离2021年结束还有不到一个月的时间了，很多粉丝都来问我年底前还有什么可以参与和讨论的东西。今天我就和大家聊一聊年底前还剩的最大预期差题材——海南岛内免税牌照即将落地。

2、海南免税的最后一块牌照——岛内免税

众所周知，根据目前最新的政策法律规定，在海南省目前可以开展的免税业务主要有四类：口岸出入境免税/市内免税/离岛免税/岛民免税。其中前三者均已经有了相关的法律和牌照落地，目前已经都在开展中。仅有针对海南岛内居民消费的免税政策和牌照还没公布和落地，这将是海南免税市场的最后一块大蛋糕。

海南离岛免税虽“香”，但其对经营资质和牌照的“严格”要求也让大部分企业望而却步。此前免税业界人士在接受北京商报记者采访时表示，岛内免税短时内应该不会完全性地放开经营，现阶段可能还是需要经历“牌照发放”的过程。（摘录自北京商报公众号：https://mp.weixin.qq.com/s/4VqKPoavxUPdzZGC6_azDg）

2、岛内免税将达万亿市场规模 

首先，岛内免税主要对象为本岛居民，与跨境电商、有税渠道相比，岛内免税成本更低，将有明显优势。市场空间方面，以官方口径来看，预计岛内消费中，可转化为免税消费的金额约占全岛商品零售总额的14%。而在2020年，海南商品零售总额1715亿元，以14%的比例来看，全岛的岛内免税消费空间约在272亿元。由于当前正处于海南岛自由贸易港的建设初期，预计岛内居民人数、消费潜力增长较为乐观，2015-2020年全岛社零约9.37%，若2025年前可维持此增速，同时岛内免税消费比率逐渐提高至16%，则至2025年，全岛的岛内免税空间可达430亿以上。

当然如果从狭义角度计算，海南全岛居民1000万人，预计额度3万元，岛民免税规模上限为3000亿元。而在未来，根据海南省二〇三五年远景目标，将打造出消费（含免税购物）等一批万亿级的产业。

3、岛内免税牌照何时落地？

说了这么多，相信大家最关心的还是这个预期何时能够落地。我们从公开信息渠道上可以查到，海南岛内免税首批名单大概率在今年年内落地，也就是说最多还有3周的时间。而且政策级别大概率是国务院或财政部级别的。

首先，我们从正在布局的企业口中来看。王府井董事长今年年中在接受媒体采访时表态过，首都机场口岸免税店和海南岛内免税店预计年内开出，而且是财政部或国务院级别！

然后，我们从一些自媒体也可以发现，海南将在年内开设岛内居民日用消费品免税试点。详情见下图：

5、哪些公司有望分享万亿蛋糕？

在行业格局上来看，由于免税业务属于国家让利，预计与离岛免税类似，参与的主体较为有限，且需要有国资背景，目前来看，仅有两组竞争者已经确定入局，即北京国资委的王府井与海南省国资委的海南橡胶（海垦集团控制）合作、居然之家与海南省国资委的海南旅投合作。

其中最看好王府井与海南橡胶，这两家公司今年设立了2家免税合资公司（海南王府井海垦免税公司和海南海垦王府井日用免税品公司），主要也是为了经营岛内居民免税业务。此外王府井董事长杜宝祥回应王府井在海南市场的目标份额时表示，中国中免的市场基础及影响力较强，难以挑战，但王府井“肯定做到第二位“。值得一提的是，从他们合资公司近期大量招聘可以看到，好事将近，开张在即！

那么到底有多少受益呢？保守估计一下，若按照上文提到的3000亿元的岛内免税消费空间来看，假设当前有4家主要参与者皆取得10%份额（实际份额可能因股权安排、市场实际情况等有所不同，此处仅为简单假设），并以百货业约5%的净利率来看，岛内免税对于各家的净利贡献约在15亿元左右。这对于王府井和海南橡胶绝对是大利好，同时从最新的互动回复语气来看，事情也基本上板上钉钉了，看着吧，大家就坐等政策和公告落地，用不了多久。

其他的海南的免税的标的，海南发展，海汽集团这些大家可以自行挖掘，这个题材目前没有什么情绪，比较适合潜伏，当然如果大家有信息补充或者有更好的标的，欢迎下面留言讨论。

黑桃A117，一个有逻辑的老A，欢迎留言转发！