▶ 智能驾驶和网联业务放量带动营收高增长。2023H1，座舱、智能驾驶和网联服务收入分别为 62.5 亿/18.4 亿/6.35 亿，同比分别增长 18.6%/86.4%/325.3%。高算力智能驾驶域控制器在理想等客户的车型上配套量产，是智驾业务营收规模快速提升的主要原因。同时蓝鲸系统、数字钥匙及软件服务产品等产品的落地，公司网联服务业务迎来高速增长期，营收同比增长 325%。

▶ 多款产品定单落地，推动后续业绩高增长。公司第四代智能座舱域控制器、车身域控制器、AR HUD、电子后视镜等新产品陆续推出；舱驾融合域控制器产品已获得项目定点；公司还发布了搭载 ICP 平台的 Smart Solution 2.0 智慧出行解决方案，后续有希望推动业务持续高增长。我们调整 23-25 年盈利预测至 15.49/22.09/28.55 亿（原盈利预测 16.34/21.88/28.36 亿元），维持增持评级。