[
10倍PE的汽配股。公司最新市值仅32亿元，账面现金12亿元，考虑公司经营活动现金流极为优秀，其12亿元账面现金理论上可以完全分红而对业务完全没有影响。因此当前市值暗含的市场对公司主业的估值仅20亿元，对应今年估值仅10倍，为最便宜的汽配股。当前股息率超过4%，为股息率最高的汽配股，此股息率意味着公司股价安全边际极高，属于绝对安全的配置品种。
参股智能座舱龙头股权，股权价值至少20亿元。公司持有全球智能座舱龙头均联智行3%股权，2019年均联智行营收已达33亿元，未来2年营收很可能达到60亿元，按照10%净利率和100倍估值测算（参考德赛西威），均联智行上市估值可达600亿元，则公司该部分股权价值20亿元左右。均联智行在2020年完成股份制改造，很可能在未来2年完成上市。届时仅该部分股权价值就将为公司带来近70%上涨空间。
受益新能源汽车及智能驾驶大潮影响，主业市场规模扩张20倍。公司主业为变速操纵器、变速软管及电子油门踏板等，为国内变速操纵器龙头企业，市占率至少在30%左右。目前电子档渗透率正在加速爆发，配备电子档车型通常可以溢价1-2万，而电子档成本基本在0.2万以内。目前电子档的渗透率仅为27%，未来两年将会提升到50%以上，中期来看未来有望乘用车当中90%以上的车型都会改为电子档，为真正的风口。公司主业也有望借助均联智行切入到全球龙头车企或造车新势力中去。电子档一方面单车价值为传统变速器的6-7倍，另一方面渗透率还存在3倍上升空间，这意味着公司主业空间存在20倍的潜在扩张空间。
估值和空间。公司主业盈利能力优秀，毛利率30%+，净利率20%+，预计2022年公司业绩至少2.5亿元，参照汽配平均30倍PE，公司合理市值至少可达75亿元，至少存在翻倍以上空间（若考虑均胜智联上市则未来2年可看100亿市值）。考虑公司目前在电子变速器方面为绝对龙头企业，智能驾驶令电子变速器加速爆发，公司仍有巨大超预期空间，当前公司存绝对安全边际，性价比极高，建议重点关注。