库存周期：从新能源看懂库存周期与股市
库存周期，也叫做基钦周期，因为库存周期是这个人提出来的，所以叫做基钦周期，我们一般都叫他是库存周期，库存周期一般是三年
大部分跟工业相关的材料，都符合库存周期的这个规律，而我们在股市投资当中，也往往经常使用库存周期去进行投资
库存这个东西，就是因为企业出于正常经营的一个需要，他会根据对未来市场的一个预测以及企业自身情况去进行库存的一个调整
举个极端的例子，就是我们家家户户都要用卫生纸，当我们卫生纸快用完的时候，我们就得去超市或者美团上进行卫生纸这个库存的补充。
今天，我们就以新能源电池的重要原材料——碳酸锂，通过复盘过去近4年碳酸锂价格的走势理解库存周期，同时复盘过去4年代表性的锂矿公司天齐锂业的走势，去理解库存周期跟股市之间的关系。
一、天齐锂业历史走势
我们先来复盘一下过去近4年，天齐锂业的走势图，图中，我用5个日期，标注了需要重点关注的时间节点，以方便我们跟下文中碳酸锂价格走势时间节点进行对比
2020年10月到11月（预期阶段）：国务院办公厅印发文件，计划到2023年纯电动汽车将成为新车销售市场的主流。
理想汽车2020年7月30日上市，到12月31日，涨幅86%。
比亚迪于2020年3月发布刀片电池，股价从3月到10月翻倍。
至此，新能源产业链终于开始从中下游延伸到上游锂矿，天齐锂业开启了第一波走势
2021年4月（业绩阶段）：新能源第一波炒作结束之后回调近一半，随着新能源车渗透率在中国超预期，然后开始了腾飞之路
2021年9月：天齐锂业第一个顶，而且令人讽刺的是，碳酸锂的价格，是从2021年9月的10多w一吨，一路飙升到2022年的4到5月份。在这期间，天齐锂业的股价一直处于下跌状态
2022年4月（外部因素）：国内颁布汽车购置税减半政策以及新能源补贴延长，欧洲因俄乌战争导致的电价飙升，刺激欧洲对新能源电力的需求。双重因素让新能源板块再次走强
2022年7月：新能源正式见顶。而碳酸锂价格于4个月后的11月，见顶于每吨59w多的价格。
二、碳酸锂价格的历史走势
两张图，是从2021年1月，到2023年10月的碳酸锂价格走势图
基本对应的是，天齐锂业的股价走势图，提前于碳酸锂价格走势图4到8个月
这里弄一个对应就想告诉大家，股市提前一到两个季度反映现实基本面
如果当我们看到一个东西价格涨起来再去买入一个东西，基本是尾声
我们需要感受整个库存周期的律动，关注行业发展事件，在一个产品价格未上涨之前进行布局，而当产品价格上涨到一定程度之后，则是落袋时刻
新手投资者最容易犯的错误就是，看到一个产品价格天天上涨，而买入对应的股票，殊不知，其股价早在几个月之前，就反映了当下产品价格的上涨。
三、从碳酸锂价格看库存周期
一个物品价格高的时候，一定是供给少，需求多
一个产品价格低的时候，一定是供给多，需求少
这是必然规律，我们现在就从过去碳酸锂的价格，来认识库存周期的4个阶段：繁荣1，衰退2，萧条3，复苏4，记住这个数字，然后往图片里面去对应着卡就行
这四个阶段，还有一个更具体的名字。
4.复苏：被动去库存过程，因为需求从很差的阶段开始好转，所以企业的库存是被动的在消耗，随着库存的减少，产品的价格开始上升，企业开始赚钱。但是这个阶段企业因为刚开始赚钱，产能还停留在上个不赚钱的萧条阶段，所以会慢慢的出现需求大于供给的情况。
就是图片里面的4，那个时候是2021年，新能源汽车开始大面积推向市场的一个时期，也就是需求的一个快速增长，导致锂矿企业被动的去库存，但是产能还没有跟上
1.繁荣：主动补库存，因为在复苏4阶段，企业有了赚钱效应，感受到下游强烈的旺盛需求，企业开始主动补充库存，也就是加大产能，从而可以卖出更多的货物，赚更多的钱，一般这个阶段，对应的就是股价高点，记住，企业主动扩充产能的阶段，就是股价高点。而不是产品价格高点才是股价高点，那个时候黄花菜已经凉了的。
看图片里的1阶段，2021年底进入主动补库存阶段，2022年进入高潮阶段，这个时候你会看到各个锂矿企业都在努力扩产，还有相关的正负极材料隔膜企业等，打开锂矿公司K线图看一下，你会发现，股价高点正好是在2021年9月左右。
为什么？因为股市提前基本面一到两个季度反应。
为什么？因为资本市场是最聪明的资金，资本市场有一个超级准确的功能就是前瞻性，一个行业如果猛涨的话，那么接下来现实世界一定一定的会按照资本市场对行业的定价去反应。
举个例子，去年年底全员买药这个事情，是不是在你还没有买药的时候，相关的股票，就连续好几个板了？
然后在股票连续几个板之后，你是不是，去买药了？
对的，这就是资本市场的一个，超级正确而且准确的前瞻性
所以，股价会提前现实基本面一到两个季度
如果一到两个季度之后，继续超预期，股价会继续涨，如果不超预期，股价就瀑布下跌。
就像上半年的AI一样，这个过程也不会断的在后续重复，当下市场火热的减肥药，也是同样的逻辑，都是预期
好了，我们继续回到库存周期
2.衰退：被动补库存，就是说这个时候的需求在减少，或者说增速放慢了，那么对应的就是企业的产能还在不断扩大，因为上个繁荣阶段大力扩充产能，停不下来的。产能扩大，需求减少或者不增长，那么库存就会因此被动的在慢慢增多，就进入到一个衰退阶段。衰退阶段一般产品价格还会维持在那里，因为需求不是一下来降下来的，他是一个长期积累的结果，这个时候产品价格更多的是横盘，而不是说在下跌。
图片里的2，就是2022年一整年，都处于一个衰退阶段，锂矿企业处于被动补库存的时期，这个时候的股价已经进入了一个漫漫阴跌之旅，中间可能因为突发事件或者某个政策，暂时性的让这个阶段停止，甚至说向后走，但是随着时间的流逝，周期依然会回归他本身的状态，周期，就是，周期
2022年的锂矿股价，在4月份有一个整体的暴力反弹，因为汽车政策的一个超预期，重磅超预期政策，导致了汽车的需求增加，本身资金对锂矿的判断是马上要进入萧条阶段，但是因为政策，导致锂矿又回到了一个繁荣阶段，具体问题具体分析，资金发现锂矿股挺便宜的，嗯，买吧，当时正好储能电池大行其道，欧洲光伏超预期的需求，点燃了整个板块的热情。
但是，周期依然是周期，会回归到本来的位置上
3.萧条：主动去库存，这个阶段就是企业发现产品的价格一直在降价，快降到成本价了，再这样干下去，干的越多，亏的越多了，所以企业就会主动的去缩减产能，缩减产能之后企业库存就少了，能喘一口气了，这都是企业基于正常经营需求做的一个合理的行为。
看图3的地方，或者说也就是现在，今年碳酸锂价格从50w，迅速降到了3月份的19w左右，中间反弹了一下，然后降到了如今的15w左右。其实是从2022年11月9号左右的60w开始跌，到现在已经跌去了三分之二了，这个时候企业就会去主动的减少库存了，比如说停止生产一段时间，或者一些其他的方式。但是这个阶段，股价一般都处于低位了，要么已经横盘很久，要么就是稍微再跌个百分之10左右这样子开始横盘
为什么？为什么现实最惨的时候，股价反而跌的少甚至跌不动了呢？
回到我上次说的，股价提前资本市场一到两个季度，股价跌的最猛的时候是在繁荣见顶期或者说萧条期，也就是主动补库存跟被动补库存的一个阶段的，因为预判，因为前瞻性。
随着企业主动去库存的过程，供给减少了，如果这个时候需求开始慢慢增加或者说恢复的话，那就会进入一开始说的4复苏阶段。上周，锂矿集体涨停潮，就是资金开始对这个进行一个预期。
当然，预期不一定对，所以整个过程就会出现这种不断的反复，但是当下确实是属于从3萧条到4复苏的一个阶段，只不过中间需要多长时间，没办法预测。
那么，当处于这个阶段的时期，对应着库存周期的转折阶段，对应着股价的位置低的阶段，其实就是属于左侧投资者，可以关注以及配置的品种了的。
好了，整个库存周期，就是这样，我们今天用的是锂矿这个实例，并结合了天齐锂业股价的走势。
后续，我们还会实时进行跟踪，或许会有关于半导体的库存周期等。
四、总结
最后，我们做一个总结
库存周期四个阶段：繁荣1，衰退2，萧条3，复苏4
股价提前一到两个季度于现实
对于符合库存周期的品种，处于萧条3阶段是买入时机，处于繁荣1阶段是卖出时机
通俗的说，就是买在无人问津时，卖在人生鼎沸时（是有内在逻辑的，以上）
万物皆周期
需求增多，供给减少，这种情况的发生往往都会诞生10倍股（为什么很多人喜欢周期股的理由）
库存周期，也叫做基钦周期，因为库存周期是这个人提出来的，所以叫做基钦周期，我们一般都叫他是库存周期，库存周期一般是三年
大部分跟工业相关的材料，都符合库存周期的这个规律，而我们在股市投资当中，也往往经常使用库存周期去进行投资
库存这个东西，就是因为企业出于正常经营的一个需要，他会根据对未来市场的一个预测以及企业自身情况去进行库存的一个调整
举个极端的例子，就是我们家家户户都要用卫生纸，当我们卫生纸快用完的时候，我们就得去超市或者美团上进行卫生纸这个库存的补充。
今天，我们就以新能源电池的重要原材料——碳酸锂，通过复盘过去近4年碳酸锂价格的走势理解库存周期，同时复盘过去4年代表性的锂矿公司天齐锂业的走势，去理解库存周期跟股市之间的关系。
一、天齐锂业历史走势
我们先来复盘一下过去近4年，天齐锂业的走势图，图中，我用5个日期，标注了需要重点关注的时间节点，以方便我们跟下文中碳酸锂价格走势时间节点进行对比
2020年10月到11月（预期阶段）：国务院办公厅印发文件，计划到2023年纯电动汽车将成为新车销售市场的主流。
理想汽车2020年7月30日上市，到12月31日，涨幅86%。
比亚迪于2020年3月发布刀片电池，股价从3月到10月翻倍。
至此，新能源产业链终于开始从中下游延伸到上游锂矿，天齐锂业开启了第一波走势
2021年4月（业绩阶段）：新能源第一波炒作结束之后回调近一半，随着新能源车渗透率在中国超预期，然后开始了腾飞之路
2021年9月：天齐锂业第一个顶，而且令人讽刺的是，碳酸锂的价格，是从2021年9月的10多w一吨，一路飙升到2022年的4到5月份。在这期间，天齐锂业的股价一直处于下跌状态
2022年4月（外部因素）：国内颁布汽车购置税减半政策以及新能源补贴延长，欧洲因俄乌战争导致的电价飙升，刺激欧洲对新能源电力的需求。双重因素让新能源板块再次走强
2022年7月：新能源正式见顶。而碳酸锂价格于4个月后的11月，见顶于每吨59w多的价格。
二、碳酸锂价格的历史走势
两张图，是从2021年1月，到2023年10月的碳酸锂价格走势图
基本对应的是，天齐锂业的股价走势图，提前于碳酸锂价格走势图4到8个月
这里弄一个对应就想告诉大家，股市提前一到两个季度反映现实基本面
如果当我们看到一个东西价格涨起来再去买入一个东西，基本是尾声
我们需要感受整个库存周期的律动，关注行业发展事件，在一个产品价格未上涨之前进行布局，而当产品价格上涨到一定程度之后，则是落袋时刻
新手投资者最容易犯的错误就是，看到一个产品价格天天上涨，而买入对应的股票，殊不知，其股价早在几个月之前，就反映了当下产品价格的上涨。
三、从碳酸锂价格看库存周期
一个物品价格高的时候，一定是供给少，需求多
一个产品价格低的时候，一定是供给多，需求少
这是必然规律，我们现在就从过去碳酸锂的价格，来认识库存周期的4个阶段：繁荣1，衰退2，萧条3，复苏4，记住这个数字，然后往图片里面去对应着卡就行
这四个阶段，还有一个更具体的名字。
4.复苏：被动去库存过程，因为需求从很差的阶段开始好转，所以企业的库存是被动的在消耗，随着库存的减少，产品的价格开始上升，企业开始赚钱。但是这个阶段企业因为刚开始赚钱，产能还停留在上个不赚钱的萧条阶段，所以会慢慢的出现需求大于供给的情况。
就是图片里面的4，那个时候是2021年，新能源汽车开始大面积推向市场的一个时期，也就是需求的一个快速增长，导致锂矿企业被动的去库存，但是产能还没有跟上
1.繁荣：主动补库存，因为在复苏4阶段，企业有了赚钱效应，感受到下游强烈的旺盛需求，企业开始主动补充库存，也就是加大产能，从而可以卖出更多的货物，赚更多的钱，一般这个阶段，对应的就是股价高点，记住，企业主动扩充产能的阶段，就是股价高点。而不是产品价格高点才是股价高点，那个时候黄花菜已经凉了的。
看图片里的1阶段，2021年底进入主动补库存阶段，2022年进入高潮阶段，这个时候你会看到各个锂矿企业都在努力扩产，还有相关的正负极材料隔膜企业等，打开锂矿公司K线图看一下，你会发现，股价高点正好是在2021年9月左右。
为什么？因为股市提前基本面一到两个季度反应。
为什么？因为资本市场是最聪明的资金，资本市场有一个超级准确的功能就是前瞻性，一个行业如果猛涨的话，那么接下来现实世界一定一定的会按照资本市场对行业的定价去反应。
举个例子，去年年底全员买药这个事情，是不是在你还没有买药的时候，相关的股票，就连续好几个板了？
然后在股票连续几个板之后，你是不是，去买药了？
对的，这就是资本市场的一个，超级正确而且准确的前瞻性
所以，股价会提前现实基本面一到两个季度
如果一到两个季度之后，继续超预期，股价会继续涨，如果不超预期，股价就瀑布下跌。
就像上半年的AI一样，这个过程也不会断的在后续重复，当下市场火热的减肥药，也是同样的逻辑，都是预期
好了，我们继续回到库存周期
2.衰退：被动补库存，就是说这个时候的需求在减少，或者说增速放慢了，那么对应的就是企业的产能还在不断扩大，因为上个繁荣阶段大力扩充产能，停不下来的。产能扩大，需求减少或者不增长，那么库存就会因此被动的在慢慢增多，就进入到一个衰退阶段。衰退阶段一般产品价格还会维持在那里，因为需求不是一下来降下来的，他是一个长期积累的结果，这个时候产品价格更多的是横盘，而不是说在下跌。
图片里的2，就是2022年一整年，都处于一个衰退阶段，锂矿企业处于被动补库存的时期，这个时候的股价已经进入了一个漫漫阴跌之旅，中间可能因为突发事件或者某个政策，暂时性的让这个阶段停止，甚至说向后走，但是随着时间的流逝，周期依然会回归他本身的状态，周期，就是，周期
2022年的锂矿股价，在4月份有一个整体的暴力反弹，因为汽车政策的一个超预期，重磅超预期政策，导致了汽车的需求增加，本身资金对锂矿的判断是马上要进入萧条阶段，但是因为政策，导致锂矿又回到了一个繁荣阶段，具体问题具体分析，资金发现锂矿股挺便宜的，嗯，买吧，当时正好储能电池大行其道，欧洲光伏超预期的需求，点燃了整个板块的热情。
但是，周期依然是周期，会回归到本来的位置上
3.萧条：主动去库存，这个阶段就是企业发现产品的价格一直在降价，快降到成本价了，再这样干下去，干的越多，亏的越多了，所以企业就会主动的去缩减产能，缩减产能之后企业库存就少了，能喘一口气了，这都是企业基于正常经营需求做的一个合理的行为。
看图3的地方，或者说也就是现在，今年碳酸锂价格从50w，迅速降到了3月份的19w左右，中间反弹了一下，然后降到了如今的15w左右。其实是从2022年11月9号左右的60w开始跌，到现在已经跌去了三分之二了，这个时候企业就会去主动的减少库存了，比如说停止生产一段时间，或者一些其他的方式。但是这个阶段，股价一般都处于低位了，要么已经横盘很久，要么就是稍微再跌个百分之10左右这样子开始横盘
为什么？为什么现实最惨的时候，股价反而跌的少甚至跌不动了呢？
回到我上次说的，股价提前资本市场一到两个季度，股价跌的最猛的时候是在繁荣见顶期或者说萧条期，也就是主动补库存跟被动补库存的一个阶段的，因为预判，因为前瞻性。
随着企业主动去库存的过程，供给减少了，如果这个时候需求开始慢慢增加或者说恢复的话，那就会进入一开始说的4复苏阶段。上周，锂矿集体涨停潮，就是资金开始对这个进行一个预期。
当然，预期不一定对，所以整个过程就会出现这种不断的反复，但是当下确实是属于从3萧条到4复苏的一个阶段，只不过中间需要多长时间，没办法预测。
那么，当处于这个阶段的时期，对应着库存周期的转折阶段，对应着股价的位置低的阶段，其实就是属于左侧投资者，可以关注以及配置的品种了的。
好了，整个库存周期，就是这样，我们今天用的是锂矿这个实例，并结合了天齐锂业股价的走势。
后续，我们还会实时进行跟踪，或许会有关于半导体的库存周期等。
四、总结
最后，我们做一个总结
库存周期四个阶段：繁荣1，衰退2，萧条3，复苏4
股价提前一到两个季度于现实
对于符合库存周期的品种，处于萧条3阶段是买入时机，处于繁荣1阶段是卖出时机
通俗的说，就是买在无人问津时，卖在人生鼎沸时（是有内在逻辑的，以上）
万物皆周期
需求增多，供给减少，这种情况的发生往往都会诞生10倍股（为什么很多人喜欢周期股的理由）
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