闻泰科技策略会交流
猫猫喵喵3
2022-03-01 13:23:07
嘉宾：闻泰科技邓总
一、去年总体情况
（1）总体布局
ODM业务市场相对饱和，新领域有投资机会，2021年是公司调整和挑战最大的一年，面临艰难选择。战略调整
后，闻泰已形成从芯片设计、晶圆制造、封装测试、半导体设备、光学显示部件、以及各种手机、平板、笔电、汽车
等各种终端产品研发制造于一体的产业布局。
2021年是充满不确定性的一年。为进入新领域而产生的巨大研发投入和资本支出拖累了通信板块业绩。公司传统
业务75%以上由手机ODM业务组成，去年将手机ODM的人手抽出，转为支持笔电、Iot等业务，以开拓快速增长的新市
场。
2022年确定性越来越强。2021年对通信业务的调整，为闻泰未来3-10年的增长奠定了更大的成长空间。传统的通
信ODM业务也发生了较大变化，从服务型转变为产品型，ODM今年有望迎来裂变式增长。
（2）安世情况
对安世半导体的收购和整合非常成功，让闻泰科技步入了半导体这一长、宽、深的赛道。
安世半导体去年迎来高速成长。在第三次半导体和汽车电子的全球浪潮背景下，安世在多个细分领域积淀的优势
可以赋能闻泰和上游供应链。21Q3安世业绩表现为历史最好水平，公司为安世定下的目标是于2030做到100亿美金的
营收。
对安世的收购完成后，公司加大了对安世的投入。1）公司迅速将安世的研发投入提高到9%，在德国、英国、中
国和马拉西亚等地扩充研发团队，去年7月还收购了英国的经销商；2）持续扩充产能，加大在英国、德国、马来西
亚、菲律宾、中国、加拿大等地区对前端晶圆厂和后端封测厂的投资。
2022年，公司将继续加大对安世研发投入。1）将在全球新增2000个研发室，快速进入IGBT、中高压MOSFET、模
拟、SiC、GaN等新市场；2）上海临港12寸新建车规级晶圆厂即将封顶，明年将给安世提供产能保障。3）英国曼彻斯
特、英国威尔士新、德国汉堡、马来西亚芙蓉、菲律宾喀布尔等地的新增产能也将陆续释放。
（3）布局光学、显示
1）光学影像：公司2021年5月收购Delta科技，去年11月重新进入供应商特定客户的供应链。投资新增了5倍
于广州Delta产能的珠海Delta厂，为Delta未来百亿营收的目标提供了产能保障。2022年，Delta将通过闻泰的ODM业
务，进入安卓、手机、平板、笔电、iot、汽车等更广阔的领域，依托ODM和安世半导体对光学影像业务赋能，相信未
来该业务有能有广阔发展空间，Delta的光学影像能力将成为闻泰的核心竞争力之一。
2）显示：开始组建新型显示业务部，布局mini LED、micro LED业务，基于安世的巨量转移技术和稳态的闻
泰提升能力，已成功开发mini LED和micro LED直显和背光产品，在消费汽车领域有很大应用空间，目前已进入客户
测试且反馈情况良好。
（
4）总结展望
1）ODM业务：2021年开拓了很多新客户项目将逐步落地；快速扩大新市场领域的份额，今年会有更多客户；
2）半导体：产能将逐步释放。1）代工厂Newport将陆续结束此前订单，将产能移给安世。2022年，Newport将
有60%产能可以自用。2）临港厂即将封顶，22年Q3将安装调试设备，2023年将贡献产能；3）菲律宾、马来西亚、东
莞等地的封测产能也在增加
3）光学：2022年9-10月，珠海工厂一期将竣工。光学摄像头将快速导入到闻泰的笔电、手机和汽车等业务中
去。
今年最大压力来自产能，将加紧扩产。去年完成26亿可转债，用于光学、ODM、半导体封测项目的扩产，21H2-
22H1陆续封顶投产，进展顺利。2022Q1-Q4每个季度都将有新项目落地、量产或进入新阶段。
Q&A
Q：手机业务出货量下滑的影响？
A：过去几年手机市场总量一直约保持在3亿，而ODM市场变化很大，手机总量下滑和ODM业务是否下滑无较大关联。
2022年ODM将有大幅增长，2021年掉量系因公司主动放弃了很多项目。公司去年将手机ODM的人手抽出来做芯片，而今
年由于增加了3-4k研发人员，资源将不再紧张，手机ODM业务量能有较大增长，但整个手机市场应该和去年持平或略
有下降。闻泰是中国第一个ODM公司，开拓了行业内所有客户，客户首选供应商就是闻泰，竞争力很强。随着公司创
新能力增强，议价能力能上升，若产能跟上，ODM量还会增长得更快。
Q：2022年ODM增长情况？
A：不方便给出指引。
Q：ODM客户情况？
A：营收角度分析，海外客户的排名靠前。出货量角度分析，有国内客户排名前2。公司预计今年消费情况低迷，故国
内客户重点在于做高性价比，保证销量，维护利润。海外客户是2021-2022年拓展的重点对象，更多做高端笔电、高
端服务器、智能座舱、娱乐系统、耳机、手表等产品。
Q：ODM的市场空间？
A:可以从整个市场空间来看。手机每年市场约13亿台, ODM约4-5亿台，去年仅一个亿，空间很大。笔电和平板每年约
1-2亿台增长，闻泰刚开始进入这部分市场，未来能慢慢扩大到30%-50%的份额，IoT、耳机、手表市场也有上亿规
模，公司刚开始切入，有非常好的客户。空间广阔，唯一受限的是产能。
Q：手机ODM的长期规划？
A：目标是迅速扩大规模，ODM定位是硬件流量品牌，未来量可能快速增章，希望能先迅速扩大规模确定市场地位，量
起来了能和更多业务协同，如安世的产品可以导入消费，光学摄像头可以导入到平板、笔电等，mini LED和micro
LED也可以用在硬件上。
Q：对ODM毛利的预期？
A：去年上半年盈利仅数千万，21Q3出现大幅提升是一个信号，即新客户项目逐渐上市，总体是往上走的。
Q：笔电和手机哪个毛利高？
A：笔电和手机都有高低毛利的产品，模式上来看笔电毛利高一些，是历史原因，因为手机初期阶段材料都是客户指
定或提供，毛利就低一点。
Q：非A客户的笔电制造主要交由台厂生产，和手机的区别原因？
A：认为是中国笔电、手机企业的创新突破的缩影，手机实现取代主要是因为完成了技术创新。
Q：ODM产品成本
A：变化很大，90的器件都是价格逐季度往下，少部分又在Q1上涨，但是占比较小，趋势来看逐季度往下走，去年开
大规模的供应商大会，目的是导入新的供应商提前锁定订单。
Q：ODM产能规划？
A：嘉兴、无锡、昆明等各地都在扩产，今年还会有新工厂封顶和扩产。产能缺口仍然很大，自有产能没办法完成50%
的需求
Q：扩产周期如何，难度如何？
A：建设周期很快，昆明2期项目于去年8-9月启动，约半年完成，扩建需要考虑资金，保障上市公司利润。
Q：功率半导体产能紧张，如何影响今明两年情况？公司今年计划有多大产能增长？
A：产能确实紧张，22年Q1-Q3产能已经售出。一方面公司加紧买产能，方便老工厂改造升级；另一方面，加速
Newport的产能转移。尽快结束与原代工客户的合作，产能转移为自用。Newport明年将从3.5w片产能增至4.4w片,其
中60%将于今年Q3用于自用。此外，原有巴基斯坦和汉堡厂的产能也将完成升级改造，今年闻泰自身产能将有20%的增
长。
2023年，上海临港晶圆厂将投产，月产3w片，部分将给安世用，临港厂意义更在于帮助安世成为12寸车规半导体玩
家，安世切入新领域前，临港可以从生产端订单积累进入新领域前的经验。
Q：Newport扩产情况？产能自用情况？产品结构情况？
A：公司为Newport制定了为期三年的扩产计划，收购后投入5千万英镑扩充产能，将用于增加新的设备并进行改造升
级，不会大规模扩张，主要是技改。未来Newport产能大部分自用，但仍有10-20%需满足英国当地半导体公司的需
求。订单没办法立即砍掉，只能慢慢增加，今年上半年自用率只有10%，Q3才能达到60%，这一部分主要是用来做
MOSFET，若IGBT量产，则这一部分产能可以立即跟上。目前代工的产品结构以IGBT和MOSFET为主，IGBT占比更多，
SiC还在投入。
Q：为什么公司自身只能拿60%的产能，另40%为什么不用于解决自身的产能问题？
A：40%是供应商用，一部分留作满足产能需要，另一部分先跑样，给新制程产品积累经验。先打磨技术，给未来新的
可能。
Q：临港扩产有无设备空间上限？
A：今年4.4w，明年5w，到了5w可能有一定瓶颈。
Q：临港厂会否用于生产安世的旧有产品？
A：不会，临港对安世非常重要，目的要帮助其进入12寸队伍，未来要做90nm、55nm、40nm，不会回头做0.18等低毛
利率的老产品。
Q：营收能实现30%增长吗？
A：今年应该没有30%增长，明年在临港厂投产后可能会达到这一数字。
Q：临港厂下游情况？
A：行业普遍在两年，会尽量加快。先做消费，再做汽车，2024年年中做汽车。安世过去车规和消费产能混在一起，
消费产能成本高。临港厂产能初期用于消费，也能帮助安世开拓消费市场的产能。
Q：MOSFET下游占比的情况，单价的波动大的原因?
A：数据还没有更新至下游，只能看到一些中端情况。公司去年在上海成立安世CDC（中国研发中心），重点布局中高
压MOSFET、IGBT等方向。公司MOSFET业务相对其他新产品将有更快增长，毛利和单价应该会缓慢上行。
Q：SiC MOS产品研发进展？进入车的周期？不同地区公司的化合物生产能力？
A：SiC：去年已研发出SiC单管，目前有MOS产品，研发顺利，预计三月份会推出相关产品。MOS在欧洲流片，汉堡厂
和Newport都有SiC外延的生产能力，衬底是Cree的；GaN：在曼切斯特，曼切斯特的产能比较小，主要看市场的情况
增加；GaAS：没有。
Q：MOSFET价格压力？
A：今年价格压力不大， 消费市场可能不会特别景气，但消费占比比较低，客户都是重量级客户，能给量价保证。
Q：扩产有限制，是否有提价考虑？成本变动情况？
A：不会全都转移给客户。MOS去年有部分上涨，平均下来在行业里很低，不足10%，今年MOS价格向下至少持平或上
扬。
Q：IGBT进展？下游客户验证情况？
A：1月底第一片晶圆测试成功，3月底内部完成所有的验证。汽车验证更久，预计在2023下半年开始在客户处有小批
量进展。现在是光伏工业的产品，光伏是最快最先上市。
Q：IGBT进度主体在于新港吗？
A：上海有成立新的研发公司，但团队还有部分来自英国、德国、美国。跨国合作、各担其责，上海类似fabless，找
外部设计。
Q：IGBT产能规划？
A：Newform此前给英飞凌做代工，产能比较大且可以继续扩产，安世目前也有在帮国内的客户做代工。产能对于安世
来说问题不大，还是要看客户上量的情况。
Q：IGBT是单管还是模块？有贡献营收吗？
A：刚开始，后面很快会有模块产品。有营收，但比较低。
Q：光伏客户情况？
A：有2-3个客户在接触阶段。
Q：安世团队架设和客户的情况？
A：人才是安世优势所在，可以在全球广泛招聘。目前上海100余人，明年翻倍。客户业务不是问题，有2.5w+客户，
有客户参与到了前期研发。产品demo是工业级，未来会朝着车规级走发展。最大问题不在于人才、客户或新产品开
发，在于应尽快扩产。
Q：IDM和找代工的盈利高低对比有无测算？
A：IDM更赚钱，还包含一部分产品本身的价值。
Q：车规上量情况？
A：车规应该会上量，但也要看消费上量的情况，具体哪一个业务上量高还不确定
Q：新旧业务毛利情况？
A：短期还是旧业务毛利高，不考虑前期投入是新业务更高，未来必将是新业务贡献更大营收。
Q：公司的管理问题？
A：管理是很大的挑战，但越来越规范，正在走上正轨。快速扩充团队，引入人才，研发团队去年增加3000-4000人，
今年会控制扩增规模。
Q：格力参与收购欧菲光时的定位？
A：参与收购欧菲光的是格力集团而非格力电器，珠海格力公司占股30%。该笔投资系与珠海投资委联手，新工厂也落
户在珠海。更接近于资本招商概念，不是财务投资，是与政府合作的产业投资。
Q：Delta客户恢复情况和技术情况？
去年11月30日恢复特定客户后摄出货，珠海正在建设产能上涨至4.5倍的新厂，今年上量会比较快。Delta还
将接入原闻泰的客户，头部客户空间巨大。收购的工艺全是Flip chip，没有COB。
Q：前摄和三摄的进度？
A：前摄今年积极推进，三摄跟客户在积极对接。
Q：Delta扩产的产能释放速度？新增产能全部是Flip chip吗？
A：一期30%，明年年初第二期，后年第三期。产能除Flip chip外，也会有新的工艺。
Q：模拟芯片情况？
A：上海有模拟芯片研发中心，有20多个新的料号，今年可能会有电源管理类、消费类出货。
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