一、总体概况柯瑞文先生执行董事、董事长兼首席执行官上半年公司坚定并全面实施云改数转战略，坚持以客户为中心，积极拓展个人家庭和政企信息化服务，经营业绩稳健增长。上半年公司发展取得了新的成效：1）服务收入同比增长6.6%,高于行业的增幅，连续10年保持增长，产业数字化收入占比持续提升。2）净利润持续增长，同比上升10.2%，保持双位数的增长，净利润率同比增长0.2个百分点。3）科技创新持续突破。天翼云实现了一云多芯、全栈自研、AI和量子等领域研发成果。4）企业改革持续深化，公司获得2022年度中央企业改革三年行动重点任务考核的A级。

公司打通科技、产品、产业的循环，加快成果转化，塑造发展的新动能新优势。1）公司加大科技创新的研发投入，研发费用同比增长27%，不断壮大研发人才队伍，研发人员的数量较去年底增长了21%。2）加快战略性新兴业务的布局，在云、网、数智、安全、量子等多个重点领域实现突破。3）加速创新成果的转化，IT系统及业务平台自研的比例接近40%，自研清单成果较去年末增长了124%。上半年天翼云收入达到459亿元，保持了高速的增长，同比增长63.4%，力争实现全年的千亿目标。拥有自主研发的全栈技术、行业领先的算力布局、丰富优质的产品能力、安全可信的运营能力、开放合作的国云生态等优势，天翼云市场地位持续保持领先，稳居政务公有云基础设施的第一名、公有云IaaS和IaaS+PaaS份额前三名、DaaS（桌面即服务）第一名、全球运营商云第一名，在国资委第一批40个行业领域的公有云当中占比达到了60%。公司把握人工智能的发展机遇，持续强化AI能力，以星河平台为核心，发挥云网融合的优势。发布TeleChat生成式语义大模型、升级星河通用视觉大模型2.0，含有5500个场景算法的算法仓，部分算法达到业内领先水平，满足公司加速内部数字化转型需要，满足数字生活发展的需要，同时赋能千行百业众多的应用场景。上半年公司完成资本开支416亿元，投资向高增长的产数倾斜，结构进一步优化，产业数字化投资占比28.4%，占比较去年同期提高了4.1个百分点，有力增强产数的发展动能。1）公司聚焦天地一体高速泛在网络和云网融合、智能敏捷、绿色低碳、安全可控的智能化综合性数字信息基础设施的建设。2）上半年智算新增62%，通算新增19%，IDC对外机架数达到了53.4万，以DCI和云为中心，持续优化网络的结构，打造东西向南北向的低时延的网络，提升云网融合、绿色低碳算力基础设施的能力。3）持续扩大千兆光网的覆盖，强化5G及卫星网建设，持续打造天地一体高速泛在的网络。4）公司与中国联通持续推进5G的共建共享，上半年5G基站超115万站，全面共享4G的中频网络，世界基站超200万。

公司充分利用AI大数据等技术驱动内部数字化的转型，同时多措并举推进降本增效，净利润保持双位数的增长，其中1）销售费用占收比、低销厅店占比、4G/5G单站电费、单位碳排放同比下降，促进成本节约；2）环保节能、智能客服占比、铁塔共享率、整体光端口的利用率及固网终端回收率同比提升，助力经营提质增效。董事会决定派发每股中期股息人民币0.1432元，中期派息率65%，将按照A股发行时的承诺，向股东大会建议2023年度以现金方式分配的利润提升至本年本公司股东应占利润的70%以上。公司将持续推进全面深化改革，包括加快科技创新的机制改革和创新，全面推进组织流程的重构，加大市场化的改革力度，以及强化生态融合的创新，进一步释放企业发展的新动能。二、财务情况邵广禄先生执行董事、总裁兼首席运营官上半年公司的业务表现持续向好。上半年公司各大业务板块均实现了良好的增长。

其中1）产业数字化持续快速增长，收入增幅达16.7%，对增量收入贡献了98亿元，继续成为收入增长的主要驱动力。2）移动通信服务贡献了26亿元增量收入，固网及智家业务贡献了21亿元的增量收入。上半年移动通信服务、固网及智慧家庭业务稳健发展，收入分别增长了2.7%和3.6%。3）移动宽带用户结构持续优化，5G套餐用户渗透率提升至73.4%，千兆宽带渗透率提升至20.3%。基础业务的用户价值连续三年提升，移动ARPU升至46.2元，宽带的综合ARPU升至48.2元。

公司的融通发展成效显著，收入及价值贡献持续提升。1）移动增值及应用收入同比增长19.4%，较2022年进一步加速，智慧家庭收入同比增长了15.7%。2）移动增值及应用对移动APP贡献了6.5元，同比增长14%，智慧家庭对宽带综合ARPU贡献8.5元，同比增长9%。3）由个人家庭延伸至社区和乡村的标准数字化产品，多元场景化解决方案的发展势头强劲，规模持续高速增长，市场对这些创新融合的基础服务需求强劲，形成公司的基础业务长远增长的强大动力。

上半年公司的天翼云、人工智能和安全业务发展良好，天翼云的市场拓展成效显著。上半年中标项目2.2万个，签约项目金额达264亿元。行业客户数增长了17.4%，超过了350万。在政企市场竞争中优势持续巩固，政务客户超过了60万，收入贡献达到了27.8%。公司积极拓展政务、工业、文旅、金融等行业的云需求，持续打造标杆项目，并加快复制推广，驱动天翼云的高速增长和市场地位不断提升。公司的人工智能业务发展迅速，以自主研发能力、AI大模型、人才队伍、产业体系等方面为切入点，提升人工智能业务的竞争力，打造端到端的一体化的AI服务。1）对内推进数字人客服、基站节能等提质增效的各项工作。2）对外向市场提供视联网、通信助理等AI产品服务。以星河视觉大模型为基础，赋能各行各业的应用，支撑了项目超过了500个，助力经济社会加快数字化转型。

在安全领域，公司提供云、网、边、端一体化的产品和服务。1）上半年标杆产品云堤收入达到了12亿元，同比增长了接近39%。2）上半年公司的数字化平台业务发展迅速，自主研发行业数字平台达到了110个，持续赋能市政、农村、金融、校园等垂直行业。3）加大原子能力的建设，原子能力平台调用次数超过了11亿次，同比增长了31%。4）公司的物联网收入同比增长了75.7%，增幅较去年的40%进一步提速。5）视联网快速拓展，用户规模增加了1,100万户，总规模超过了5,700万户，形成了10大类、76项的开放能力，对接安防应急等行业平台超过了30个。6）智慧社区和数字乡村蓬勃发展。服务社区和乡村分别净增11.4万个和3.8万个，同时持续丰富相关的应用，满足居民生活和治理的数字化需求。公司以融合创新为抓手，不断强化扩充5G to B业务。1）以5G+AI+大数据、云计算、ICT等深度赋能数字化应用场景，为客户提供更优质、更全面的解决方案，持续打造高价值、可复的标杆项目。2）公司的5G to B业务在融入人工智能、大数据、云计算、ICT等新元素后有所提速，已经覆盖了行业超过100个重点场景，累计标杆项目超过了1000个。3）上半年5G的行业应用项目新增约6000个，累计达到了20,500个。上半年5G应用签约合同金额同比增长了92%，累计签约额超过了210亿元，反映了企业对中电信的5G+ABC+ICT的创新融合服务的需求越来越强劲。上半年公司持续的精准投入，以提升企业的竞争力，支撑高质量发展。经营费用同比上升了7.3%，增幅连续三年下降。为紧抓数字经济的发展机遇，适度加大产数、智慧家庭等高增长领域投入，同时持续向人工成本配置资源，加大科技型创新型的人才引进，适度加大高绩效团队的激励，网运成本和SG&A费用的管控力度则有所加强。公司的财务实力持续增强，1）EBITDA同比提升了5%，达到了733亿元，总债务下降了26%，资产负债率为46.5%，保持了稳健，主体信用评级保持在最高的AAA等级。2）公司将持续推进高质量发展，强化科技创新，助力做强、做优、做大，坚持以客户为中心，持续提升经营水平，加快数字基础设施升级，持续提升云网运营服务能力，加快战略新兴产业发展，构建面向未来的核心竞争力。

5点媒体会

Q&A

Q：内地云市场发展情况，云服务降价趋势对中国电信有没有影响？是否考虑将云业务分拆出去提升价值？云业务的空间很大，数字中国整体规划进入全新阶段。中国电信发展云，1）是基于中国电信云网融合的优势，2）中国电信需要攻克云网融合的核心技术，3）发展云需要体制优势的保障，4）发展云需要一只庞大的队伍，5）需要很好的生态。去年在云技术上取得了非常巨大的成绩，公司对全栈云技术非常有自信。关键核心技术攻关的成果是有制度保障的，我们有集中的技术人才4000+，我们在规模上连续两年100+%的增长，今年上半年也是60+%的增长速度，我们还是维持今年千亿目标不变。市场发展到这种阶段，价格已经不是唯一和决定性的因素，而是看谁能更好满足客户需求。天翼云正处在高速发展、打造品牌的阶段，现在没有分拆天翼云的打算。现在人工智能得到市场关注，我们有很好的云网融合优势，要把握住这个机会，特别是天翼云2+4+31+X的算力布局，在这个基础上我们已经形成了4级算力体系，核心省市趋势、端侧边缘和端侧的四级算力体系，不管是超算还是智算都是非常必要的。我们的息壤平台实现智算、超算和通算一体化，以及算力的跨区域调度，这恰恰是中国电信的优势。

Q：5G的ARPU近几个季度持续下跌是什么原因？上半年的5G ARPU是48.7元，环比有上升，同比降幅有所放缓，关于5G红利，我们认为还是会持续一段时间。1）一方面我们感到现在多卡多终端的用户、穿戴类用户、一老一少客户群的不断深耕，用户总体数量保持良好增长，5G的套餐用户数也是平稳增长了接近2700万，5G流量的DOU ARPU值，都是远好于普通的4G用户。2）另一方面流量和应用在5G时代也会迎来拐点，目前大家都在探索，比如说裸眼3D、VR、AI等场景，会进一步带来5G流量的提升，还有5G新通话、5G消息包括目前正在推的量子保密通话等等，这都会带来对5G用户ARPU的提升，所以我们预计5G的红利还会保持。(节选）

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了1次或以上机构内部交流会；90天内共有22篇券商研报，机构给出评级22次，买入评级17家，增持评级2家，推荐评级2家，强烈推荐评级1家，机构目标均价为8.3元。90天内共0次机构调研，其中券商调研0次，基金0次，私募0次，资管0次。