1.公司基本面信息

(1)营业收入和规模净利润同比下滑

根据财报数据显示，杉杉股份的营业收入和规模净利润同比有所下滑。2023年上半年实现营业收入约为31亿元，同比下滑9.7%，实现净利润4.3亿元，规模净利润3.76亿元，规模利润略有下滑。

(2)利润构成

2023年上半年的利润构成为：

偏光片规模利润约为6亿元

负极材料规模利润约为3.75亿元

电解液约为2.3亿元

杂项投资收益约为2个多亿

权益法和巴斯夫珊珊亏损约为1亿元

母公司和作为管理平台的费用亏损约为1亿元

(3)扣非后核心业务保持明显环比增长

从二季度环比变化来看，扣非后公司的核心业务保持了较明显的环比增长。总体规模净利润环比下降主要是因为在第一季度确认了出售电解液股权的投资收益，这对二季度环比增长产生了明显影响。

2.负极材料业务

(1)销量和营业收入环比增长

上半年负极材料销量约超过8万吨，二季度销量环比增长超过40%，大约为5万吨左右，导致营业收入环比增长约37%。

(2)行业环境压力

2023年以来，整个锂电池产业链面临较大压力，负极材料价格较去年年末下滑了约30%。

(3)季度环比向好趋势

尽管上半年公司负极材料整体受到行业环境影响，产品单位盈利面临一定压力，但从季度环比来看，总体呈现向好趋势。包括第二季度销量环比大幅增长、产品价格逐步稳定、单位盈利环比提升等。

(4)市场拓展和产品升级

公司除了加大市场拓展力度、保持销量领先外，还在持续迭代升级产品，扩大领先优势。在快充和动力4C等产品方面，出货规模持续增长。同时，采用下一代液相包袱的产品供应给头部动力电池企业，不断进行迭代。

(5)新产线投入市场

宁波的产线一期预计明年年初投入市场，目前在下游已开始小批量应用，包括在锂电和半固态电池领域作为主要负极材料应用到钠离子电池领域，也已开始进行小批量应用。

3.偏光片业务

(1)偏光片销量同比增长

尽管整体行业偏光片出货面积同比下降，杉杉股份在2023年上半年偏光片销量同比增长约10%，二季度环比也有提升，总体出货面积持续保持全球份额第一。

(2)大尺寸面板需求推动偏光片需求

整体LCD面板出货面积同比下滑约3%，但第二季度开始下滑率回升明显，尤其是大尺寸面板的需求，进一步带动了大尺寸偏光片的需求。

(3)产品销售略有下降

2023年上半年公司偏光片业务实现了约53亿元的主营收入，同比略有下降。

(4)产品技术提升和市场拓展

公司在产品技术提升和市场拓展方面取得了一定成果。在大尺寸产品方面，杉杉股份的领先优势不断夯实，使得中小尺寸领域如IT和手机用偏光片的出货面积进一步提升。

(5)Olay手机用偏光片

公司在Olay手机用偏光片方面，

Q&A

Q：上半年规模净利润同比下滑的原因是什么？

A：从上半年的利润构成来看，总的2023年上半年规模利润是10亿元，其中偏光片规模是大概6亿元，负极材料规模利润大概是3.75亿元，电解液是2.3亿元左右。电解液的一个徐州珊珊控制权已经出售了，确认两个多亿的投资收益，权益法和巴斯夫珊珊这一块亏损大概将近一个亿元，母公司和作为一个管理平台有相关的费用，大概亏损1亿元左右。

Q：二季度环比变化是如何的？

A：从二季度环比变化来看，扣非之后公司的核心业务都是保持了比较明显的一个环比增长。从总的规模净利润环比来看是下降的，主要是因为第一季度出售电解液的股权确认了两个多亿的投资收益，这个是在第一季度确认的，所以扣除这一块影响公司的二季度环比增长是非常明显的。

Q：负极材料业务的情况如何？

A：上半年负极材料总体实现销量大概是超过了8万吨左右，在一季度受春节季节性及下游电池厂商控制库存的影响，总体行业需求相对是处于相对低位的，但是信用二季度市场需求环比主业有上升，同时公司也是与头部客户的合作进一步深化。所以二季度环比销量是实现了比较大幅度的一个增长，第二季度销量环比的增长幅度是超过了40%，大约可能5万吨左右。也是带动我们营业收入环比增长大概37%左右。

Q：公司的负极材料价格有何变化？

A：进入2023年以来，整体锂电池产业链都面临着下行的压力，数据材料也一样，根据高功率电的数据显示，截止2023年6月，负极材料价格较去年年末下滑了30%。公司的负极材料产品价格也受到了行业的一定影响，价格有所下滑。

Q：公司的偏光片业务情况如何？

A：公司偏光片产能和产品在整体行业偏光片出货面积同比有所下降的情况下，公司2023年上半年光骗的一个销量同比增长了大约10%左右，二季度也是环比提升，总体的出货面积持续保持了全球份额的第一。

Q：公司的主营收入有何变化？

A：2023年上半年公司偏方便业务实现了约53亿元的主营收入，同比略有下降。营业收入同比下降，主要受到整体下游需求疲软和面板盈利承压的影响，价格也有所下降。但是公司在第二季度偏光片的销量和营业收入均实现了环比增长，同时公司通过提升运营效率和成本费用的革新，单位成本和费用都有所下降，所以第二季度偏光片的单位水平环比提升是非常显著的。

Q：公司在产品技术提升和市场拓展方面有何进展？

A：公司除了加大市场拓展力度，保持销量领先之外，产品也在持续的迭代升级，扩大领先优势。公司在快充和动力电池等领域的产品出货规模持续增长，也在不断提供新产品。同时，公司在运营管理方面也取得了一定的成果，如材料损耗率和运行速度的改善。这些因素促进了第二季度的明显提升，也提升了产品的竞争力。

Q：公司有关国产化和本地化方面的进展吗？

A：公司在持续推进原材料的国产化和本地化，已导入国内供应商相关的保护膜和离型膜等原材料。除了两大核心业务外，公司一直在剥离非核心业务，如电子业务和光伏电站的股权也已出售。公司进一步聚焦核心业务。

Q：今年二季度单价相比于一季度有大概多大的一个变动比例？

A：从二季度的一个价格来看，环比还是略有下降，但总体的幅度是非常小的。

Q：三四季度价格能稳住吗？

A：从行业层面来说，我们主要的客户的价格目前已经是基本上是稳定了。一方面从富洁产品的上游的原材料石墨画这个价格来看，基本上已经价格已经跌到它的一个成本线的位置，所以说从成本状态再下跌的一个空间也不是很大的。目前来说可能三季度应该会比较稳定，即使这样幅度也不是很大。

Q：二季度应该没有库存减值的一个影响了，能大概帮我们分享一下单吨净利的水平吗？

A：二季度以及它资金流转了。总体从上半年来看，因为虽然价格二季度有所稳定，但是总体的一个行业的可能价格压力还是大的，所以总体上半年的话还是处于历史上的价格低点相比，去年的水平是有所下降的，大概可能是和小几千的单吨盈利水平，但是二季度环比是有提升的。

Q：二季度的一个产开工率和产利用率的还是怎样的？

A：我们二季度布局这一块，每个月其实都是环比增长15~20%的，所以总体上我们从目前七八月份来看，已经接近满场的一个状态了。

Q：我们现在产能的一个规划，包括现在目前什么话题的自动率是怎样的，能帮忙分享一下吗？

A：产能规划这块，我们石墨类的一个产能规划之前就总体的战略规划总的产能是7成万吨，但目前其实主要在建的基地就是四川煤炭的20万吨和云南的30万吨的市场的上一期10万吨之后，已经是在逐步的一个爬坡当中了产能，但云南一期目前还是在一个建设当中，可能总体的产能释放要到明年年初，现在石漠化四川这一块，应该再来说到年末会得到逐步的一个释放，直到年末产能可以到30万吨左右，目前月度的一个产能可能每个月2万出头了。

Q：咱们复习里面快充户籍产品占比大概是多少？跟消费和动力这两个领域大概占比是怎样的一个库存？

A：我们快充基本上按照去年的一个数据统计，基本上已经是占了60%以上了。在消费和产品都是可以。高倍率上，4c的产品的量每个月也是在增长，每个月的量已经是实现比较大的出货了。

Q：快充不起它的一个成本层面，相比于普通的父亲有什么样的一个增加？包括是在胶类，还是在一些工艺技术上能帮忙做一下成本拆分的对比吗？

A：从工艺的角度来说，它主要增加了一个碳化和包括这样的一个环节，所以这两块是增加了，使这块成本倒是有提升。其他种都前面段是差不多的，但是从总体的供应体系上来说，它快充的一个性能除了碳化和包括有您想说话，其实从你的原材料到你

Q：为什么杉杉股份的快充产品一直在大规模增长？

A：这几年来，杉杉股份的快充产品一直在大规模增长，原因是这些产品经过多年的技术储备和成熟，与客户合作开发的项目也逐渐释放。快充产品的规模已经很大，趋势性上来说，未来更高倍快充产品的比例会进一步提升。

Q：公司是否有开发4000以上的布局产品？

A：下一代的产品主要选用4c及以上的技术，但目前下游市场对此需求还没有大规模放量。

Q：公司的硅谷级产能建设进度如何？

A：杉杉股份的硅谷级产能总规划是4万吨，目前正在建设中，计划于明年年初投放市场。

Q：快充产品更偏向于使用硅谷级产品吗？

A：快充产品更偏向于使用硅谷级产品，因为它能够实现4c以上的技术，而普通的实木类产品只能达到6c或8c的技术。硅基富集对于快充产品的性能提升非常重要。

Q：目前杉杉股份的硅布局产品出货情况如何？

A：目前杉杉股份主要批量出货的产品是硅样产品，因为目前只有硅氧产线。硅氧产品已经在消费电子和动力领域进行了批量应用。硅碳产品目前还需要等宁波产线的产能释放后才能进行批量供应，但目前客户的测试都没有问题，杉杉股份的规范产品性能也在不断提升。

Q：公司的产品能量密度大约是多少？

A：杉杉股份的产品容量大约在1200~1600之间，而硅碳产品可以达到1900~2000千。

Q：目前整个行业对恢复井的掺杂比例大约是多少？

A：目前整个行业对恢复井的掺杂比例大约在5%左右，但对于电池等元素类产品可以更高一些。

Q：公司的放量节奏与下游产业化进程相匹配吗？

A：杉杉股份的放量节奏与下游产业化进程相匹配，投产一方面是技术层面的测试，另一方面也需要考虑下游终端应用市场的需求。

Q：公司的硅氧产品的单价和盈利情况如何？

A：目前具体数据不太方便透露，但从单价和盈利角度来看，硅氧产品的单价较普通产品高，单位盈利也更高。以上是关于杉杉股份投资交流会议的Q&A转写。

Q：一下一些新技术的进展，公司连续使用化最近有什么新突破吗？连续10这一块我们已经在处于攻下的工艺验证阶段，有一些样品已经给下午客户在进行一个测试了。好的，看近期有没有什么新的进展。

A：连续10这一块我们已经在处于攻下的工艺验证阶段，有一些样品已经给下午客户在进行一个测试了。好的，看近期有没有什么新的进展。

Q：硬块这一块我们也提到我们现在已经是在下游有一个批量的应用了，包括作为餐粉，在锂电和半固态电池的一个应用，还有作为主要的负极材料，在钠片这块的一个应用都有，目前有一个批量的应用。出货。但他们总体上都还处于相对项目产业的早期，同时我们的硬碳的产线就千吨以上，级别的这条产线目前是在建设当中应该今年年末应该也会开始进行一个投市场，按千吨级的intel产线。

A：硬块这一块我们已经在下游有一个批量的应用了，包括作为餐粉，在锂电和半固态电池的一个应用，还有作为主要的负极材料，在钠片这块的一个应用都有，目前有一个批量的应用。但他们总体上都还处于相对项目产业的早期，同时我们的硬碳的产线就千吨以上，级别的这条产线目前是在建设当中应该今年年末应该也会开始进行一个投市场，按千吨级的intel产线。

Q：公司中流交替低流交这一块，它主要是在哪一个下游应用？

A：中流交和低流交在下游主要是在动力还是消费端应用。一般的话相互关系还是真撞浆为主，石油浆在动力上面也有应用，石油胶可能在动力上面用的比较多一些，动力压储能这一块。

Q：中流交替，低流交它主要是基于成本的考虑吗？

A：中流交替，低流交主要是基于成本的降低和产品开发的需要。

Q：它相比低硫胶成本可以降低大概多少比例？

A：价格从目前来说应该金牛胶跟中牛胶的价格应该来说有30%的一个差异，所以从原材料加的成本来看，是有这样的一个差异。

Q：还想再请问一下偏光片这方面，我看到中报里面也说上游的面板它架动率在二季度有所回升，相应的三季度公司的偏光片这边盈利水平是不是会有一个提升，能不能请您做一个三四季度的展望？

A：我们第二季度这一块，偏光镜的盈利水平环比提升是非常显著的，当然有公司通过这样的一个提升运营效率，还有传导最的革性，有部分原因，还有通过优化产品的一个结构单价有所提升，当然还有相应的一个增量，从目前来看，三季度销量还是会保持环比增长的态势，但是单价这一块能不能再进一步的提升，可能还是要看终端需求这块会不会迎来一个强复苏。从目前二季度这样的一个需求增长来看，其实主要还是来自于因为面板处于一个低库存备货的需求，包括对下半年忘记了到来的一些提前的备货。所以是这样子，如果说下半年消费端能够迎来这样的一个比较强的复苏，总体上每个单位盈利可能也还是会保持一个相对增长的态势。

Q：像偏光片的应用在比如说TV、平板还有电脑这方面大概各占多少？

A：目前从面性应用比例来说，TV是大头，接近70%左右，it还有手机像这样占起来大概25%左右，剩余50%是其他小的应用。

Q：关于半年报还有一个小问题，它里面写的是消费销售费用也是同比下降，具体是什么原因？

A：销售费用同比下降，一个方面应该也是我们规模提升，富集这一块和我们的新光片业务总体的规模都是在保持同比提升的，这样可能摊下来。整体销售费用，因为我看它销量是还在增长的。这块我回头去跟财务这边具体的问一下，了解清楚之后。

Q：明白，谢谢您这边的回答，我这边没有什么其他问题了。好的，下面有请尾号三4578参会的提问。

A：听说海内外客户都有，但是具体的名客户名字可能确实不太方便对外，因为客户也要求这样的一个保密，但是基本上主要的头部客户我们基本上都通过了测试，包括现在在供货的也就是头部的一些客户，刚刚提

Q：石墨画有没有用碳复合材料？全年富集的出货预期是怎么样的？

A：目前基本上有25万吨到30万吨，总体突破预期还是跟产能的一个释放的一个节奏差不多。

Q：礁内咱们现在针状胶和基有胶中有胶分别的一个采购占比，然后是多少？

A：现在应该石油保石油胶这样的一个比例会更高一些，可能在60以上。目前交易的一个比例可能会有所下降。

Q：选石油焦还是天上焦的标准是什么？

A：石油焦主要应用于消费电子领域和高端动力电池领域，总体上来说，石油胶的一个比例在逐步的上升，但成本会比石油焦高很多。

Q：从年初开始，中牛胶和目前使用比例已经在逐步提升了吗？

A：是的，现在已经是在规模化应用了，每个月的量的规模也有一定的比例了。

Q：如果使用中硫胶在公益层面需要付出多少额外的成本？中硫胶在性能上的折损主要体现在哪方面？

A：中硫胶相比低硫胶可能在含硫量杂质方面会更高一些，需要进行一些脱硫和增加一些环保设备。但在产品性能方面，中硫胶可能更好一些。

Q：后面交易的价格如何？石油焦还会反弹吗？

A：目前来说价格相对稳定，最近是略有环比上升。石油焦的价格可能会相对稳定在目前的水平。

Q：公司的核心竞争力如何？未来发展如何？

A：公司在两块核心业务上的占有率和产品领先优势都在进一步提升，公司在中长期内会巩固龙头地位。尽管阶段性盈利可能受行业竞争加剧的影响，但公司整体的盈利趋势是向上的。