（关注原因：短期，股权激励落地三年复合增速22.8%，三季度新型烟草业务收入破亿，同比增长近5倍；中长期，电子烟政策监管方向不确定性较大，公司与中烟深度合作，若政策方向利于国企公司或可受益）

1、股权激励落地，三年复合增速22.8%

1）11月12日晚公司发布股权激励公告，授予价格5.37元/股；

2）业绩考核目标：以 2020 年业绩为基数，2021年至23年净利润增速分别不低于22%、50%、85%；期间复合增长率为22.8%，2021年至23年净利润分别为10.5、13、16亿元；

若2023年业绩达标，以目前市值198亿对应PE为12.4倍；

2、新增产能下半年主要用于新型烟草的雾化类、CBD雾化器等

1)公司新扩增1万平方米的新型烟草产品生产场地，新增的产能在今年下半年将围绕着新型烟草的雾化类，其中也有为CBD雾化器来准备，公司产线可根据产品形态的不同作相应的调整。

2)公司新型烟草板块前三季度实现营收 1.04 亿，同比增长469.2%。其中第三季度实现了6,140万，增幅7.34倍，9月单月就实现了超3,000万的销售收入，与去年整年的收入水平相当，营收的快速增长一方面源自于客户、产品的突破，另一方面是产能爬坡的成果体现。

3、与下游品牌之间的合作

1）公司控股子公司因味科技的新型烟草品牌，先后推出有FoogoJ/Q/K/MiniJ系列、小爱、夜音、GT小钢炮、GTR大炮、F1/F2等产品，目前市场最受好评且翻单量最高的是GT小钢炮系列产品。受国内的政策不确定性因素影响，因味科技的新型烟草产品主要借助于产品在业内的口碑进行推广；

2）今年年初，你我科技入股公司8%的股权，同时劲嘉科技也是你我科技的战略合作供应商，在很多新产品的设计、研发及生产环节上，双方都有着密切的合作；

你我科技电子烟品牌包括：Suorin、YouMe、Idols等，根据其官网显示Suorin单品18年收入破8亿，荣获北美销量TOP3；YouMe为加热不然烧电子烟；

3）公司生产的新型烟草产品包括加热不燃烧烟具、电子雾化设备（换弹式、一次性）等，除已建立股权合作关系的你我科技、龙舞科技和因味科技外，服务品牌还包括品牌FOOGO福狗、WEBACCO微拜、山岚等。

4、与中烟公司深度合作

公司有序开展新型烟草相关ODM/OEM服务，7月已和客户联合申请PMTA。公司与云南中烟进行合作、小米生态链卡位新型烟草主渠道；中烟公司为公司烟标制品的唯一客户端，与中国烟草深度合作具备销售电子烟资政。

受国内市场监管方向存下较大的不确定性，国家对烟草行业管制向来谨慎尤其是对民营企业，公司与中烟公司深度合作多年，未来若政策监管利好中烟公司，公司或可受益；

5、其他与中烟公司合作的公司包括：华宝股份、集友股份；

（部分资料来自网络信息、投资者调研）