1、未来三年成长性十足。现有产能：铜钴CCR产能3万吨铜+3500吨钴（权益51%）；印尼高冰镍3.4万吨/年（权益36%）；未来扩产：镍CCM产能3万吨铜+5800吨钴（权益100%），预计2021年10月投产；卡隆威矿山3万吨铜+3500吨钴（权益85%），2022年底投产。两个项目投产后，预计新增净利润超过20亿，2023年净利润将达到35亿元（现有铜、钴、镍价的假设）。

2、业绩爆发：一季度归母净利润4.2亿元，其中印尼镍贡献1.6亿元，CCR贡献1.5亿元，四环冶炼0.5亿元，铅锌矿0.5亿元；预计二季度利润超过5亿净利润。全年预计在14-15亿元左右（保守估计）。

3、股权激励+转债，公司动力强，建议买入。公司天时地利人和，只是缺乏点天时，但公司明确聚焦铜钴镍两大业务，意味着未来贸易及铅锌都有可能进行剥离，同时镍矿、铜钴扩产，也不排除产业链会进行延伸