易方达原油、南方原油、嘉实原油,买的都是海外原油期货ETF。
因为直接对标原油期货,所以这类基金与油价走势的相关度很高。
·南方原油:WTI原油价格收益率*60%+布伦特原油价格收益率*40%
·嘉实原油:WTI原油价格收益率*100%
·易方达原油:标普高盛原油商品指数收益率.
易方达原油是唯一一个能跑赢业绩基准的原油商品型基金。
布伦特原油,是指在英国北海布伦特油田和北海其他地点出产的石油,是非洲、欧洲和中东原油的标杆,通常被视为欧佩克的基准。
而WTI原油产自美国,被视为西半球原油的标杆。
这两者都是轻质、低硫的原油,品质比较高,相对而言,WTI原油会比布伦特原油含硫量更低,质量更轻。虽同为全球原油定价的主要基准,WTI油价与布伦特油价也是有价差
但2010年之后,随着美国页岩气产量爆发式增长,美国WTI原油的生产成本大幅降低,WTI油价始终低于布伦特油价。
布伦特油价非常容易受到东半球地缘政治的影响,伊朗局势、欧佩克+减产等等都会直接冲击布伦特原油价格。
WTI原油则历来对地缘政治不太敏感,短期价格走势往往与美国原油库存密切相关。
至于标普高盛原油商品指数,其高度拟合即月WTI期货合约的走势,跟踪误差比较小,是国际上比较受认可的原油指数。
尽管业绩比较基准不太一样,但从上述三只基金的持仓来看,其实差别并不大,买的都是海外规模比较大的主流原油ETF。
从与业绩基准的对比来看,南方原油、嘉实原油对油价的跟踪效果一般,这里面可能有汇率的因素影响,也可能与底层ETF每月换仓带来的损耗有关。
国内原油(油气)ETF只有一只,鹏华国证石油天然气ETF(油气股票)。
因为周期性太强(以及合约转仓的损耗问题),波动太大,油气商品基金并不适合长期持有,可以做波段,阶段性地把握交易机会。暴跌的时候,商品基金的惨烈程度,可不是偏股基金能比拟的,商品基金为什么回撤大,主要还是因为商品的高波动特性。原油最高到过145美元/桶,不考虑疫情期间的负油价,也到过十几美元/桶,跌了90%左右。
最后提醒一句,原油主题基金的投资难度大,搞不明白的,最好不要碰。
油价上涨的逻辑
(1)最直接的刺激点就是沙特和俄罗斯延长减产计划, 6月,沙特在OPEC+会议上宣布减产,7月开始额外减产100万桶/日,之后逐月评估是否延长该减产计划。 前几天传出消息,沙特说,“每天100万桶的减产措施”还要再执行3个月,俄罗斯也跟进。
(2)美国库存持续下滑. 回顾历史,几次美国原油库存大幅下滑,主要就出现在夏季.
(3)需求复苏,美国经济呈现“软着陆”状态,美联储加息也已经接近尾声,全球原油需求预期有所恢复。