【中金电新公用环保】南网“十四五”规划出台，持续看好电网投资边际改善及结构性变化

 

近日，南方电网印发《南方电网“十四五”电网发展规划》。规划提出，南网“十四五”期间电网建设将规划投资约6700亿元，根据我们初步测算，南网“十四五”电网投资规模较“十三五”增速在20%以上，超出我们预期。

 

用电负荷维持较高增速，非化石能源比重显著提升，带动抽蓄、储能等灵活性资源需求。根据南网预测，到2025年，南方区域最大负荷将达到29500万千瓦，“十四五”期间CAGR为6.5%（vs. “十三五”期间8.7%）。规划提出，到2025年，南方区域非化石能源装机和发电量占比将分别提升至60%/57%（vs. 2020年底56%/53%）。“十四五”期间南方电网将新增抽水蓄能装机6GW（目前在运装机7.88GW），推动新能源配套新型储能20GW。

 

配电网逐渐成为新型电力系统的关键环节。南网将配电网建设列入“十四五”工作重点，规划投资达3200亿元，约占总投资的一半。规划提出，要加强城镇配电网，进一步提升供电可靠性和供电质量；巩固提升农村电网，以区县为单位开展规模化改造升级；全面推进以故障自愈为方向的配电自动化建设。

 

构建柔性直流输电网架。南方电网此前在“十三五”规划中已明确采用以直流为主的西电东送技术路线。此次规划中进一步明确推动柔性互联主网架技术路线，新建直流受端以柔性直流为主，存量直流逐步实施柔性直流改造。我们认为，柔性直流跨区互联能够为电网提供双向灵活调节能力、无功和黑启动支撑，是未来主干电网的有效补充。

 

加快推进电网数字化、智能化建设。规划提出，到2025年全面建成数字电网，充分发挥能源电力大数据“生产要素”和“算力+算法”叠加倍增效应，赋能新型电力系统建设；加快推进输电、变电、配电、用电等环节智能化、数字化发展。我们认为，数字化赋予电网更强的感知、决策、执行能力，有利于源网荷储协同互动，十四五期间有望持续释放弹性。

 

我们看好新型电力系统背景下电网投资边际改善和结构性变化，推荐电网一次设备思源电气、特变电工，二次设备国电南瑞以及抽水蓄能设备东方电气。建议关注：一二次融合设备宏力达（未覆盖）。 

 

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