宁波银行王者归来：配股落地在即+三季报潜在超预期双重催化临近
太阳花冰淇淋
长线持有
2021-10-12 22:00:31
【国君银行张宇团队】宁波银行王者归来：配股落地在即+三季报潜在超预期双重催化临近，当下就是最佳增持窗口1. 从中长期视角来看，宁波银行已经形成了完善的市场化机制，是其盈利高成长性+高稳定性兼具的核心原因，并使得宁波银行具备穿越周期的能力。从全市场的角度看，高成长性+高稳定性标的都是稀缺的，理应享有估值溢价。而宁波银行今年前三季度股价表现相对疲软，主要原因仅仅是配股带来的交易扰动，公司经营不但没有任何问题，业绩表现仍一如既往优秀。历史上看，交易因素对龙头标的的扰动，恰恰形成了最佳增持窗口期，对宁波银行而言这样的机会就是当下；2. 第一个催化剂在于配股落地在即。我们针对配股的研究发现，一方面，配股抛压最大的阶段在于证监会审批，而宁波银行已拿到批文，压力最大阶段已经过去。且预计近期有望落地，压制股价因素即将解除；另一方面，配股有效补充核心一级资本，将对其资产扩张和营收增长将形成显著提振，催化基本面及股价表现；3. 第二个催化剂在于三季报业绩潜在超预期。一方面，宁波银行中报营收增速高达25.2%，盈利高增长主要源于收入驱动，因此相较同业更具备可持续性。另一方面，宁波银行的盈利的低基数出现在去年Q3而非Q2，因此三季报基数效应也将非常明显，催化股价进一步修复。4. 除宁波银行外，四季度继续推荐平安银行和“大小苏”。我们此前强调，9月份是平安银行和江苏银行的“至暗时刻”，目前至暗时刻已过，两个标的都迎来最佳的抄底时机。
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宁波银行
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