东方雨虹-韭研公社

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东方雨虹

伍子昂

中线波段

2021-01-22 22:17:05

2020年公司归母净利润为30.99亿元-37.19亿元，同比增长50%-80%。销量增长、原材料和费用率下降下4季度业绩高增长超预期。从单季度看公司归母净利润为9.69亿元-15.88亿元，同比增速为93.78%-217.77%。
防水在整体建设项目中占比1%，但是重要性比极高，都不愿意出现漏水事情。东方雨虹在各个品牌当中，首选率从12年25%提升到19年的36%，品牌力强，市场占有率从08年不足10%提升到19年的20%，龙头属性越发确定，合作商也是万科、保利这类一线房地产企业，之前萝卜君也说过万科这家企业（比碧桂园、恒大更强势）。

三一重工:
2003-2019年公司营收、归母净利润复合增长率均达25%。在国内市占率、盈利能力领先国内外同行，综合毛利率（33%）、净利率（15%）均超过卡特彼勒、中联、徐工；ROE（29%）为中联，徐工和小松的两倍多。2019年人均营收（410万元）、人均净利润（62万元），均为2010年的4倍多，首次超过卡特彼勒。2020年持续高景气，挖掘机销量或超过32.8万台，复合增长率超过26.

坚朗五金:
2020年公司归属净利润约8.1-8.5亿元，同比增长84%-94%。若按中值计算，2020年公司归属净利润8.3亿元，同比增长89%，对应4季度归属净利润3.3亿元，同比增长94%。受益竣工周期，坚朗五金业务增长是必然的，公司主营业务增长外，新业务占比也达到30%，成长性增强。原材料虽然上涨，但是毛利率42.37%，稳定住了，看来坚朗五金对上下游资源的整合能力还是比较强。

中国巨石:
风电装机主要看国家政策，政策扶持就会涨，国家对新能源的扶持来说，中长期稳定向上，不过疫情这事，现在是最不确定的事情，可拜登上台后，疫情有望得到控制。国内同行出口美国面临25%关说加持，巨石相比有优势。
电子纱，Q3一度跌破成本线，Q4拐点显现，下游PCB需求上涨和行业整体景气度提升之下，价格两次调涨至今幅度已达27%左右，在其电话会议当中还透露要涨幅10-20%，国外确定性涨幅10%，算是利好。
行业景气程度，根据发展规划要求，“十四五”期间需严格控制玻纤纱总产能过快增长，将行业年度玻纤纱实际总产量同比增速控制在不高于当年GDP增速3个百分点及以上。一般情况下，玻纤产线投产8年后需要进行冷修，每次冷修技改后产能会增长20%左右。新产能投产叠加冷修技改后的产能增长是导致玻纤价格在2018-2019年下跌的原因。如果“十四五”期间玻纤产量增速得到控制，将对行业供给端构成利好。

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