【华泰金融】降准解析:全面降准落地,呵护银行息差
事件:央行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5pct(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。
内容:此次全面降准共计释放长期资金约1.2万亿元。央行强调,稳健货币政策取向没有改变,降准释放的资金一部分用于置换MLF,一部分用于补充长期资金。
降准目的:1)增加金融机构支持实体的长期稳定资金来源,增强资金配置能力;2)引导金融机构加大对实体特别是中小微企业的支持力度;3)降低金融机构资金成本每年约150亿元,通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。
影响测算:降低银行资金成本、释放资金空间,支撑信贷稳步投放。降准后,预计大行的存款准备金率降至10.0%,股份行降至8.0%,城农商行降至6.0%-9.0%。将释放41家上市银行共计7129亿元流动性。假设增量资金均投向具有更高收益的生息资产,则预计对上市银行2022年净息差、归母净利润同比增速的正向贡献分别为0.7bp、0.6pct,区域性银行更为受益。