#苏酒龙头# $洋河股份(SZ002304)$ $今世缘(SH603369)$

👉👉 有道云笔记 

上周我们走访了苏酒渠道，调研反馈如下：

江苏白酒行业环境相对中性偏乐观，渠道反馈洋河、今世缘开门红均有望顺利完成。本次调研中多位专家均提到近期受疫情影响，年会等活动用酒受到一定程度削弱，但同时也有专家提到医药、智能设备等产业的发展对损失消费实现有效补足，总体而言，江苏白酒行业发展环境相对中性偏乐观。对两家龙头企业而言，洋河今年开门红打款比例同比提升且省内基数较高，但预计12月能完成20%左右回款，开门红有望顺利完成；今世缘今年开门红打款比例与去年相比基本持平，渠道预计完成压力不大。

洋河2021及2022年销售增长主要来源于① M6+规模的快速提升、② 双沟及贵酒的补充、③ 海天步入恢复通道，目前渠道库存合理、公司主动依据库存情况控制经销商开票，未出现恶性压货情况。2021年情况来看，省外表现的更好，省外库存也更为良性。

今世缘十四五期间营收增速目标仍保持相对较高水平，增长信心主要来源于① 省级、市级政府对今世缘发展的重视，对今世缘省内渗透率的提升提供较好势能支撑；② V系产品中V9差异化定位清雅酱香，V3卡位新一轮升级价格带，同时推进“V99联盟体”，创新渠道模式，V系有望迎来规模的进一步扩增；③ k系及今世缘品牌均有望在2022年独立事业部运营，实现在次高端及大众价格带占有的继续提升。

南京市场终端走访情况：① 从走访的几家终端来看，苏酒铺市率较高、其下为徽酒（主要古井、迎驾、口子窖），同时汾酒也能看到一定的陈列；② 今世缘四开在国缘专卖店表现价450元左右，侧面表现苏酒龙头品牌大单品在南京市场价格体系的确已较为透明。