（关注原因：短线、中线。公司电视产能国内第一，目前电石库存历史低点同时行业景气将长期维持，类比工业硅强势逻辑。电石每上涨1000元公司预计增厚17.8亿利润。）

1、电石库存历史低点。调研数据显示，9月第一周PVC市场总库存12.75万吨，同比-58.5%，为年内低点。同时电石库存0.02万吨， 同比-98.3%，为历史低点。目前供给端持续收紧,几乎没有新增产能。

1）进入第三季度，电石市场价格继续上行，主要因为不定时限电加重了电石供应紧张局面。内蒙古限电频繁，陕西神木电石开工低位，内蒙古、宁夏以及四川地区配套企业自产电石仍难以满足自用，因此电石供应在依旧显紧。业内人士表示电石景气将长期维持，类比工业硅的强势逻辑，即供给端严格控制需求端受到新型产业的拉动。

2、政策驱动行业受益。近年来，国家出台一系列政策有计划、分步骤解决我国塑料污染治理问题，推动可降解塑料的研发和应用。2020年初，发改委与生态环境部联合发布了《关于进一步加强塑料污染治理的意见》。PBAT预计带动BDO实现高速增长，21-23年BDO增速预计分别为44%、47%、29%。而PVC、醋酸乙烯行业预计分别保持年化1%、2%增速增长。限塑、禁塑政策持续出台，电石-BDO-PBAT产业链受益显著。数据显示21-23年电石开工率预计分别为85%、86%、88%，对应21-23年存在121、47、64万吨供给缺口。

1）目前国内电石企业主要有：中泰化学（238万吨/年）、鄂尔多斯（160万吨/年） 、新疆天业（134万吨/年）、君正集团（115万吨/年），年初至今，电石价格从3747元/吨上涨至5519元/吨，经测算，PVC价格每上涨1000元，每100万吨产能预计增厚业绩8.5亿元，其中前三产能中泰化学、鄂尔多斯、新疆天业预计分别增厚17.8亿、12亿、10亿。

3、公司是全国大型氯碱化工企业之一，拥有煤炭产能730万吨/年（参控股公司）；原盐储量4212万吨，年产能50万吨/年；配套193.75 万千瓦热电厂、238万吨/年电石。（部分资料来自申万宏源、国泰君安研报）