【招商电新-中游第4版】1月中国销售数据超预期，继续推荐-韭研公社

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【招商电新-中游第4版】1月中国销售数据超预期，继续推荐

William9651

2022-02-07 09:06:21

1、1月国内主要新势力车企、比亚迪合计销量同比增长200%以上，环比下滑约3%，大幅好于2021年1月的环比下滑17%，销售数据超预期。
1月欧洲8国合计销量同比增长28.7%，环比下滑45.8%，下滑幅度较大主要系季节性因素影响。在欧洲整体乘用车销售继续负增长的情况下，电动车销售依然保持较快增速，符合预期。

2、全球电动车需求连续高增长后，市场对2022年保持高增长没有强的信心，进而放大对中游供需态势的担忧。不过1月数据继续向好，预计2月底到3月份，随着终端数据逐步兑现，仍将形成新的乐观共识。同时，储能、家居消费等领域的电动化也创造出可观的增量需求。
从中游企业的经营态势看也是如此，预计未来几个季度中游增长态势将保持强劲，今年大部分环节的供应过剩不会出现，相反不少企业仍有巨大的保供应压力。

3、此外，市场也担心锂的供应瓶颈导致产业链中下游成本抬升，其至影响终端交付能力。不过据测算，今年锂的新增供应若主要应用在动力电池领域，足以支撑全球900-1000万辆电动车需求。
同时，中游龙头通过规模效应和供应链管理抵御一部分锂价上涨压力在宁德时代21Q4的报表中已经体现，而下游部分车型也开始有适度的涨价传导。

4、结论：目前位置，竞争优势比较明显的企业，可能是比较合适的机会。
电池：宁德、亿纬、蔚蓝、冠宇/欣旺达(电子);
材料：璞泰来/贝特瑞、当升科技/容百科技/中伟/华友(有色)、德方纳米、天赐材料、恩捷股份。
电气与结构件：震裕科技(机械)科达利/斯莱克(机械)、长城科技、精达、宏发、法拉(电子)
其余：新宙邦、星源、嘉元/诺德、中科电气/翔丰华、芳源股份(有色)。

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