🏍 中大排摩托：1月中大排开门红 供给端持续驱动【华西汽车 崔琰团队】

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🏍 1月中大排开门红 预计全年40%增速

据中汽协数据，1月250cc+销售2.55万辆，同比+32.3%，创造历史1月销量新高，单月销量基本同19Q1、20Q1持平，彰显强劲增长动力；环比-24.2%，预计主因春节假期影响，主流厂家大多出现不同程度下滑。伴随国内摩托车文化的进一步形成以及禁限摩政策边际改善，预计2022年行业增速40%左右。

🏍 春风：两轮海外成新增长点 四轮受春节假期影响

两轮：1月250cc+销量0.32万辆，同比+42.2%，环比-57.2%，环比下滑预计主因：1）春节假期影响近1周；2）21年12月两轮出口集中出货。2022年建议重点关注450SR仿赛新车及两轮海外出口增量（21年、22年1月250cc及以上出口同比分别+227%、+59%）。

四轮：1月出口1.42万辆，同比+10.7%，环比-27.7%，环比下滑仍主要受春节假期影响，预计2022年高景气大概率延续，全年有望24+万辆。若关税成功豁免同时考虑运费下降弹性，2022-2023年预计增加利润分别3.0/4.0+亿元。

🏍 钱江：1月250cc+销量0.67万辆，同比+31.5%，环比-1.5%。2021年下半年以来，持续扩充产品谱系并迎来新一轮产品周期。11月底钱江摩托上海公司正式开业，提升公司车型外观及前瞻技术研发能力。

🏍 其他：1）隆鑫0.32万辆，同比+12.6%，环比-10.1%；2）本田：五本0.15万辆，环比-66.6%；新本0.18万辆，环比+3.6%。

🏍 风险提示：禁、限摩政策收紧；市场竞争加剧；海运费持续上涨。