不仅加速Taper还要量化紧缩，美联储会议纪要比预期更加鹰派。周三，美联储公布了2021年12月14-15日的政策会议纪要。在12月的会议上，决策者决定加快每月缩减购债的步伐，并表示将在今年加息三次。值得注意的是，本次会议还就量化紧缩给出了新信号。经济走强和通胀上升可能导致加息比先前预期来的更早、更快，一些决策者倾向于加息后不久开始收缩资产负债表规模。

美联储预计在3月正式结束购债，也就是Taper完成；结束Taper可能马上加息。过去三年，低息美金发了3年，大家日子都不错，现在每个月少300亿美金释放，肯定会难受。但好消息是，春节回来就2月10号了，然后再过1个多月就结束Taper了，然后就开始真正面临货币紧缩。面对美联储货币紧缩，中国股债汇相对有较强的韧性，更多由我们的经济基本面和央行资金面来决定。相对A股和国债，由于更大程度上受跨境资本流动和套利交易影响，人民币汇率更为敏感。比较靠谱的情况，3月份开始美联储加息。

美帝加息进程加快，美帝国债收益率迅速做出反应，在全球股市方面，对影子利率的敏感性由弱到强依次是：A股、港股、道琼斯指数、欧洲斯托克指数、纳斯达克指数。在二季度往后信贷脉冲陡峭上行及经济企稳回升的背景下，A股整体仍有较好表现的机会。在美联储激进紧缩的情形下，避险情绪升温，美股动荡，市场情绪和流动性加速紧缩也会冲击港股。对A股的影响有可能更多从市场情绪传导，在此情况下，A股成长估值与风险偏好也将受到一定冲击压力，具体行业与个股的看好逻辑初衷不变，打铁还需自身硬，但需要注意中期宏观风险影响市场整体预期，需要做好心理准备，不过今年在市场机会更加均衡的情况下，加息只会影响市场节奏而不改变方向，预计仍有可能跑赢美股。

另外，作为央行旗下媒体，近期金融时报突然提示人民币贬值的风险，还列出了四大理由，一是本外币利差缩小，二是经济增长差变化，三是对外贸易差缩小，四是风险预期差逆转。直白点的解读就是，担心美联储加息+美国经济复苏带动美元走强+全球疫情控制供给能力恢复+美国资产泡沫破裂。这其中的任何一个发生，都可能导致资金外流，受影响最直接就是金融市场；因为卖股票太容易，现在外资在A股市值近5万亿，风险不得不防。

此前，易会满说2022就一个字“稳”，也是一种未雨绸缪。从这个角度看，虽然今年国内宽松加码会继续，但上半年可能偏紧，央行降准之类的政策大招要等着对冲压力。经济下行压力加大，稳增长预期升温，新能源新基建有望成为重点方向。11月百强房企单月全口径销售金额同比下滑39%，地产行业基本面寻底仍待时间，疫情影响下消费复苏乏力，当前经济下行压力明显加大，稳增长政策预期升温，预计接下来国内发改委审批项目速度很快，其中新能源、新基建项目会成为重点集中方向。