1. 中国交建的大城市业务介绍

(1) 公司背景和发展历程

中国交建是一家主要从事交通基础嫄建设行业的上市公司，近年来也逐渐涉足城市综合开发领域。公司在2012年上市时已开始参与城市综合体项目，如汕头新城和广州南沙新区等。随着时间推移，公司对城市发展规划有了更新的想法，提出了大交通大城市的发展战略，希望在十四五期间实现在城市端的快速发展。

(2) 城市综合开发业务的发展情况

从2019年开始，中国交建的城嫄市综合开发业务增长迅速，2020年项目数量增速超过50%，规模大幅增长。到2022年，城市综合开发业务已成为公司投资占比最大的板块。过去5年，中国交建在城市综合开发方面的投资合同额已超过3,000亿，市场规模位居行业前三。项目主要分布在京津冀、长三角、珠三角、粤港澳大湾区、成渝等重要区域，覆盖了大部分城市。

2. 中国交建在城市更新业务中的优势和操作模式

中国交建是一家在城市更新业务方面表现出色的公司。公司通过与政府合作，参与政府指导下的城市更新项目，采用多机联动开发的模式，实施全域性城市更新，包括空间结构调整、产业结构升级、土地资源整理、生态环境提升等多个方面。在城市建设过程中，中国交建与城市全要素相结合，提供系统性解决方案。

3.中国交建在城市综合开发中的全产业链、全城市要素和全生命周期的整合能力

中国交建在城市综合开发方面充分发挥全产业链、全城市要素和全生命周期的整合能力。公司拥有市政设施、道路交通和投建营综合优势，并通过收并购等方式推进产业的强链延链补链。在微观层面，公司与城市生活中的供水功能、固废处理、分布式光伏、绿色低碳建筑等紧密结合，提升城市功能品质，改善居民生活环境。在全生命周期方面，公司不仅对物理空间进行改造，还对规划空间未来发展进行重塑，并通过资源聚合平台引入优质资源，实现商业闭合。

4. 中国交建在城市更新业务中的创新能力和合作关系

中国交建通过城市业务实践，建立了较强的城市更新全过程资源整合能力，并与中国交建房地产集团、中国城乡、振华重工、光子集团等合作，为各类城市提供全方位立体化的解决方案。此外，公司还联合130余家企业机构，设立了中国交建产业发展与运营联盟，能够为各城市提供高端策划、产业引入、投融资设计、建设、运营服务，提供全周期解决方案。

5. 中国交建的发展规划和绿色转型

中国交建具备大力发展城市更新业务的能力，并致力于推动数字化、赋能、绿色低碳化和产业导入能力提升。公司正在积极探索实践城市综合开发业务绿色化应用场景，并响应国家双碳目标，推动低碳绿色业务发展。

以上就是投资者关心的关于中国交建的内容。

Q&A

Q：城市更新业务的操作模式是怎样的？

A：城市更新业务的操作模式多样嫄化，呈现一城一策的特点。通常在政府法规政策指导下，由社会资本主导，以公开招拍挂或定向协议出让等方式，获取改造片区地块，实施多机联动开发。包括区域内整体策划，规划调整，征拆安置、基础设施建设、项目开发、物业运营及产业导入等等。

Q：公司在城市建设发展中的核心模式是什么？

A：中国交建在城市建设发展中的核心模式是始终秉承城市业务与中国交建船、全产业链、全城市要素，全生命周期的有机结合，主要还是要围绕主责主业提供系统性的解决方案。

Q：公司在城市发展中有哪些优势？

A：中国交建在城市发展中具备全嫄产业链的优势，拥有传统市政设施、道路交通、投建营综合优势，以及涵盖城市全产业的顶层设计专业优势。同时，通过收并购领军企业，推进产业的强链延链补链，将传统优势与城市的发展做有效嫁接，推动城市业务的发展。此外，中交还与城市全要素相结合，宏观层面与轨道交通相结合的周边模式与生态环境相结合的理念，提升城市功能品质，改善居民生活环境。

Q：公司在城市更新业务方面有哪些投资布局？

A：中国交建在城市更新业务方面围绕国家统计局发布的新产业、新业态、商业模式分类，布局了智慧停车、砂石矿、冷链物流等项目。此外，还在自身产业项目培育中发展了光伏新能源的附带项目。

Q：中交对城市建设的定义是什么？

A：中交对城市建设的定义不仅仅是对物理空间的改造，更是对规划空间未来发展的重塑。中交充分发挥资源聚合平台作用，引入行业中优质资源，合作进行城市建设设计的咨询策划、地产开发、建造管理、社区服务、商业内容及运营，产业运营等全过程的商业闭合，实现商业闭合。

Q：中交在城市综合开发业务方面有哪些投资计划？

A：中交在城市综合开发业务方面提出了1+3投资体系，即在稳步做大承租业务底盘基础上，深入推动数字化、赋能、绿色低碳化和产业导入能力提升。同时，积极探索实践城市综合开发业务绿色化应用场景。

Q：中交在城市发展中如何推动绿色转型和低碳绿色业务发展？

A：中交在城市发展中充分发挥政策赋能，推动低碳绿色业务发展。在产业方面，立足原有产业链，培育服务于生产生活需求的城市运营业态。在业务层面，充分发挥城市发展商先发优势与城市综合开发实施的全生命周期环节充分契合，与主业形成协同效益。

Q：中交在城市更新业务方面的特色是什么？

A：中交在城市更新业务方面具有较强的城市更新全过程资源整合能力，能够充分发挥设计院

Q：上周五国产会提出了城中村改造的方向，市场空间的能见度大概如何？城中村的盘子有多大？

A：城中村改造项目包括上海、广州、深圳、青岛、昆明等城市，有大量的项目计划和规模。比如上海计划启动10个城中村改造项目，改造老旧村民房屋超过130万平米。其他城市也有相应的计划和项目。总体来说，城中村改造的空间容量是很大的。

Q：关于城中村改造的收益率如何？包括施工业务的毛利率和投资业务的毛利率如何？

A：我们对已实施完成的项目进行评价，整体来说，收益水平在行业平均水平以上。我们的收益率考虑了当地经济情况、风险和项目规模等因素。同时，我们还引入了一些城市升级、光伏能源设施和施工差价等收益方式。所以，我们的收益水平是比较好的。

Q：城中村改造业务市场普遍认为只适用于超大特大城市，不搞大拆大建，货币化安置比例不高。中交对这个业务的预期如何？

A：城中村改造业务并不仅限于超大特大城市，也不一定要搞大规模的拆迁重建，货币化安置比例也不是特别高。我们在城市更新和片区开发中都涉及到城中村改造业务，因为城中村的定义与城市更新有关。我们对这个业务的预期是积极的，我们看好城中村改造的市场空间和发展潜力。

Q：交建对大城市项目的回款进度和节奏如何？特别是平行综合开发和城中村改造类项目。

A：我们对于城市项目有一个滚动开发的机制，即分期滚动开发。我们在项目实施过程中，会根据实际情况及时调整。目前我们的项目没有出现偏差情况，回款和收益都能按预期实现，刹车机制还没有启动。

Q：城中村改造、城市更新、片区综合开发，三者之间的关系是什么？

A：理论上说，片区开发往往会涵盖城市中心跟城中村改造。但是城市更新跟城中村改造，可能还不是这个涵盖片区开发，单纯从概念上就是片区综合开发。片区综合开发是以实现城乡规划目标，从土地一级开发作为投资的切入点，通过实施整个区域的征地拆迁，包括市政基础设施公共服务配套等工作，实现土地的一个熟化过程，并进一步开展产业导入和二级开发。在实际操作中，片区开发有两种，一种是新城往外围扩展的，还有城内的改造升级，城内的片区开发既有涵盖城市更新的范畴，也有城中村改造的范畴。具体的项目需要根据情况来看，比如城市更新是指将城市中不适应现代化城市发展和居民生活需求的地区进行修缮改造。

Q：从我们中交来说，今年的一季度大城市业务或者市政城市类的业务出现了新签同比下降6个点。未来我们整个大城市工程承包业务的发展预期如何？大城市业务通过投资牵引的订单占比大概是多少？

A：今年一季度，我们的合同分类将城市相关的项目都列入了城市市政项目领域，包括市政项目、房建项目、水利项目以及城市综合体项目等。从投资拉动转换来看，城市综合体项目的投资拉动占比大概是1:6。我们在十四五期间要加大现汇开发的力度，无论是在交通基础设施行业还是在城市发展过程中，都要加大协会项目的获取。订单规模中大约有1,000亿左右是能够拉动产生的分阶段开发性项目。未来的投资类项目规模我们可以请季总再详细介绍。

Q：我们在未来的3~5年中，中交在城市综合体项目方面的投资节奏如何？能否继续保持稳定的节奏？

A：中交在城市综合体项目方面是分期滚动开发的，对资金的占用情况较小，回款情况也较好。在十四五期间，我们要加大快周转项目的考虑。城市综合开发类项目在我们的业务中占比较大，虽然数据上只占30%，但实际执行中的占比远高于数据。从19年起，每年城市业务的占比逐渐上升，近两年已经超过了50%以上。具体的投资节奏和规模，还请季总进一步讲解。

Q：目前中国交建还有哪些方向可以进行发力的？对未来转为正式资本，投资公司对我们整个公司会有什么样的积极的影响？

A：目前中国交建在新兴产业方面还有待加强发力，尤其是在战略新兴产业方面，需要完善一些短板，实现多主业的考虑。在能源领域方面，中国交建主要在海上风电的安装和运维领域取得了积极成效。此外，中国交建还在信息技术、智慧城市、智慧交通、智慧停车等领域进行了尝试，并有一些成果。未来转为正式资本投资公司对整个公司将有积极的影响，可以加大在战略新兴产业方面的投资力度，巩固国有资本投资公司地位，并进一步推进公司的发展。此外，在能源领域、信息技术领域等方面，中国交建也有进一步的发展计划。

Q：交建在今年往后看还有怎样的一些项目跟国别的区域的一些期待？

A：现在来看，我们海外稳定的贡献，我们中国交建上市公司的海外业务收入大概在15%左右，利润能够接近17~18%。另一方面来看，在市场区域布局上，我们已经在139个国家和地区是常态化的这种市场营销网络和相应的业务支撑的网络已经非常的成熟了。所以说现在自从去年下半年开始，大家关注一带一路的10周年的发展机会。另一方面可以注意到中国交建在海外的今年取得成绩是比较显著的，一方面就是订单应该比较有显著的快速增加。第二个来看，我们在实施项目稳步的快速推进，收入和利润贡献有望可能继续的一个提升。作为战略我们也考量过优先海外未来也期望它对公司的贡献占比能够进一步的提升。目前来看，短期最起码来看，像我们当时在1516年的时候，比较高峰期，20%以上的贡献，我觉得还是要继续去朝这方向努力。努力的具体措施，一方面是我们还要加强属地化的管理，属地化的经营网络的搭建。

Q：今年整个国企改革围绕基本面推进，中国交建的roe和营业现金比率的趋势如何？

A：中交上半年经营平稳，整体抗风险性和稳定性能效良好。净资产收益率方面，公司采取了一些措施安排，如强化稳定的毛利率，在新业务上争取利润。在费用管控方面，主要是管理费用和财务费用，效益指标有所改善。资产端主要通过经营性资产证券化、应收账款保理等进行量化。现金流方面，虽然上半年压力较大，但通过采取积极有效的措施，同比来看现金流指标呈现改善趋势。下半年将加快对账款的催收和合理利用资金，全年性能改善力度可能更好一些。

Q：有关中国交建的业务战略、发展以及资本市场沟通，有什么途径可以与公司沟通？

A：可以直接与中国交建的总办或中泰建筑组进行沟通，并提供后续跟踪服务。