【华为核心供应商，共研5.5G相关产品，抢占AI算力超聚变市场！】飞荣达——多业务共振，热管理龙头振翅欲飞

【手机/笔电需求复苏，AR 等场景带动长期高增量，携手华为共谋消费电子市场】根据 IDC 预测，2023 年全球智能手机出货将为 12.4 亿台/yoy+3%，OMIDA 则预计 2023 年全球笔电出货 1.92 亿台/yoy+1%。叠加消费电子厂商备货需求，终端类客户包括：华为、微软、联想、三星、荣耀、小米及 MOTO、Dell 等对热管理材料及器件的需求可保障公司中长期需求。

【5.5G商用化推动基站迭代，带动电磁屏蔽及导热材料量价齐升 】华为董事杨超斌在 2023MWC 世界移动通信大会上宣布，华为将于 2024 年推出面向商用的 5.5G 全套网络设备。5.5G 及 6G 的推进，有望推动全新基站布局以及产品需求的提升。综合而言，在此大环境的影响下有望带动基站需求提升、关键材料价值量提升，带动电磁屏蔽及导热材料量价齐升。

【聚焦AI算力服务器市场，共享超聚变中标利好】10月13日《中国电信AI算力服务器（2023-2024年）集中采购项目中标候选人公示》发布，超聚变公司获17.93亿元份额。数据中心冷却方式包括风冷与液冷，现阶段而言，由于国内数据中心功率密度普遍较低，风冷技术成熟度高且成本低，为主流技术路径，但未来随数据中心功率密度提升及政策端支持，液冷渗透率有望逐步提升，带动温控行业单位价值量提升。

【盈利预测】预计2023/2024/2025年公司归母净利润分别为2.5/4.5/5.9亿元，EPS为0.44/0.78/1.02元，对应PE分别为40/22/17。公司多业务领域共振，业绩拐点明确，具有长期向好态势。

风险提示：产品价格不及预期；竞争格局恶化风险