（3）4D毫米波雷达：经纬恒润、威孚高科、联合光电；（4）激光雷达：长光华芯、炬光科技、永新光学（5）车载MCU：国芯科技。

3、下周关注海外云计算厂商业绩，持续关注沪电股份
下周微软、谷歌等云厂商及英伟达将披露23Q2经营情况，同时披露对AI的展望和对下一阶段资本开支的预计。此前台积电23Q2法说会提到CoWos等先进封装产能供不应求，预计24年产能扩充至2倍以上，我们认为云厂商和英伟达有望进一步提升AI高景气的确定性和高度。 沪电股份深度参与北美供应链，受益于AI服务器和交换机业绩潜在高弹性，建议持续关注。


4680跟踪0723：比亚迪介入，特斯拉产品升级、产量提升，当前位置强烈建议关注板块！

事件：7月18日，比亚迪采购与供应管理公众号发布公告，招募大圆柱电池全自动烘烤线设备供应商；当地时间7月19日，特斯拉二季报显示德州工厂23Q2的4680产量环比提升80%、cybertruck将搭载10%能量密度提升的电池。

特斯拉、比亚迪两大新能源车巨头推进大圆柱。比亚迪以LFP刀片电池为主，三元大圆柱有望提升电池产品差异化，覆盖高能量密度产品，开始进入大圆柱；特斯拉4680产量和能量密度提升、表明已实现规模化且46已升级。

大圆柱是标准化产品、产业化趋势已现。大圆柱的底层逻辑在于：1）高度标准化带来的成本优势和整车厂话语权；2）圆柱结构可包容更高活性。目前全球已有十余家头部电池厂/车厂在研大圆柱，顶尖企业良率优化中，未来圆柱市占率有望提升。

进度：虽迟但到。特斯拉自20年电池日发布4680大圆柱之后，进度不及预期，主要源于：1）干电极和全极耳的底层技术创新；2）特斯拉从未自产过电芯。我们预计23-24年46大圆柱有望开始放量。

大圆柱电池放量有望为产业链带来投资机会，建议关注：1）材料端：斯莱克（结构件，DWI）、东方电热（预镀镍）、金杨股份（结构件）、容百科技（正极）、东山精密（结构件，电子组联合覆盖）、科达利（结构件）；2）设备端增量在揉平和焊接：逸飞激光（未上市）、联赢激光；3）电池端：亿纬锂能、宁德时代、比亚迪（汽车组）。

【自动驾驶】周末和地平线算法负责人进行了交流，解决了几个疑惑：

类似比亚迪这种技术大的企业能否快速积累数据追上？
需要看软件算法架构是否自动化、标准化，以及对应策略，并非越多车优势越大，版本、标准、数据收集效率都会有影响。

怎么评价好的自动驾驶？
一是能够覆盖更多的道路，如果只是在封闭道路开，很难说价值，如果只是在一个城市开，也很难说价值。二是安全。三是效率，效率差也不行。四是舒适。但前提是要拥有足够多的车的数量，这样才能够从统计学意义上说好不好。

雷达在自动驾驶中的应用？
自动驾驶需要程序自动化，但激光雷达缺陷是数据量小，相对摄像头冗余不够，如果部分点云有问题，对上层算法就会有影响。所以激光雷达不是简单耦合的问题，而是数据量的问题。

端到端大模型是否自动驾驶终点？
目前看端到端大模型虽然可能存在一些缺陷但目前是最优解之一，依然在迭代。最开始是图像上画个框人工标注，后续3D化增加物体种类越来越多且变形，所以特斯拉使用占用网络。但可能依然不够，比如塑料袋、风中黄沙，所以要继续强化自学习，增加对事件的理解。

芯片和OEM的直接沟通？
中国公司一定是共同合作开发，OEM也会构建自己的能力站。

【东方-电子】关注MLCC复苏，重视边际变化带来的投资机会
目前MLCC行业进入被动去库存的尾声，各厂商稼动率持续改善，库存逐步消化，MLCC行业景气度向好趋势不改。未来消费类需求回暖，叠加服务器、汽车类需求的强劲拉动，我们看好产业链相关企业因此受益。三环集团等国内厂商卡位高端，逐步建立起竞争优势，国产替代有望加速。
#稼动率环比提升
MLCC各厂商Q2稼动率环比增加4%-10%不等，村田/三星/三环均环比提升1成左右至7成以上
#库存逐步消化
原厂和渠道商库存逐步消化，日韩头部厂商及台厂库存去化至2个月左右，国内厂商去化至1.5月以内
#价格继续调涨可期
继22Q4部分料号价格反弹后，三环23Q1末标准品和特殊品全面提价10%，随后国巨/三星等陆续涨价，下半年需求恢复将为涨价新添动能
#订单可见度增加
大陆和台厂订单可见度增加至1-2个月，村田2.5个月，随着订单可见度进一步提升，各厂商有望进入涨价窗口
#需求有望改善
按应用划分，服务器、新能源逆变器、汽车电子、苹果手机等下游需求较好，通讯、家电等其他品类表现稍弱；按品类划分，高容MLCC需求依旧强劲，中低容需求有望持续改善。
建议关注：国内领先的MLCC厂商【三环集团】【风华高科】；MLCC离型膜企业【洁美科技】；MLCC陶瓷材料企业【国瓷材料】。

【sw机械】青岛机床展见闻0724
机床及系统订单5-6月承压，系统出货验证机床高端化趋势。受行业景气度影响，机床厂商及系统厂商均表示5月以来订单存在压力。从系统出货来看，主要受到影响的是量大面广的中低端系统，以五轴为代表的高精高速系统需求及出货量仍保持增长态势。出口方面，受当前国际局势影响，海外系统商对部分地区限制出口，我国五轴高速高精系统需求旺盛，出货量增长迅速。
进口设备货期较长，政策支持加速国产替代进程。西门子系统当前货期在6-8个月，且严禁用于非民用领域，预计产业限制将持续趋严。随着国产系统商技术水平不断提升，产品功能不断完善，部分国企采购政策逐渐倾向国产系统，对系统及元器件的国产化率均有明确要求，支持国产系统替代突破。
豪迈科技：新推出超硬刀具激光雕刻机、车铣复合机床、五轴大型直驱转台产品(最大载重1500kg，高定位精度、可任意角度定位），与三轴精密加工中心(细分市场需求)，通用五轴联动(未来持续拓展机型)形成协同效应，拓充产品矩阵。目前豪迈机床拥有员工1000多名，工程技术人员占比35%以上，产能1000台/年，外销放量在即。
华中数控：2023年在华中8型原有五轴功能基础上，进一步提升加工性能，推出全新一代五轴数控系统，实现“更精、更快、更智能”。基于嵌入式AI芯片的华中9型系统，深度融合大数据与人工智能技术，可与用户联合开发智能应用软件，打造机床智能应用新生态。
纽威数控：产品布局全面，本次展出针对汽车刹车盘定做的数控立式车床、应用于航空及汽车领域的龙门加工中心，还有卧式加工中心、卧式镗铣床等优势机型，下游应用领域广泛。