在昨天的文章里，《价值事务所》对高瓴资本重金押注的金斯瑞生物科技旗下的基石业务生命科学服务，以及非常具备潜力的细胞/基因疗法业务进行了解读，尤其旗下子公司传奇生物更是拥有了国内首款具备完全知识产权的出海CAR-T 产品 ，而公司最早涉猎的合成生物学这块（2015年），所长认为，市场还没能看到他未来的潜力。

很多散户包括机构投资者在内，口口声声说自己是价值投资，其实是打着价值投资的价值投机，几乎只关注企业短期的业绩以及政策的周期变动（很多机构把医疗看成政策周期板块），做不到目光长远并长期持有，因此，他们也很难获得伟大企业带来的长期复利增长。

比如金斯瑞的合成生物学业务，由于业绩贡献不大，几乎没有人看，医疗行业的研究员还是其他大V讲到金斯瑞时，基本也只是介绍他旗下的生命科学服务、细胞/基因疗法，合成生物学这里直接就给跳过了。

但所长认为，这块业务还是很有用的，虽然现在重要性不明显，但也许要不了多久就会成为公司新一轮的增长引擎，这是一个真正属于未来的崭新赛道。

什么是合成生物学？顾名思义，就是人类对生物进行有目标的设计、改造乃至重新合成，夸张一点就是，世界并没有造物主，未来人类自己会成为造物主。

有人这样评价合成生物学——属于未来的生产方式。

当所长第一次看到这句话时，不由得拍案叫绝，确实很贴切。

举个例子，人类进入农耕文明后，就严重依赖土地资源，我们吃的一切东西如水稻、土豆、玉米，都从土地里长出来的，即便是肉类、奶类，也是需要用土地长出来的植物资源去饲养动物最终才能得到。

归根结底，我们赖以生存的一切资源，都来源于土地、来源于自然，来源于植物进行光合作用后产生能量的循环利用，即便现在有袁隆平的育种改良、有化肥的使用，但也只是将土地平均每亩产出提高，生产效率提高，他终究还是有个上限在那里。

只要这个上限存在，那么地球能养活的人口数就是有限的，一旦有个稍大的天灾使得全球的农业产出减少一两成，那么饥荒、大宗商品暴涨、超级大通胀等等一系列问题就会接踵而来。

但合成生物学的出现，可以说能彻底解决这个问题，使人类的生存再也不受制于土地产能上限，受制于自然条件，甚至还能解决掉困扰人类多年的全球变暖气候问题。

举个例子，去年9月，我国科学家成功实现二氧化碳到淀粉的从头合成，并将这一成果发表在国际顶尖杂志《科学》上，受到全球瞩目。

整个人工合成步骤从自然界的约60步缩短到11步，人工淀粉合成速率是自然玉米淀粉合成速率的8.5倍。

理论上讲，以后只需要1立方米大小的生物反应器，年产淀粉量就可以与5亩土地玉米种植的平均年产量相当。

虽然这个成果还处于实验室阶段，离实际应用还有很长的距离，但随着这类技术逐步落地，未来不仅有机会节省超过90%的土地和淡水资源，还能消除化肥和农药对环境的负面影响，彻底解决人类的粮食问题，对“碳中和”的实现有重大作用。

按照我们现在科技进步的速度，也许用不了十年，我们便能看到农业生产的“工业化”，未来的玉米、土豆等等农作物都不在土地里生产，而是在工厂里面，甚至我们还能进一步合成人造肉、人造牛奶……

想想，到那时候，广大的耕地可以取消，退耕还林、退耕变房……很多现在的社会问题都能够得到解决。

在昨天的文章里我们讲到，金斯瑞本身是全球最大的基因合成供应商，市占率约30%，立足于基因合成这个基本盘，金斯瑞在2013年成立子公司百斯杰开始涉足工业酶，从而进入合成生物学领域。

讲到这里就需要给大家科普一下工业酶了，工业酶一般都是借助于微生物发酵技术生产出来的具有高催化活性的特殊蛋白质，又称“生物催化剂”。

现在为了更高效地产出好酶、新酶，在利用微生物发酵的同时也会针对发酵菌种的基因进行修饰或者重新设计。所以，看到这里大家应该可以理解，为什么工业酶会跟合成生物学扯上关系了。

由于生物催化剂的催化效率比化学催化剂高无数倍，因此，工业酶目前已经广泛应用在各个领域中。

根据 Mordor Intelligence的数据，2020年全球工业酶市场规模为 63 亿美元，预计2021-2026年复合增长率超过 6%，其中运用最多、最大的领域就是食品饮料，大约占了总体需求的35%。

现在全球工业酶市场几乎被三大寡头垄断，CR3超过70%，由于这个行业属于多学科协作性质，涉及微生物学、生物工程、发酵工程等多个方面，并且在微生物菌种选育、基因工程改造、发酵工艺等等方面有较高的技术门槛，国内企业基本没什么建树。

不过，因为金斯瑞拥有先进的底层基因合成技术，因此，其子公司百斯杰拥有从基因合成到产业化全链条能力，并于 2014 年成功开发了具有自主知识产权的首个产品 -普鲁兰酶。

这款酶在耐热性、耐酸性等方面超越了市场标杆产品，打破了国外大公司在工业酶领域的垄断。

自此以后，公司在技术上不断取得重大突破，近些年业务高速增长（2017-2020 年 CAGR 为 34.9%），并于2021年H1获得超60%的同比增长，整个公司实现扭亏为盈。

虽然百斯杰目前还处于起步阶段，但《价值事务所》认为公司主要优势在于其基因工程业务和工业酶具备较强的协同作用，公司拥有强大的酶制剂平台，能够独立开发任何工程菌种并且还具备完整的应用评价体系，基于完善的技术平台以及与母公司的协同作用，公司在工业酶乃至未来的合成生物学方面有极大的概率成为一匹黑马。

通过连续两天文章的梳理，金斯瑞的发展脉络就很清晰了，以基因合成为基本盘，横向、纵向的往生命科学服务、合成生物、基因/细胞疗法以及疗法CDMO发展。

每一块业务都是面向未来、大有可为的，毕竟，人类也好、动植物也好，他们的底层代码，都在基因里面，破解了基因的奥秘，就可以成为造世主。

转自价值事务所