摘要：欧洲央行欧央行继续加息25个基点，并称通胀预计仍将在长时间内居高不下，管委会随时准备调整所有政策工具。

无惧欧洲经济放缓，欧央行继续加息25个基点，存款便利利率达2001年以来最高水平，并表示将停止APP再投资。

7月27日，欧洲央行公布最新利率决议，将主要再融资利率、存款便利利率、边际贷款利率三大关键利率均上调25个基点，符合市场预期。

存款便利利率达到3.75 %，为二十二年来的最高水平，再融资利率达到4.25%，边际贷款率达到4.50%。欧央行三大关键利率在不到一年的时间里累计提高整整425个基点。

欧央行在利率声明中指出，预期通胀仍将在长时间内居高不下：

潜在通胀仍然很高，过去的加息继续在金融环境中传导：融资条件再次收紧，并日益抑制需求，这是通胀回到目标水平的重要因素。

欧央行表示，关键利率将在必要的时间内保持在足够限制性的水平，以实现通胀降至2%的中期目标。管委会强调将继续根据数据来“确定利率的限制性水平和持续时间”：

利率决定将继续基于即将公布的经济和金融数据、潜在通胀动态以及货币政策传导力度对通胀前景的评估。

市场注意到，此次欧央行利率声明中最大的变化为，放弃了上个月对利率峰值的表述：即未来的决定将确保利率达到“足够限制性”的水平。欧央行此次称，将确保利率“在必要的时间内保持在足够严格的水平”，以实现2%的通胀目标。这一变化被解读为鸽派。

6月、7月利率决议声明

欧元区6月整体通胀正逐步回落，增速下降至5.5%，为2022年以来的最低水平。而欧央行更加关注的核心通胀依旧位于历史高位5.4%。

与此同时欧元区宏观经济数据继续下行，各国衰退信号“狂闪”。核心通胀难降与各国经济放缓间的“矛盾”正使欧央行内部分歧正不断加剧。

部分管委会成员认为利率将在7月再次加息25个基点后见顶。然而，也有观点认为，欧元区核心通胀依旧顽固，加息需要持续到9月份，以使通胀可持续地回到2%的目标水平。

关于资产购买计划（APP）和疫情紧急购买计划（PEPP），欧央行指出，APP组合以可预测和有序的速度在下降，因为欧洲体系不再对到期证券的本金支付进行再投资。

关于PEPP，决策委员会打算在2024年底前至少再投资在该计划下购买的证券的本金支付。在任何情况下，PEPP组合未来的逐渐减持将被管理，以避免干扰适当的货币政策立场。

欧央行称管委会将定期评估有针对性的贷款操作及其持续还款对其货币政策立场的影响。

欧央行在声明中表示，随时准备调整政策工具，以确保通胀回归2%的目标，并维护货币政策传导的顺畅运行。此外，传导保护工具可用于抵制对所有欧元区国家的货币政策传导构成严重威胁的不合理、无序的市场动态，从而使决策委员会更有效地履行其物价稳定的职责。
市场将欧洲央行这一改变解读为鸽派，德国国债上涨，欧元兑美元短线小幅走低，现报1.108。

欧股持续走高，德国DAX指数涨1.25%，法国CAC40指数日内涨幅达2.00%，欧洲斯托克50指数涨1.88%。

风险提示及免责条款
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，据此投资，责任自负。