1)高ROE标的领涨板块行情,以2020年业绩为基准,券商板块ROE排序Top5的大中型券商 中信建投(18.18%)、东方财富(14.4%)、中金公司(13.52%)、兴业证券(11.07%)、招商证券(10.85%)今日涨幅均居于板块前列。市场对于券商板块主线行情的挖掘由并购预期转移到具备牛熊周期穿越能力的高ROE代表品种中。
2)低估值为本轮券商板块行情基础。过去两个季度券商板块表现持续跑输大盘指数,一季度业绩高增叠加股价持续调整,券商板块估值处于历史低位,PB中位数为1.6,板块加权平均PB1.74,Top6券商ROE/PB均值8.2%,处于安全配置区间。
3)人民币升值预期加速外资流入,大宗商品调控带来货币政策稳定预期,市场风险偏好抬升,推动券商板块上涨,形成人气带动。
1)龙头券商 中信证券、中金公司、华泰证券(龙头券商率先受益于资本市场改革红利,资本实力突出,业务边界扩展能力强)
2)穿越牛熊周期的互联网券商 东方财富、湘财证券 以及特色中型券商 兴业证券 (财富管理优势突出,兴业证券公募基金保有规模跻身券商Top 6)
3)并购题材券商 方正证券、国金证券。