1、事件刺激：

1）公司拟在安徽（淮北）新型煤化工合成材料基地投建新能源电池材料一体化项目，具体包括20万吨/年电池级磷酸铁、20万吨/年磷酸铁锂、0.8万吨/年六氟磷酸锂、30万吨/年×2硫铁矿制硫酸、15万吨/年磷酸、12万吨/年精制磷酸及其配套项目，该项目总投资在100亿元左右。

2）公司原主业是国内大型硫酸法钛白粉生产企业，此次是对钛白粉产业链进行强链延链及补链，计划利用副产硫酸亚铁建设电池级磷酸铁装置以及下游新能源电池正极材料磷酸铁锂装置。所选地址安徽（淮北）新型煤化工合成材料基地在项目用地、政策、能耗、配套条件等方面的综合优势。

2、建设周期4年半，一期项目23年底完工

计划建设周期：2022.9-2027.6，项目分三期建设：

一期项目：2022.9-2023.12，建设10万吨/年磷酸铁、5万吨/年磷酸铁锂、30万吨/年硫铁矿制硫酸、3万吨/年电子级硫酸生产装置；

二期项目：2024.6-2025.12，建设10万吨/年磷酸铁、15万吨/年磷酸铁锂、30万吨/年硫铁矿制硫酸及其上下游配套装置；

三期项目：2026.3-2027.6，建设0.8万吨/年六氟磷酸锂、5万吨/年锂电池回收。

3、业绩弹性

截至3月29日：

1）磷酸铁锂的价格是16万/吨左右，较2月初14万/吨上涨14.3%，处于上涨趋势；若按磷酸铁锂16万/吨的价格计算，公司20万吨/年的磷酸铁锂对应营收320亿元；

2）六氟磷酸锂49.5万/吨，较2月初59万/吨下降16.1%；若按六氟磷酸锂49.5万/吨价格计算，公司0.8万吨六氟磷酸锂对应营收40亿元；

3）目前硫酸价格在800至1000元/吨，公司15万吨硫酸对应营收1.5亿元；

也就是说公司这些核心产品达产后，若按当前价格测算对应营收规模在360亿以上。对应一期项目营收规模在80亿以上。

4、风险提示：可以看到整体建设周期4年半的时间，一期完工时间是2023年底，产生收益估计要到2024年，所以用当前的价格测算后年的业绩弹性，属于刻舟求剑，若是一年后这些产品降价，现在的测算就要打折扣，虽然测算不够科学，但极大程度解释了今日公司强势封板主因。

5、电池原材料或将迎来供需平衡

1）电池原材料上涨主要有来自三方面的原因，一是新能源汽车的爆发式增长，电池价格随之上涨，对材料领域的传递产生了“放大效应”；二是供给延迟，典型矿石生产的碳酸锂产能释放周期是3-5年，卤水提锂周期更长；三是疫情冲击影响锂资源生产，交通运力影响供应。

2）3月26日，中国电动汽车百人会副理事长、中国科学院院士欧阳明高在2022电动汽车百人会高层论坛上对电池原材料供求失衡问题进行了判断“随着碳酸锂供应能力的提升，将逐步回归基本需求面，预计两三年后有可能恢复完全的供需平衡”。

（部分资料来自公告、生意社）