1、华尔街对中国概念股和港股中国公司担心急剧上升

突发对k12教培行业的严厉措施，导致海外中概股暴跌，也传染到a股，美林证券和摩根斯坦利发邮件给客户，强调中国政策不稳定带来的不确定性风险在加剧。

昨日，对互联网平台6个月联合专项整治，这些事件都在导致中国的股权风险溢价大幅上升。

不论是电商、互联网社交、教育还是其他互联网平台均被普遍意义上被抛售，甚至海外持仓较高的茅台等a股公司也发生了较大资金流出。

那么，港股跌这么多，是不是错杀?至少得出以下几点:

(1)这是一个港股和中概股唇亡齿寒的问题，创业公司不能在美国上市，都会转到港股上市。因此对于海外投资者看来，港股和中概股是-个市场,投资中国的市场;

(2)dd事件，蚂蚁事件和教育股事件，让海外整体对中国政策变化的不确定性产生的担心开始蔓延，这个蔓延很难马上结束，至少很难再次乐观起来。

(3) - 级市场是美国资本和中国资本的连接器，教育股事件和其他涉及安全公司不能赴美上市,都导致一级市场赚钱套路失效， -级市场血流成河会快速传染到海外和香港投资者，甚至传染到内资投资者，这-路径会导致赎回潮和募资困难，从而导致中概和港股进一步失血。

(4)短期市场对这一变化的反应从空间来说不好判断， 从时间上来说可能还不充分。

(5)建议对港股整体谨慎

。

2、市场最有把握的板块变成纯科技硬件公司

景气度、政府支持力度都让市场从顶层层面全面转向硬科技为主的公司，如半导体、电动车、军工，逻辑因平台和商业模式受抑制而继续加强。其中电动车更加往上游迁徙;军工往整机迁徙;半导体往华为相关公司迁徙;按照大部分基金经理的观察来看，这样的迁徙并未结束。

3、周期性板块受到关注，白酒等消费板块持续受到抑制

除非是纯消费基金，当前的综合型基金延续近一个月来的形式，继续减持白酒(基金季报可以看出)等稳定类行业。另外，从增仓方向看，除了三大科技相关板块外，泛周期类板块因为中报较好引发的加仓行为显著。