1 年期降 10bp，5 年期不降，超出预期。 

本次 lpr 非对称调整可能有三个目的 ：

1）lpr 下调幅度整体低于 MLF，给银行让利，扩大息差的意图明显。 

2） 存款利率挂钩 1 年期 lpr 和 10 年期国债利率，本次降低1 年期lpr 以后，存款利率可能会继续下降。 

3）5 年期 lpr 未调整，意味着新发放中长贷利率不做调整，而存款利率下调以后，银行息差扩大，存量房贷利率下调的空间也随之打开，也就是三部门会议提到的“统筹考虑增量、存量及其他金融产品价格关系”。

如果 5 年期 lpr 也调整，意味着增量也要降，不利于缩小存量和增量之间的差距。 总而言之，本次 lpr 调整，一是为银行让利，二是为存量房贷利率调整做准备。