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$民和股份(SZ002234)$ $益生股份(SZ002458)$ $圣农发展(SZ002299)$

     今年元旦前后个人小圈子推荐了鸡周期的机会，并一度认为鸡是今年确定性最高的周期反转板块，一度给与了重点关注，后面连续跟踪几个月数据后，在4月中上旬益生股份高点附近一起放弃了对于益生和民和的关注，甚至7月初明知道鸡周期存在一个季节性的行情也没再回去，原因就是这次的鸡周期跟以往我们熟悉的鸡周期完全不一样，可能未来会继续低于预期！

      逻辑回顾，引用个人3月底的观点，标准的传导周期是14个月，理论上6月份之前不缺苗，这是没错的。但是12月到1月鸡苗价格太低，停孵期等因素，导致行业集体换羽，所以推迟了3个月的供应量，因此4月之前鸡苗紧缺！4月后鸡苗供应会增加，鸡苗价格预期下降，一直到6月，由于夏天需求最差，养殖难度最大，因此6月行业冰点（这也是为什么4月中上旬个人看到鸡苗开始下跌的时候放弃鸡股的原因）。     

     消息面，海外禽流感形势严峻，引种叠加进口鸡肉双重压力下，我国鸡肉供给或明显紧缩。航班问题发酵，引种不确定性加强；巴西发现首例家禽感染H5N1禽流感病例，或进一步影响鸡肉供给。

       存栏情况，1）祖代存栏明显下降。截至6月25日当周，全国祖代总存栏168.7万套，较22年7月初的阶段性高点下降了9.5%，其中产祖代存栏为112.03万套，较22年高点下降了20.57%，下降幅度更加明显。而随着年初祖代更新量的增加，后备祖代存栏有所回升。2）强制换羽及国产品种增加影响下，父母代存栏高位。全国父母代鸡苗存栏在5月25日达3906万套，为近年来最高点。6月以来有所下降，截止6月25日当周，为3765万套，依旧处于高位阶段。

     虽然说祖代供应量将影响12个月后的鸡苗和14个月后的肉鸡供给。2022年5-7月、10-11月祖代海外引种量均为0，22年我国祖代更新量远低于均衡所需，2023年祖代鸡苗供给不足已成定局。但是由于强制换羽、延迟淘汰，尤其是国产替代这个新增变量，导致目前父母代鸡苗存栏依旧处于高位，不考虑父母代质量的情况下，今年下半年商品代鸡苗供应压力依旧很大。

     如果理论上今年7月商品代鸡苗的供应缺口因为以上原因延迟到了11月甚至12月，那么今年1月的祖代引种导致明年1月后商品代鸡苗不再紧缺，这个鸡周期就太短了，相关公司业绩可能会不及预期，股价很难得到资金的认可。

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