上半年营收31亿元，同比增长46%， 归母净利润3.56亿元，同比增长27%， 扣非归母净利 润同比增长52%，对我们归母净利润增长和扣非后归母净利润增长的差异，主要还是项目方 面的政府补贴资金没有6.30月底之前到账，3-4季度会解决相关的问题。截止6.30日公司总 资产90亿元， 净资产44.5亿元， 资产负债率有46.5%， 偿债能力比较好，我们ROE 8.13%， EPS同比24% 增长，源于上半年经营业绩的增长。 - 在市场开拓方面，我们截止到6.30，在研项目数400个，新增定点项目数145个，新增量产 项目96个，新的定点项目增长幅度比较大，对于后续量产项目和营收增幅实现快速增长起 到支撑； 整个在手研发项目146个在研， 上半年新增项目47个，轻量化产品延续了去年的 增长趋势，上半年新增定点21个，电子电控产品主要EPB今年上半年新增22个，线控制动 30个，截止到目前位置整个线控制动加上在手研发的110个项目， ADAS整个项目数量30 个，10+实现了量产，EPS 在研10个； - 新产品技术：上半年线控制动2.0开发，开发方案有5-6种， 目的配合市场2.0产品降价的要 求，EMB首款样件产品制造完成，装车测试完成，相关指标比较好，EMB量产时间2026年 上半年；ADAS去年年底实现了高精定位的功能，今年实现主动泊车功能集成，打造行泊一 体域控，转向完成EPS控制部分自主研发和生产，明年完成DP-EPS研发， 后面R-EPS开 发，3-4年时间实现线控转向系统开发和量产准备； - 产能方面，今年CAPEX最大，预算10亿元，上半年投入了4亿元，下半年5-6亿元。 墨西哥 一期项目建设完成，9月开始量产，明年上半年一期项目进行通用平台项目的量产； 墨西哥 二期产能在建，轻量化产品规划了700万件，机械制动50万套，EPB50万套， 预计年底主 体工程完成，明年设备调试，明年年底投产；随着整车发展，我们接了多个固定式卡钳的项 目，今年新增20万套固定式卡钳建设；完成了线控制动第六条线的建设，10月份就开始投 产； 转向方面我们有30万套扩建计划，以及30W EPS ECU 的建设 

 传统的业务盘式制动器： 上半年销量增长31%， 我们这一块业务现在增长动能是哪里来？ 市场份额扩张吗还是出口带动的？未来持续性？ 

1. 上半年盘式制动器超过了预算，原来预算同比12%。 原因：源于国内市场，原有的客户， 奇瑞--总量超预期增长，长安--平台车型盘式制动器实现了量产。 车型的打包开发项目增 多，前制动器+后EPB+ ESC, 降低了客户开发成本，如果整车方面出现了质量问题，打包开 发有利于责任划分，减少了成本，平台化开发趋势明显，我们在奇瑞、吉利、长安是平台化 开发的项目越来越多 - 我们后面1-2年的时间保持15%增长（计划），今年超预期，2024年底我们在海外市场， 我们后面1-2年的时间保持15%增长（计划），今年超预期，2024年底我们在海外市场， stellantis 盘式+EPB 订单拿到了，通用也对我们产品有兴趣， 后续制动产品在海外也有好 的发展机会，2025-26年海外制动器增长，整个制动器的增速会加快 线控制动 看到上半年我们交付量有一些弱于预期，因为个别主机厂降本的要求，长期来 看，您觉得线控制动被ESP和电子真空泵取代会不会成为一个结构型的趋势？ 2. 线控新增定点30个项目，一季度20个，二季度小于10个，二季度主机厂关于线控制动的配 置放缓，放缓的原因，主要是我们认为整车降价带来的成本压力，有的主机厂持有观望态 度；跳回到ESP+电子真空泵,主机厂看零部件供应商解决方案、降本方面效果和时间，如果 我们很快降本， 后续重新回到线控制动的时间不会太长， 这个one-box是主流方案，我们 判断切换到ESP+电子真空泵是短期的影响 - 线控制动量产，和我们原来的预算是有所下降的，少了大几万套， 我们个别客户影响，量 产的车型没达到销量目标，对我们上半年销量产生了影响，由于整车价格压力，对于燃油车 （奇瑞瑞虎8）， 5-6月份左右一部分切回到ESP+真空助力器。 但是相对于去年同期，线 控制动实现了几倍的量的增 - 下半年来看，随着我们和客户的协调，份额转移， 提前量产，20多个车型投入量产，预计 下半年环比有增长 - 3. 为什么one-box是主流方案？ 市面上关于刹车系统有三种方案：two-box, one-box， EPS+真空助力器（电子真空泵-- 电动车） - Two-box，ESP做个简单的融合，提供紧急制动和能量回收; one-box集成度更高，技术难 度更高，成本有优势，少了一个盒子和线束，重量更轻，对于新能源车来说可以延长续航里 程，建压速度、效率方面，更有优势； - 劣势的话成本较高，ESP+真空助力器 800元，one-box 1700元， 如果用在新能源车外加 真空助力泵，缩小了和one-box价格差 - 但是从产品功能上来说，能量回收，ESP+真空助力器比one-box差距比较大； 反应速度方 面，one-box 150毫秒，esp+真空助力器 500-600毫秒，对于电动车来说，反应速度对于 智能驾驶发展是非常关键的， 它提高了整车的安全性； - 对于电动车来说，能量回收意义重大，one-box续航里程提升15%， esp+真空助力器达不 到这个效果 - 4. 一个电子真空泵是多少钱？ - 电子真空泵小几百元 对于低价位的车来说，能量回收没有特别高的要求，或者说主机厂不认为是一个重要的功 能，对于消费者来说能量回收短期内意义不大，那就可能对于10多万的车，选用esp+机械 助力器的方案有成本优势， 目前看放缓的节奏， 没有大范围去落实这样的配置 - 5. One-box渗透率多少？ - 2022年整车2000万辆，线控制动配置率15%左右，其中70% two-box， 30% one-box； 未来线控制动分析：我们的专家认为线控制动产品一定成为支持汽车智能驾驶的主流方案， one-box 规模变大，2025-26年线控制动的市场渗透率60%+， one-box占70%左右 - 今年线控制动的出货量？ 6. 今年线控制动的出货量？ 我们预算135万套没有调整，调整要经过董事会批准，上半年没有达到预算目标，少了7-8万 套，我们联合营销部门，对下半年情况梳理了之后，加强了和客户就线控制动的量产做了沟 通，综合全年往80-100万套的目标努力 - WCBS 2.0 接下来量产配套的主机厂或者车型有哪些? WCBS 2.0 价格和利润率上和1.0什 么差别？ 7. - 2.0 研发进行中，定点项目有7-8个，吉利、奇瑞、江淮(??)、华为都有定点； 该产品有2个方案，2.0 vs 1.0 制动冗余， 支持L3以上车型，我们根据客户的SOP的情况， 我们在明年5-6月，7-8月有2种方案的分别量产。 - 其中一种方案和同行用的是同一种，液压方案， one-box加一个ESC， 支持冗余功能；另 一种方案是我们独家开发的ESC方案，通过将前轮的液压卡钳换成EPB的执行机构，将EPB 控制部分集成到one-box的线控制动中去； - WCBS 2.0拿到的定点车型：奇瑞 , 奇瑞和华为的合作车型，吉利银河4个车型的定点项目， 银河L7量产，目前L7用博世的1.0， 这款车客户选用我们WCBS 2.0会在明年7-8月搭载上 车 - 8. 我们EMB研发状况的更新？ 样件完成了，装车在做测试，功能比我们预期好了很多，目前有了确定合作的车型，2026年 上半年量产 - 为什么有EMB这个产品出现呢，因为它可以支持智能驾驶，满足制动冗余，EMB是四轮独立 控制，大的结构来说，和我们现有的制动相比取消了液压部分，靠电机驱动活塞，实现夹 紧， 优势在于：国内外对环境要求高，欧洲客户对环保要求高，EMB相对液压制动器，取 消了液压部分，制动液对产品有腐蚀性，拆解或者泄露会污染环境（小幅范围内）。 EMB 成本2000-3000元，和我们液压系统比成本偏高 - WCBS 1.0， 2.0， EMB我们希望成为中国第一家自主量产的公司，往后面推2-3年，EMB 在中国市占率不太高 - 9. 量产的线控制动， 在不同车型上面，产品价格没有差异？ 硬件很小有差异，源于整个公司资源相对紧张，新项目持续增长，外观的硬件方面没有大的 变化，目前量产的项目外观变化比较小，价格主要取决与硬件， 所以不会因为在装车上面 它的配置的车型价款高低有一个大的价格差异； - 现在产品价格差异源于供货的产品的结构，我们有两种结构： 完全总成的供货，另外一种 不包括EMU的方案， 不包括EMU少100多块 - 10. 墨西哥工厂和国内工厂利润率差异又多大？ 墨西哥工厂一期项目： 现在在墨西哥建厂比较火，当地的工程建设成本和土地成本有增 长；我们一期项目80%产能利用率的话，和国内利润率差别不大，1pp的差别，墨西哥人工 和中国差距不大，税收比中国高一点，增值税16%， 所得税30%； 中国13%和25%； 墨西 哥项目我们有自身的优势，客户方面--他们希望供应商在不同地区有相同产能，对供货安全 有保障，有的国家和地区对本地化生产有要求，中国出口的轻量化产品属于美国关税的清单 内容；轻量化、EPB生产和研发我们又很多经验，可以快速在当地形成产能，这次墨西哥外 派的管理人员从中国派， 效率和文化融合方面产生的影响减小 - 派的管理人员从中国派， 效率和文化融合方面产生的影响减小，在墨西哥我们先入优势，墨西哥建厂今年才火，我们已经形成了产能， 现在实际的海外订 单发展超预期 - 正在建二期项目，一期和二期产能实现了订单规模的覆盖，建立三期项目正在考虑购买土 地， - - 一期二期满负荷生产产值20亿元 - 目前轻量化主要还是出口，今年轻量化10亿元规模，出口预计7亿元左右 - 海外客户主要又：通用、PSA、印度stellantis(??没听清）, 印度马恒达； stellantis获得了 多个平台项目，今年拓展了福特全球项目， 除了轻量化，我们机械制动，EPB也获得了平台 项目，客户stellentis, - 今年获得了海外客户的商用车线控制动的项目 11. 目前中国线控制动的竞争格局和咱们的竞争优势怎么看？ - 主要竞争方是博世 相对于伯特利来说，博世的优势在于电子电控产品规模大，几百万套的规模，他们全球化和 品牌力强，我们去年EPB加上ESC+wcbs出货总共200万套，比博世还是小，由于它整个电子 电控产品规模很大，对电子物料、芯片采购成本较低，和我们相比有明显的优势，电机他们 是自制的，BOM比我们有优势 - 整个成本和费用方面，相差不大，我们生产效率高，人工费用低， 固定费用低。 博世的一 条产线100-120万套， 我们一条产线生产30-36万套，不用在产线上做产品的切换，生产效率 比较高，生产成本比较低 - 目前线控制动里阀体我们自制、电磁阀自制、下一步电机和传感器自制，机械加工件拓展自 制的范围，达到我们成本的大幅下降，综合BOM和费用，大家没有太大差别 - 产品功能方面，我们和博世相比有优势的，我们软件有防盗功能，帮助客户节省费用，线控 制动有EPB集成， 博世没有这个功能，我们可以给客户带来大幅成本下降 - 会不会出现ESP的那种竞争格局呢， 我们认为不会，我们和博世相比有各自的优劣势，从架 构、技术、成本费用、产能规模、差距都比较小，实际供货规模差距也比较小，线控制动产 品难度很高，one-box涉及到1000多物料的集成，伯特利前期利用3年完成产品开发，除了 我们自身团队效率之外，更多是来自于ABS, ESC技术产品积累，还有助力器等产品，所以 可以在3年内完成开发，国内其他新的公司计划要做的，不会那么容易的完成整个产品的开 发，完成整个开发的过程，软件算法，生产工艺都需要积累 - 目前主机厂有降价压力，市场放缓线控制动配置节奏，对零部件供应商拉长了开发和量产的 进度，新的公司很难形成有竞争力的规模，我们完成2.0产品开发，他们第一代没有开发完 成 - 未来市场格局70-80%左右份额集中在3-4家手上， 剩下10-20%给其他国内厂商，目前3-4家 预计份额之间不会形成大的差距，大的厂可能20-30%市场份额， 不会出现ESP那样一家独大的局面