黑猫股份会议纪要20220216
公司业务介绍:
国内炭黑行业。差异化竞争策略包括特种炭黑业务,精细化工。18年新建特种炭黑生产线,19年开始陆续合作、投资精细化工。同步开展海外业务和项目。近期研究方向(18年后)为导电炭黑及湿法红炼,通过这两门技术该企业有望实现超导炭黑油乳法量产。
问题:特种炭黑中的导电炭黑规模是否会进一步提升,以及进展情况?
去年导电炭黑销量已经达到1万吨。因为导电炭黑的品质有所提升,在锂电对导电炭黑的开发有很大进步,所以规模可能会进一步提升。下游一季度内会收到样品,能够看到导电炭黑的进展。
问题2:公司发展规划,产品毛利率?
上半年千吨级量产,下半年规划建设万吨级,预计投产明年。毛利率超过50%。
问题3:公司与联创合作的初衷及目标?
合作初衷是全国能耗双控对公司压力较大,公司寻求能耗方面的转型与合作。炭黑行业在细化和差异化的产品增速较为可观,而橡胶轮胎的增速相对比较缓慢,因此希望能进行一些转型升级。导电炭黑供需紧张的格局,未来十年保守15%到20%增速的市场预期,以及联创炭相关产业布局有所协同这些原因选择与联创合作。合作目的地选址乌海,工厂包含65万吨能耗总量,其中50万吨除PVDF项目外,还会匹配其他相关项目。将能耗指标保留在公司,提供生产技术渠道,顺利将项目落地乌海,及乌海政府、园区的支持使得公司与联创达成合作。第一点,对统计能耗的置换,对本地能耗不会带来压力。第二点,项目同时匹配光伏发电,该项目不仅可以提供能源,还可为企业带来低价绿电包括低炭零炭的竞争优势。
问题4:公司未来发展能耗剩余?
包含原材料200万吨剔除原材料后100万吨多余炭黑能耗部分只占10%左右。锁定能耗是为了避免政府将能耗指标匹配给其他项目。
问题5:传统炭黑原料价格上涨,炭黑原有主业趋势变化?
涨幅不高,原料价格大概在4600-4800之间维持一个高位,没有到达5000以上。橡胶炭黑市场预计趋于平稳,因为新增能耗并不多,未来增量几乎满足比聊大项目的需求。除此以外,政策的上线,是的民营企业竞争优势削弱,预计未来炭黑行业净利润常态在200到500。预计全年一季度状况较差,二三季度强势高点,看GDP以及二十大会来判断四季度情况。
间苯二酚项目,精细化工运行情况,包含下游树脂的量化数据及毛利率?精细化工间苯二酚开到60%。树脂上半年投出,如果该产能跟上,可能会进一步提高负荷。负荷不满情况下毛利率30%左右,开满后树脂收益全部计入公司。量化数据增厚一年6-8千万利润。
后处理的金属离子是否降到符合电子厂要求;油炉法的产量计划及结构梳理?
后处理与油炉法的产品,金属离子是相同的,15降到10PPM以下。第一款导电炭黑,将金属离子去化后供给电池厂。不少的采购炭黑包括卡伯特供给的一部分都是类似的炭黑。第二款产品为油炉法。开发进入到第二代反应器,把炭黑结构提升到了220以上,可能接近250。该产品上半年可能形成3000吨左右量产规模。第三款油炉法后处理,类似科技黑系列产品,国内暂时空缺,公司有望对相关成本进行有效控制,毛利会非常高。希望通过成本下降提高下游需求,实现量产。科技黑单价高,市场需求规模较小,产能规模大概在500吨左右。
上游原材料涨幅对下游供应商影响大;炭管对导电炭黑的影响?
成本上涨是个别企业与个别行业无法左右的。通过数据对比,在去年炭黑行业盈利状态下,公司6%净利润与常年维持在5%净利润的轮胎相对正常。17年以前炭黑行业每年净利率不超2%,极端情况可能百分之零点几。一个相对健康正常的利率水平有助于整个产业链的发展。炭管和导电炭黑基本是一个和谐共生的状态。炭管与炭黑比例关系来说炭黑用量更大,从锂电池市场需求逐渐增长出现的规模效应。炭管有市场,炭管与炭黑的比例趋于稳定,完全替代很难。适度添加炭管可提升导电性和网络,所以炭黑和炭管在未来是互补的关系。