分众传媒三季度预告-韭研公社

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分众传媒三季度预告

夜长梦山

2023-10-17 21:23:50

【申万传媒】分众传媒三季度预告：业绩预告区间符合预期，Q3淡季不淡体现梯媒Alpha 事件：公司公告前三季度业绩预告，单 Q3 归母净利润 12.8-13.8亿，同比增长 76.01%-89.76% ，中值 13.3 亿，我们三季报前瞻预期 13.04亿元，业绩预告区间符合预期。 Q3淡季不淡，梯媒韧性和alpha持续体现。广告市场通常Q2电商大促旺季，Q3正常回落，CTR显示6/7/8月刊例花费环比分别-3.5%/-0.8%/+1.1%，8月同比+5.0%，但电梯LCD月度花费同比+24.1%，明显好于统计的其他渠道，体现梯媒alpha。分众业绩预告区间环比Q2也没有明显回落，说明梯媒的好于广告大盘的恢复趋势得到延续。品类上看，根据CTR，食品饮料仍是投放主力，学习机大幅增投，主要是小猿、步步高、希沃、松鼠、科大讯飞等。分众短期业绩有支撑，弹性上，经历疫情三年，分众盈利能力和管理效率均有所提升，需求恢复时，公司的经营杠杆和利润弹性可能更大。且随着影院票房和观影人次恢复，广告主预算回流到映前广告，未来也有望带来业绩弹性。 8月以来连续三次入选金股，表现强于传媒及消费板块，我们认为是消费平淡背景下梯媒广告的韧性好于市场预期所致。 9月以来小幅调整系外资流出影响，wind外资持股比例从8月初的19.5%降至17.3%。公司分红率高，2015年上市以来累计分红率61%。

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