分享嘉宾：@基本面挖掘 @建idea 

用户ID：基本面挖掘

（以下观点仅代表发言人观点，不代表韭菜公社观点，个股行业有风险，请谨慎投资。）

1、锂电池和新能源汽车发展炒作逻辑的梳理，以及推断汽车零部件是下一个最大的机会方向：

最开始是特斯拉电动车受欢迎，供不应求，而电动车数量很少，所以电动车有定价权，造车新势力开始上涨。

电动车红利后，电动车需要电池，从而传导到电池的红利，但之前电池的数量还不多，因此上游此时还未爆发。

后面电池的数量到了一个量级引发了质变，上游开始爆发，猛烈涨价，推升了一波电解液等的产能扩张上涨之路。再到后面的锂矿稀缺上涨之路，这些都是电池到了一个数量级引发的改变，价格猛烈上涨。

有时候就是如此，供需关系并不是一条直线，而是曲线，开始很平缓，后面很陡峭的曲线。

而电池上游疯狂的扩产又反过来支持生产更多的电池，电池又支持生产更多的汽车，汽车的需求渗透率也不断上升。

工信部数据2021年10月新能源车销售38.3万辆，市场渗透率16.4%。中金公司预测2022 年全球主流市场的新能源汽车渗透率，突破10%临界点，将进入S型增长曲线的陡峭阶段。中国新能源车2025/30/50年的渗透率将分别达到30%/61%/90%。

欧洲渗透率更高。欧洲汽车制造商协会（ACEA）发布了第三季度的市场运行状况，数据显示，在第三季度欧盟的新能源汽车渗透率已经接近了20%，而如果算上传统混合动力车型，那欧洲的新车电气化渗透率则是已经达到39.6%。

从上面的逻辑推理，电动车数量级的量变会刺激汽车零部件的猛烈改变，这个改变就类似锂电池带动锂电池的上游，并且这个汽车量变带来的改变才开始。因此强烈看好未来的最大机会在汽车零部件以及与汽车相关的配套设施。

2、这次的汽配与之前的不同之处：

锂电池产能扩张支持新能源汽车爆发，到某个量级后会带来汽配的爆发。汽车零部件第一次机会来源是只要有汽车就行，汽车的第一次需求带来的，三花智控、拓普集团这些涨了一波。后面量多了，需要细分高端，类似tws、指纹模组、折叠屏等，功能带来的细分增量，恒帅股份、上声电子、欣锐科技等等都是如此。再是追求智能化自动化，德赛西威、华阳集团等等。

这些细分的需求也有个阶段，1.先是只要有产品就可以满足需求，2.然后后面会集成多种需求，比如自动清洗系统，后面可不可以和智能系统集成做成智能自动清洗系统呢，镜子玻璃脏了智能的去清理3.最后还会根据此需求积攒下的能力和资源去扩张产品，因为很多产品所需要的核心能力是差不多的，第三个扩展期可能难以理解，举个例子，做电机的企业，电机可以用来做各种各样的家用电器，那就可以从电机扩展到除尘机，还可以扩展到别的家用电器。这也是3次红利发展期，现在第一层红利发展期都才刚刚开始，所以这其中有多大的机会和多长的持续性就很明确了。

千万不要觉得小小的细分出不了大牛股，想当时手机指纹模组的汇顶科技，仅指纹模组就造就了曾经千亿的大公司。

比如恒帅股份就是微电机起家，后面将用于电动化、再智能化、再多功能集成等等。这其中单价的提升是10倍级别的，还随着新能源车数量、渗透率的提升，就形成了妥妥的量价提升。

这个过程中不仅细分功能需求端受益，基础端也将受益，比如沪光股份，未来需要更多的线束。这将会有一个很大的需求升级带来的产业升级。

而在这个高端、电动、智能、功能化的过程中会有很多几十亿到几百亿的，功能可能会带来完全的增量，比如某个功能加在汽车上了，销量很好。比如电吸门、自动清洗系统等等。这个就类似于手机加了指纹解锁等带来的完全增量。类似的会有很多很多。

3、总结：

开始是总量总体，三花智控、拓普集团，是基础的，汽车多了，总量大了，细分就会有大的体量，可以支持出现很多细分龙头。量变到一个程度就会引起完全的改变。

往更大的方向来说，不仅是这次的汽配，所有的行业都一样。

当社会上某个基础配套已经逐步完善更新换代了，但市面上的企业还没把此相关业务纳入到自己的商业模式中来的时候就是创业的红利期。配套就是新能源车的体量起来了，红利就是细分汽配，很明确，汽配的红利期刚到。

所以断定未来高端、电动、智能的细分汽配龙头将迎来从无到有或从单价极低到极高的巨大增量，超级大牛股将频出。未来先是硬件上的自动化、智能化升级，再是软件上的智能化，软件上的体量和空间应该更大，当然实现的也会更晚。就类似手机我们从电阻式按压屏到电容式触摸屏、解锁增加指纹解锁、面部解锁，这些是手机硬件上的智能化升级，各种的app软件就是手机软件的智能化。汽车也会经历这么一个过程，明白了接下来的发展路径，也就可以布局投资路径了。

用户ID：建idea

（以下观点仅代表发言人观点，不代表韭菜公社观点，个股行业有风险，请谨慎投资。）

1、隆基股份是整个光伏板块里面的龙头股，是市场上关注光伏这一块投资机会最关注的一个标的，大家对于隆基的未来的投资价值，以及隆基未来的在行业的地位，都是坚信不疑的，但是，对于隆基阿尔法是有疑问的，市值也高了，体量也大了，该努力的也努力到位了，该做的也做了，那后面还有什么非常亮点的变化？

大家会有一个直观的感受，隆基是个好公司，产品也不错，但是从现在开始进去投的话未来收益率怎么样？这是市场最大的一个困惑。

2、隆基未来的回报，首先来自于行业回报，其次隆基的壁垒建立和以前的逻辑有一点变化，从13、14年开始，行业的逻辑开始聚焦到单晶硅上面来，隆基是抓住了这一波机会的。

隆基在两大业务领域已经建立了非常深厚的根基，他的硅片和组件，都已经是全国第一。中国的光伏产业是半导体领域里面唯一可以供应全球的产业，所以说隆基的硅片和组件是全球出货量第一的体量。2021年上半年，营收增长了47%，净利润50个亿，增长21%，这个增长是很亮眼的，但是被整个国内半导体行业，包括最上游的工业硅，硅料，硅片，电池片，组件的高增速掩盖了。

3、技术研发层面，大家讨论了很多，到底是异质结还是Topcon走出来。从这个技术路径来看它的影响以及冲击和后果，跟单晶和多晶技术路线之争是完全不在一个档次的。单晶和多晶错了可能就是死无葬身之地，目前这个技术路线之争，特别是对于头部企业来说选择余地反而更大一些。隆基一个重要岗位的人说，从他们的角度更愿意稳健的去发展，不愿意去拉无效产能。在良品率和产业协同都无法解决的情况下，隆基完全没有必要去咬这个硬骨头。所以说对于隆基来说，未来最大的挑战并不是来自外部，而是首先来自于自己的战略方向是否能符合未来时代发展，第二个来自于自身的组织能力，能不能把自己的战略方向搞定。

整个组件行业的发展趋势，原材料仍属于供需的紧平衡阶段，做组件不仅需要原材料的支持，还要搞定很多配件，所以说从目前来看，整个组件的原材料全部处于供需的紧平衡。2020年以来，中游产能比较错配，程度不断加深。在组件报价上面，组件厂商比较吃亏，要顶着平价的那条线去报价，压力都很大，因此今年上半年，光伏的新增装机量一直没起来。下半年，户用光伏推进完了以后，当时签单签了28GW，大家都挺关注。所以对于隆基的组件来说，就像一套组合拳，可以占尽天时地利人和，从整个最上游的硅料没有做以外。从最上游的硅片，一直到电池片，一直到整个组件的生产交付环节，都能把成本做下来，体现出来比较顽强的生命力。一体化给了隆基巨大的竞争能力，这也是隆基的竞争差异化于同行，目前最大的一个区别。

4、隆基积极布局了零碳市场，一是BIPV光伏建筑这个方向去布局，二是从氢能源的方向去布局。BIPV这一块产品有先进性，能够与建筑的屋面和外墙结构完美结合，在行业里面也是非常领先的，能够解决光伏往哪儿装的行业瓶颈。

绿氢这边隆基也走在前面的，隆基和朱雀投资合资成立西安隆基氢能科技有限公司，聚焦氢能设备，正在形成从电解水到制氢，从实验室到产能的转化，这个产能目前可以用到有机化工产业配套，有机化工产业里面会用到氢，如果从其他方面获得氢原子的话，成本比较高而且目前环保之下不划算。隆基如果能把这条路走通，相当于BIPV有可能从民用到公用，制氢有可能是从公用到民用，一体化往前推进了一步，从能源的初始阶段，一直到绿色能源的利用阶段，完整闭环起来，在这个平台上隆基有可能做出极大的就的，所以对于隆基的投资最重要的还是需要去更多的展望。

5、对于光伏来说，目前在三年之内主线脉络一定是需求。对于隆基的投资决策，一个是从需出发，要关注需求的变化，同时要从整个行业发展的背景上面去考虑，它可能能做成什么事情，可能会把这个事情做多大。2021年有可能是成为隆基的第三个非常重要的一年，垂直一体化优势的建立，传导优势，制氢如何同产业对接，如果做不起来就是plus+，做成了就是能切蛋糕的平台公司。从2024年开始，整个光伏的主线脉络，有可能会变成电力的供应结构变化，优势的平台，一定会获得优势的资源结构。我们投资其实是在预期之外要找到合理的，更好的投资机会，这就是我对隆基投资机会的思考，谢谢！

问答

Q：光伏设备安装很长时间不会拆除（市场空间问题）

A: 逆变器10年一换，主线逻辑是需求，新增装机容量，过去3、4年均增30GW，今年55GW能完成，明年70GW，2030年年均新增100GW。

Q：光伏制氢隆基和市场其他公司（例如宝丰能源）的比较或者优势？

A：宝丰能源进入制氢领域，主要是可以降低成本，据我了解，宝丰能源应该跟隆基有合作。绿电制氢是不提高碳排放排放量的，未来如果碳排放量这个事情全部能落实下来，整个供应链条里面的逻辑就通了，价值也就打通了。目前包括中国电建，绿证都已经在陆续的发放了，目前政策还比较模糊，需要去追踪和观察。整个环节里面，一定会出现专业化分工，像宝丰，恒力石化这种，让他们去再去光伏发电，自己制氢，我觉得不太现实，还是一定要去合作，或者买人家设备，从这个角度来说的话，隆基目前已经来布局了，在光伏电站领域，具有天然优势，所以打通供应链应该是最具实力的。

Q：保利协鑫的颗粒硅成本很低，对隆基有什么影响？

A：从我们的角度来说，倒希望能搞成，整个行业的技术进步，不是一家来垄断的。我们现在研究光伏产业里面任何一个行业，行业的规则是大于天的，任何一家企业再厉害，也无法对抗行业的。通威成本优势那么厉害，经营能力很强，也没有办法做到一手遮天，所以如果保利协鑫的颗粒硅威胁到通威的地位，或者其他的一些，竞争对手一定会出手。通温首先是做，不是说隆基坐不住，是通一定是坐不住的痛，一定要出手续。

根据东吴证券，2030年之前整个光伏产业会达到三万亿的行业规模，中国目前的所有的医疗费用，总支出才6万多亿，所以在这个行业规模里面，某一家企业不可能靠专利把路封死，可能性不是特别大。

Q：关于隆基出口方面的逻辑和规划。

A：隆基出口方面的规划，最大逻辑还是在于全球的新增装机容量，去年全球新增装机容量应该是100多，今年是180。为什么这个数据跟隆基关系最大？因为隆基已经是硅片和组件全球市占率第一，出口的增速，会略微高于行业平均装机容量这个需求增速，因为中国整个产业链的降本速度快于全球。从隆基自己的竞争力来说也比其他企业更好一些。

Q：农村推行分布式光伏，然后并电网影响是不是特别大？

A：目前分布式光伏整县推进，有很多第三方承包商，跑过去把屋面找到，再给你把补贴申请下来，然后跑电业局申请并网的协议，包括申请并网的手续，最后把表挂上去以后，并网开通，都是由第三方服务全部做下来。影响力是有的，从目前数据来看整县推进光伏签了28GW，这一两年都要搞完的。第一波推完后续的政策，需要去追踪，可能今年年底或者明年年初，大概这个东西就能出来。分布式光伏这个事情，至少在两三年之内它不会落下去的，会一直往前推进。

用户ID：余江江

（以下观点仅代表发言人观点，不代表韭菜公社观点，个股行业有风险，请谨慎投资。）

1、传统燃油车是用发动机+变速箱，新能源车是用电机+减速器电机控制器。

2、车载减速器单车价值500-1000元，单级减速器单车价值500-600元，两挡减速器单车价值1000元，未来二档的减速器是有希望替代单级减速器的。

3、车载减速器可以使得整车的重量轻一百千克，从而使整车成本降低1万多元。好比高压线束的沪光股份一样，燃油车几乎不用高压线束，而新能源车要用到大量的高压线束。

4、单级减速器技术壁垒不高，但两挡减速器技术壁垒极高，能自主生产二挡减速器的企业几乎都在国外，如采埃孚、舍弗勒、吉凯恩、博格华纳等，且因为国内短期内不会出现减速器行业绝对龙头，行业竞争激烈的情况下，减速器上游的汽车齿轮成了短期最受益方向。

5、上市公司中能做高端汽车齿轮的就双环传动、中马传动、蓝黛科技等公司，双环传动是行业龙头，今年以来因为齿轮订单暴增，营收和利润呈几何增加，股价涨幅超300%，整个行业或都存在一定的机会。

用户ID：观鱼

（以下观点仅代表发言人观点，不代表韭菜公社观点，个股行业有风险，请谨慎投资。）

分享一下前段时间的经历，在路上吃饭的时候，遇到蔚来换电站，汽车开进去，从底盘把电池换下来，所以如果换电需要推广的话，首先要制定一个标准，每家的电池需要标准化。然后是换电池这个动作，只需要几秒钟，瀚川智能官网上那个架子，先确定电池的位置，然后把它换下来，人就坐在车里面就可以了。

我在上海安亭那边遇到一个出租车，现在他们都开荣威，上汽的荣威采用换电的模式，相当于是租赁的形式，用完之后直接到换电站去换，特别提高效率，不影响运营。

在电池集中的情况下，有消防隐患，包括储能集装箱里面，都需要消防设计，消防在国内是一个强制标准，这就是青鸟消防的优势。但不是终极解决方案，终极解决方案需要在电池储存空间里加上传感器，在问题发生的时候，就给他减掉，假如一个电池换了以后，迅速燃烧起来，消防设施是解决不了问题的，问题的预防比发生后处理要好，所以气体传感器就会有涉及到这方面的需求。

参与语音分享：韭菜公社英雄帖（长期征集） 

有意愿来语音会议分享的社友们可以与@韭菜团子  联系～

感谢大家的参与和支持～