一、主营业务

公司的主营业务为大型专用设备金属结构件的设计、生产和销售。公司的产品主要应用于隧道掘进、工程起重和风力发电等领域，其中隧道掘进设备及其配套产品主要包括盾构机的盾体、刀盘体、管片机及隧道洞壁支撑管片等；工程起重设备产品主要包括车架、臂架、副臂、塔机结构件等；风力发电设备产品主要包括风电机组机舱底座、机座、转子支架、定子支架、锁定盘等。公司生产工序完整，覆盖金属结构件设计及工艺开发、钣金加工、焊接、焊后去应力、机加工、涂装前处理、涂装等生产全过程。

公司以“永相伴、达未来”为使命，秉承“顾客满意、以人为本、环境友好、可持续发展、回馈社会”的核心价值观，以“世界一流的金属结构制造专家”为企业愿景，凭借深耕行业的经验、严格的质量控制、精良的生产工艺和高效的经营管理，已成为铁建重工、中联重科、三一集团、国电联合动力、明阳智能、金风科技、中国中车和湘电股份等国内知名企业的合格供应商。在与上述客户的合作过程中，公司的产品和服务受到客户广泛认可。

（二）主要产品

公司目前的主要产品包括隧道掘进及其配套设备产品、工程起重设备产品及风力发电设备产品，具体情况如下：

1、隧道掘进及配套设备

公司的隧道掘进及配套设备主要为盾构机的盾体、刀盘体、管片机以及与之配套的定制化支撑管片等金属结构产品。

盾构机是目前国内外广泛采用的先进隧道掘进设备，采用盾构机挖掘隧道具有隧道一次成型的优点。由于施工环境、地质条件、气候温度、隧道走向及宽度等因素存在较大差异，盾构机行业呈现明显的“定制化”特点。公司严格按照客户提供的图纸及要求组织生产，以保证配套的结构件可以满足盾构机整机商的要求。具体产品如下：

此外，公司还参与生产隧道洞壁支撑管片。该类产品系铺设在成型的隧道中，对隧道结构起成型、支撑作用的金属结构件，是部分用途较为特殊的隧道的关键结构件。

如下图所示，盾构机一般由驱动系统、刀盘、盾体、排土结构及管片铺设系统、电气系统、液压系统等后配套设备等部分组成，其中盾体、刀盘体、管片机是盾构机的重要组成部分。

盾构机的体积较大，盾体的横截面直径通常为 3 至 16 米。较大的盾体通常采用分块式结构，即根据直径大小由多件 1/2、1/4 乃至 1/10 分块通过连接板拼接而成，分块圆度误差及连接板平面度误差是保证盾体完整性和密闭性的重要指标。公司生产的盾体连接板平面度误差小于 0.5 毫米，能较好满足防渗水、防渗沙要求。目前，公司生产的盾体直径包括 6 米、8 米、9 米、15 米及以上等不同规格；生产的管片机直径包括 6.3 米、8.6 米、9.1 米及 15 米等多个型号。公司隧道掘进及配套设备产品规格齐全、工艺优良，能较好满足整机设备商的需求。目前，公司具备为国内市场主流盾构机提供金属结构件的能力。

由于盾构机长期在泥土砂石等恶劣环境中作业，盾体对防渗水、防渗沙等均有较高要求。因此，盾构机的配套结构件对机加工精度、焊接变形控制等要求极为严格。公司自 2016 年起与铁建重工合作，从管片机到盾体，再到刀盘体和支撑管片，合作产品的复杂程度逐步提升。报告期内，公司产品品质受到客户高度认可，获颁“最佳质量奖”等荣誉奖项。2022 年 11 月，由铁建重工研制并生产的“梦想号”竖井掘进机下线并用于上海市静安区地下智慧车库建设。“梦想号”开挖直径达 23.02 米，是迄今全球开挖直径最大的掘进机，其盾体结构件主要系由公司生产供应。未来，公司将进一步加强技术开发、工艺改进，持续满足行业发展的需求。

2、工程起重设备

公司的工程起重设备主要包括起重机车架、臂架及副臂、塔机结构件等，主要应用于轮式、履带式和塔式起重机。具体产品如下：

起重机的主要功能为吊运建材、钢材、大型设备等重物。为保证起重机的机动性，工程起重设备的结构件要尽可能实现轻量化，同时由于起重机需要承受较大重量，其对材料强度有较高需求。为实现上述目的，起重机钢结构件必须选用强度等级更高的低合金高强钢，以平衡轻量化和承重性能两方面要求。低合金高强钢与普钢相比焊接难度更高，对焊接过程的工艺控制更为严格。公司具备Q460、Q890、Q960 等多种规格低合金高强钢加工焊接能力，产品主要面向中联重科和三一集团等国内工程起重龙头企业。公司的焊接工艺控制水平高于客户要求，产品质量受到客户认可。

目前，公司工程起重设备金属结构件产品覆盖轮式、履带式和塔式起重机，包括 25 至 980 吨多种起重机型号。

如上图所示，轮式起重机的主要结构包括车体、驾驶室、底盘和起重臂。其中公司的主要产品车架即起重机底盘，臂架及副臂为起重臂的主要组成部分。

2021 年下半年公司开始承接中联重科塔机系列产品订单，为其提供大型塔式起重机的底座、塔身（由基础节、加强节、标准节组成）、爬升架、上下支座、平衡臂、起重臂等金属结构件。

发行人曾参与中联重科多台具有划时代意义的大型塔机生产，包括迄今为止的最大风电动臂塔机 LW2460-200、全球首台超万吨米级的上回转超大型塔机W12000-450 和目前全球最大塔式起重机 R20000-720 等。发行人为上述知名大型塔机生产提供主要金属结构件。

未来，公司将进一步顺应工程起重机械行业的发展趋势，丰富产品种类，巩固竞争优势。

3、风力发电设备

目前主流的风力发电技术路线包括直驱、半直驱和双馈。双馈机组采用多级齿轮箱设计，体积较小但故障率较高；直驱机组省略了齿轮箱设计，降低了设备故障率，但其体积大、造价高；半直驱设计兼顾两者特点，属于中间路线。公司深耕行业多年，与多家海陆风电客户合作，可根据客户需求生产对应技术路线的金属结构件，具备较强的产品覆盖能力。公司产品主要涵盖机舱底座、机座、转子支架、定子支架、锁定盘等，具体产品如下：

如下图所示，风力发电机组主要由包括叶片、机舱、塔筒等结构组成，公司的主要产品机舱底座、机座、定子支架、转子支架、锁定盘等部件均属于机舱中的重要结构件。

风力发电设备常在无人值守、自然环境多变地区运行，对设备的稳定性要求较高，故风力发电设备的金属结构件需具备抗疲劳、耐腐蚀、不易坏的特点。为减少部件摩擦损耗，风电产品对焊接工艺、机加工精度和油漆喷涂有极高的要求。公司与明阳智能、国电联合动力、湘电股份等国内知名风电设备厂商合作多年，产品品质在长期合作中经过了市场和客户的检验。

目前国内主流的风电机组容量为 1.5MW 至 7.2MW，部分海上风电机组容量会达到 10MW 以上。公司的风力发电设备类产品类型丰富，其中直驱技术路线产品包括定、转子支架；半直驱技术路线技术产品主要包括锁定盘等；双馈技术路线产品主要包括机舱底座、机座等。公司风电设备结构件产品涵盖 1.5MW 至9MW 等多种不同型号与规格，覆盖多种技术路线，可满足海陆风电的应用需求。公司具备为国内市场主流机型供应金属结构件的能力，未来公司将顺应行业趋势，紧跟市场步伐，持续满足客户需求。

（三）主营业务收入的主要构成及特征

报告期内，隧道掘进及其配套设备结构件业务是公司主要的收入来源，占主营业务收入比重分别为 41.13%、60.32%、43.41%和 47.05%，工程起重设备结构件业务和风力发电设备结构件业务是公司主营业务收入的重要组成部分，报告期内的主营业务收入占比均在 10.00%以上。

目前，公司围绕隧道掘进及其配套设备、工程起重设备和风电设备行业稳步发展，深耕相关领域大型专用设备金属结构件的设计、生产和销售，形成了多行业覆盖的业务布局。未来，公司将持续以前述三大行业为主，同时拓展金属结构件制造的新领域，力求实现主营业务的长远发展。

二、发行人的业务竞争状况

（一）所属行业及确定所属行业的依据

公司主营业务为大型专用设备金属结构件设计、生产和销售，主要产品应用于隧道掘进、工程起重和风力发电领域。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处的行业属于“C33 金属制品业”。

三、行业情况

（一）行业发展概况

1、隧道掘进设备行业概述

隧道掘进装备是集机械、电气、液压、传感、力学等技术于一体的高端装备，被誉为“工程机械之王”，是国家工业建设的“大国重器”。目前，隧道掘进设备主要运用于城市地铁、公路铁路隧道、水利工程隧道、越江跨海隧道等基础设施建设项目，未来城市规划和基建施工的蓬勃发展为隧道掘进行业上下游迎来历史性的发展机遇，从而促进高端、大型隧道掘进装备需求的持续增长。公司生产的隧道掘进及其配套产品主要包括隧道洞壁支撑管片、刀盘体、盾体和管片机等。

2、隧道掘进及配套设备行业现状及前景

在 21 世纪之前，隧道掘进设备的研发和制造基本被欧美、日本等发达国家垄断。目前，我国掘进设备行业发展已经在刀盘、盾体、液压系统、主轴承等领域取得突破，部分隧道掘进设备整机在近年来打破垄断，进入国际市场。我国隧道掘进设备行业现状及发展趋势如下：

（1）铁路轨道交通发展带动产业机遇

2004 年以来国家陆续出台了《中长期铁路网规划》《铁路“十三五”发展规划》等诸多重要规划，国家对铁路行业的投资支持持续加大。

根据《中长期铁路网规划（2016-2030）》《铁路“十三五”发展规划》及中国国家铁路集团有限公司出台的《新时代交通强国铁路先行规划纲要》，到 2025年，铁路网规模达到 17.50 万公里左右，其中高速铁路 3.80 万公里左右。在铁路运输高速发展的趋势当中，城际高速铁路作为我国新基建七大领域之一，将带动产业链全面协同发展。

（2）城轨交通发展带来新发展机遇

城市轨道交通是现代化城市公共交通的骨干，主要承担城市内部中短距离的客运任务。

根据中国城市轨道交通协会统计数据，2016 年至 2022 年我国城市轨道运营线路长度保持增长趋势。2016 年至 2022 年间我国城市轨道交通运营线路累计新增运营长度 6,674.00 公里，年均新增运营线路长度 1,112.33 公里，年均增长率为16.14%，期间新增总量超过 2015 年末累计运营线路总和。此外，2021 年新增运营线路 39 条，新增运营线路长度 1,237.10 公里，新增运营线路和累计运营线路长度创历史新高。

综上，随着我国基础设施建设的持续推进，隧道掘进行业具有良好的政策和需求支撑。未来，隧道掘进及其配套设备将作为轨道交通建设的利器，持续为国家国计民生和高质量发展提供助力，从而带动整机及金属结构件的需求，前景可期。

（四）行业竞争格局及行业内的主要企业

欧美、日本隧道掘进设备起步较早，具有一批技术与规模居于领先地位的隧道掘进设备企业。海瑞克公司是全球机械隧道掘进领域中的技术和市场领导者之一，总部位于德国，提供机械化隧道掘进技术、配套设备和综合性服务；罗宾斯公司总部位于美国，设计并制造了世界上第一台硬岩隧道掘进机，提供从隧道掘进零部件到整机等多种产品。以上述两家企业为代表的国外工程机械企业进入行业早，技术领先，体量较大，在各方面具有较强的领先优势。

我国自 2005 年开始大规模推进基础设施建设步伐，在这一过程中也涌现一批具有较强实力的隧道掘进设备商。铁建重工、中铁装备、中交天和是国内隧道掘进机械龙头。

盾构机的零部件众多，且所需技术各异，因此隧道掘进装备零部件及其配套产品供应商在产业链中的分工较为明确，行业内的企业各自专注自身领域。行业总体具有较为开阔的发展空间，各家企业在行业发展的大背景下具有良好的前景。行业内主要企业情况请参见招股说明书“第五节 业务和技术”之“六、公司的市场地位及竞争状况”之“（三）同行业可比公司情况”。

1、从事与公司竞争企业的数量

公司主要从事隧道掘进、工程起重及风力发电金属结构件的设计、生产与销售。行业内存在数量众多的钢结构件生产厂商，但行业总体呈现小而散的特点，即行业内从事相关业务的企业家数较多，成规模的企业较少，目前暂无专业从事隧道掘进设备行业金属结构件的上市公司。上述特点也导致行业内企业数量变动较大，较难获得行业内企业家数的准确数量信息。

根据国家统计局发布的《中国统计年鉴 2022 年》，截至 2021 年末行业分类为“金属制品业”的规模以上企业共 31,287 家。通过网络信息检索（企查查检索名称中包含“钢结构”的企业数量）粗略估算，截至 2023 年 9 月，全国共有钢结构件生产企业约 22 万家。理论上上述企业均与发行人从事类似业务，但综合考虑细分行业、技术水平、经营规模和客户资源，与发行人构成直接竞争关系的企业数量较少。

2、主要竞争对手情况

（1）上海盛重重工装备有限公司

上海盛重重工装备有限公司创立于 2002 年，是一家为电力及工矿设备提供相关的机械部件焊接及加工的企业，在水电、火电、风电及核电与隧道盾构等相关部件的装焊及加工中，拥有多年的制造经验。隧道工程相关产品有护盾、盾构部件等，主要客户有中国铁建、中国中铁等。

1、工程起重设备概述

工程起重设备主要应用于基础建设、建筑、高铁、油田、大型港口、核电、风电等施工建设领域，在施工吊装方面发挥重要作用。工程起重设备是工程机械的重要品类，按样式可分为轻小型起重设备、桥架式起重设备和臂架式起重设备。公司生产的工程起重设备金属结构件主要为用于臂架式起重设备中的轮式、履带式和塔式起重机的车架、臂架和副臂。

2、工程起重设备行业现状及前景

我国工程机械与发达国家相比起步较晚，在 21 世纪初跟随中国经济高速增长的步伐步入蓬勃发展期。2019 年末以来，国内经济下行压力较大，国家出台一系列强有力的宏观经济政策刺激经济增长。我国工程机械行业抓住这一窗口期，开展技术迭代和环保升级，利用“一带一路”政策助力，保持行业平稳发展。

工程机械属于强周期行业，自 2021 年下半年以来，受宏观经济波动及设备更新周期进入尾声等因素影响，国内工程起重行业逐步结束快速发展期，进入下行周期，这一情况在 2022 年更为明显。

2022 年内，世界经济增长放缓态势明显。上半年基建和房地产领域项目施工时间和进度难以确定，新开工项目数量下降，导致国内工程机械需求量下降，使得上游的钢结构件等相关行业整体面临较大下行压力。

但随着我国宏观经济面临较大压力，未来一段时间稳增长需求强烈，其中大型基建工程仍将是促进经济稳定增长的重要手段，预计未来工程机械行业下行压力将会有所减轻。此外，宏观经济周期复苏拉动国内工程机械需求的同时，我国工程机械也在不断地“走出去”。

近年来，我国企业在全球市场中占据越来越重要的位置。截至 2022 年，中国的工程机械品牌的市场占有率占到世界的 24.20%，超越美国成为全球工程机械市场份额最高的国家。除了国内的需求外，国产品牌如三一集团、徐工集团、中联重科等逐渐走出国门。未来，中国的工程机械设备将有机会继续发力国际市场，产业链中的金属结构件厂商将从中获益。

随着国内房地产政策不断收紧，调控手段趋严，房地产行业景气度相比过去下降明显，新开工项目数量持续下降，且上述情况在未来一段时间内将大概率持续。预计未来主要用于房屋楼宇建设的小型塔式起重机需求量将难以保持增长。

另一方面，大型塔机将迎来较好的发展环境。近年来，我国风力发电机组呈现大型化的趋势，桥梁等大型基建工程也逐步使用整体吊装的建设方式以节约成本，缩短建设时间。以上大型工程建设均需通过大型塔式起重机以完成大重量材料或部件的高空吊装。

（二）行业供求状况及变化原因

从需求端分析，工程机械设备行业仍能保持较为稳定的增长。首先，我国固定资产投资将持续带动工程机械需求增长。根据国家统计局数据，我国 2022 年全年固定资产总投资（不含农户）57.21 万亿元，同比增长 5.07%。下游基建投资增速逐渐回升将推动工程机械需求增长。其次，产品迭代需求凸显。工程机械设备的报废更换周期一般为 8 至 12 年，2008 年左右更新和购置的设备将逐步进入寿命更换高峰期。此外，国家的产业政策支持仍将持续，“城乡基建”“区域平衡发展”“民生保障工程”和“一带一路”的坚决贯彻执行均有望促进工程机械行业稳步发展。

从供给端来看，工程机械行业进入高水平、可持续发展阶段。与 2008 年前后的高速增长不同，如今的工程机械及其结构件行业进入更为健康持续的发展路径。我国工程机械行业发展总体进入绿色、可持续的发展道路。部分企业产品完成从数量到质量的转型。未来，工程机械设备将致力于发展核心技术，提高产品技术含量和质量，走向绿色、智能的产品发展路径。

综上，我国工程机械设备行业需求端增长平稳，供应端持续发展，总体供需态势健康，将带动工程机械结构件生产的平稳增长。

（四）行业竞争格局及行业内的主要企业

工程起重设备所在的工程机械行业属于国民经济的基础行业，其发展本身对国家工业的发展也至关重要。在国家支持下部分工程机械企业抓住机遇，大力发展，行业内逐渐形成一批规模较大、实力较强的工程机械企业。进入 21 世纪后，工程机械的自主研发和生产受到更多关注，行业逐步摆脱进口依赖。在产业链下游，逐步形成了如徐工集团、三一集团、中联重科、柳工等规模庞大、拥有一定技术积累的工程机械企业。这些企业在资产规模、核心技术、工艺设计、市场占有、营收利润等多个方面具有较大优势，在保有自身产品特色的基础上，形成挖掘机械、起重机械、运输机械、路面机械、压实机械等多产业覆盖的产品矩阵。

此外，我国工程机械行业经过近 20 年的高速发展，技术日益精进，行业日趋成熟，行业内竞争更为充分，行业总体呈现“头部大，小而精”的特点。近年来，一些具有特色的企业在行业内逐渐崭露头角。这些企业在小型机械、复合材料、远程遥控、智能物联、新能源等行业新趋势上突出自身特色，在细分领域形成较强的竞争力。这些企业另辟蹊径，避免与前述大型工业企业直接竞争，为行业带来更多活力。

下游企业的发展同时也带动零部件行业的兴起。行业内的零部件厂商分工明确，各具特色，为工程整机企业提供内燃机、轴承、车架、锻铸件、焊接件等重要零部件。总体而言，产业链中游的零部件生产商较为分散，行业内成规模企业较少。这些企业生产各有侧重，产品覆盖能力有限。因此行业内无可供类比的同行业上市公司。

1、从事与公司竞争企业的数量

从事与公司竞争企业的数量请参见本招股说明书“第五节 业务和技术”之“三、隧道掘进及配套设备行业的基本情况”之“（四）行业竞争格局及行业内的主要企业”之“1、从事与公司竞争企业的数量”。

2、主要竞争对手情况

（1）江阴市华天工程机械有限公司

江阴市华天工程机械有限公司成立于 2007 年，是一家以机械钢结构制造为主的装备制造企业，主要产品有土方机械、桩工机械、起重机械、钻杆钻具、矿山冶金机械等，主要客户有中车重工等。

（2）湖南中天意成机械有限公司

湖南中天意成机械有限公司成立于 2006 年，位于长沙县榔梨工业园，主要从事工程机械配套产品的生产，主要产品有吊臂头尾部、平衡梁总成、活动支腿等，主要客户有中联重科。

（3）湖南泰德乾工程机械有限公司

湖南泰德乾工程机械有限公司成立于 2014 年，主要从事机械设备的生产与销售。

（4）长沙建鑫机械制造有限公司

长沙建鑫机械制造有限公司成立于 2002 年，是中联重科工程起重机分公司的专业配套厂家，公司主要生产起重机车架、吊臂支架、汽车底盘、液压油箱，是中联重科工程起重机公司的战略供应商之一。

（5）中联恒通机械有限公司

中联恒通机械有限公司成立于 2011 年，是一家长期从事专用车辆、工程机械、核电装备研发、制造、营销的规模企业，在专用越野底盘、起重举升、伴随保障产品等方面有一定的专利技术和研制经验，是中联重科的成员单位。

（6）湖南中立工程机械有限公司

湖南中立工程机械有限公司注册成立于 2002 年，公司以工程机械配套业务为核心，主要产品有工程机械钢构件、建筑结构钢构件、军工钢构件等，主要客户有中联建起、混凝土机械两大主机厂。

（7）临澧金华天机械制造有限公司

临澧金华天机械制造有限公司成立于 2010 年，位于临澧县经济开发区安福工业园，主要生产产品有 TCT5510-6G、TC5010、TC5010A、TCT5510、TCT5513等多种型号塔机系列配套产品，主要客户为中联重科。

（8）常德市荣程机械有限公司

常德市荣程机械有限公司成立于 2007 年，位于常德市鼎城区灌溪镇灌溪工业园，公司主要从事工业机械零部件设备的维修与工业技术产品的研发、销售、服务等业务。

（9）长沙瑞捷机械科技股份有限公司

长沙瑞捷机械科技股份有限公司成立于 2008 年，主要从事工程机械及高端装备操控台和电控产品研发、生产以及销售。主要客户包括长沙帝联工控科技有限公司、长沙联正实业有限公司、长沙金锦桥机械有限公司、湖南中钢智能制造股份有限公司。

（10）长沙孟德机械科技有限公司

长沙孟德机械科技有限公司成立于 2018 年，位于长沙市宁乡高新技术产业园区，主要从事数控下料、智能校平、数控铣边坡口、数控折弯成型等加工业务和结构件制作及工程机械制造，具有一定的机械加工和结构件制作能力，目前主要与三一集团等大中型厂家进行配套合作。

（11）扬州市扬子钣金制造有限公司

扬州市扬子钣金制造有限公司成立于 2007 年，专业生产工程机械驾驶室、薄板件、挖掘机配重以及飞机牵引车、矿用车、港口机械等特种驾驶室，集钣金模具开发和车身制造经验，与国内外 30 多家主机厂长期紧密合作，提供配套产品。

（12）上海维纵精密机电科技有限公司

上海维纵精密机电科技有限公司成立于 2011 年，是一家专业从事模具、夹具、检具开发与制造以及汽车、空调钣金件生产的高新技术企业。

1、风电设备概述及行业现状

风力发电设备是利用风能产生电能的设备。一般来说，风力发电机通过扇叶转动带动发电机从而产生电能。

从技术路线角度区分，现行通用的风力发电技术路线包括直驱、半直驱和双馈。直驱机组通过叶片风轮连接主轴，直接带动发电机转子转动完成发电，其内部的磁极数量较多，额定转速较低，无需经过变速即可完成发电，降低了设备故障率，但一般体积大，造价高。双馈风电机组的磁极对数较少，同步转速较高，需要通过齿轮变速箱改变转子的转动速度完成发电。由于采用了齿轮箱结构，双馈机组存在故障率较高，但其体积更小，造价更较低。半直驱设计兼顾两者特点，其齿轮箱加速级数更小，一定程度上降低了故障率，是风电设备设计的中间路线。

随着世界各国对能源安全、生态环境、气候变化等问题的日益重视，加快发展风电产业已成为国际社会推动能源转型发展、应对全球气候变化的普遍共识和一致行动。全球风能理事会数据显示，2021 年全球新增风电装机容量为 93.6GW，新增装机量较 2020 年基本持平；2021 年全球风能总装机量达到 837GW，较 2020年增长 12.65%。随着全球风电行业的蓬勃发展，风电设备的市场需求呈现出良好的发展态势，并带动风电装备结构件需求的增长。总体而言，全球风力发电市场空间广阔，未来仍有较大发展空间。

公司涉及的风力发电设备部件产品主要包括机舱底座、机座、定子支架、转子支架、锁定盘等。

2、风电设备行业前景和发展趋势

2021 年 3 月，为了实现碳达峰、碳中和，李总理在两会期间进行的政府工作报告中明确指出风电光伏占社会总用电量的指标为 11%。风能作为清洁、可再生的能源，是石油、天然气等化石燃料较为理想的替代能源。

为鼓励我国风电发展，近年来，国家不断出台相关的补贴政策鼓励电网企业接纳风电，使得并网风电装机容量在新增风电装机容量中的比例不断提高。2021年全年，我国新增风电装机容量高达 3,970.00 万千瓦，保持较快增速。截至 2021年度，我国风电并网装机容量达 3.28 亿千瓦，其中陆上风电装机 3.03 亿千瓦，海上风电累计装机 0.26 亿千瓦，高居世界第一。风电产业的高速发展有力拉动相关零部件的需求，带动行业共同发展。

总体而言，我国风电设备行业受到清洁能源需求和政府政策鼓励的影响，未来市场空间广阔。未来，我国风力发电行业主要的发展趋势如下：

（1）弃风情况改善，风力发电步入高质量发展时代

我国自 2009 年开始发展风力发电，但由于电网接纳能力和地区发展不平衡，导致弃风情况严重。受地域和气候影响，我国风能资源在地理上差异较大，风能资源集中分布在“三北”地区（东北、华北、西北）和东南沿海。其中“三北”地区主要为陆上风电资源，占到总储量的 69%；东南沿海包括山东、江苏、浙江、福建、广东则主要为海上风电资源。

此外，我国高风速优质资源区较少，位置集中在北方，且存在风能资源与电力需求区域错配的问题。根据中国风能协会标准，年均风速不高于 6.5 米/秒，风功率密度不高于 320 瓦/平方米的地区为低风速地区。在我国，风能资源丰富的地区如三北地区，其工业基础较为欠缺，电力消纳能力弱；而经济较发达，用电负荷较高的华东、华南、华中地区，则缺少丰富的风能资源。

“十三五”以来随着国家出台政策禁止红六省新建风电装机，以及《关于做好“三北”地区可再生能源消纳工作的通知》《关于建立可再生能源开发利用目标引导制度的指导意见》等一系列政策出台，自 2017 年开始我国风电弃风情况得到较大改善，弃风量以及弃风率均呈逐年下降趋势。2018 年至 2021 年，我国弃风量分别为 277 亿千瓦时、168.6 亿千瓦时、166 亿千瓦时和 202 亿千瓦，平均弃风率分别为 7%、4%、3%和 3%，平均弃风率呈不断下降趋势。总体弃风率下行为我国风电行业可持续发展提供了有效保障，我国风电总体步入健康高质量发展的路径，有利于行业需求持续释放。

（2）陆上风电仍为主流，海陆风电并行发展

从使用环境上区分，风力发电整机可分为陆上风力发电机和海上风力发电机。陆上风电经过多年的发展，已形成较为成熟的技术和服务。与陆地风电相比，海上风电机组所处的环境恶劣，使得厂商在风机装备设计制造、风电场选址开发、建设运维等方面面临众多的变化与挑战。一般而言，海上风电技术开发比陆地风电更为复杂，在设计和建设海上风场过程中，厂商需要考虑海上恶劣自然条件和环境条件对设备的影响。海上风力发电机组面临着风、海浪、洋流等多重考验，需要考虑设备腐蚀，物体碰撞等多项因素，对风电机的支撑结构和叶片要求很高。

随着陆上可开发土地资源和风能资源的日益稀缺，海上风电逐渐成为未来风电行业的发展趋势。2021 年我国陆上风电累计装机 302GW，占全球陆上风电装机总量的 38.72%。三北地区投产量由于政策解禁处于高速释放阶段，因此未来一段时间内陆上风电建设仍将是风电装机量增长的主要来源。根据全球风能理事会预测，至 2024 年前全球装机容量仍将维持 4%以上的复合增长率。而中国陆上风电未来仍将会是新增容量主力市场板块。

同时，我国海上风电处于高速发展期。根据国家能源局公布数据，2021 年我国新增海上风电并网装机 1,690 万千瓦，较 2020 年增长约 4.52 倍，截至 2021年底我国海上累计装机容量为 2,590 万千瓦。

我国海上风电发展具有多项优势。首先，我国海岸线较长，平均风速较高，风能资源丰富，可利用的风能储量约为 7.5 亿千瓦；其次，海上风速更为平稳，出力波动性更小；此外，我国沿海地区由于人口更为密集，产业更为集中，其用电需求明显更强。因此，从更近的海上风能取材，更能解决发达地区用电需求。因此，未来的海上风场建设与运营数量将逐步增加，海上风电成为行业发展新的发力点。

（3）风电机组大型化趋势明显

随着陆地风力发电的发展，土地类型及风能资源状况对机组选择的影响愈加明显，土地资源的短缺使风力发电朝着大容量的方向发展，而低风速风力发电的大规模开发，又促使高塔筒、大叶片技术的制造商进行研发。所以，随着需求导向的逐步明晰和技术水平的不断提高，高塔筒、长叶片、大容量成为了风电机组发展的方向。

从资源利用角度，由于产业热点逐步向海上风电转移，脱离地形等因素的束缚，随着技术日趋成熟，风机型号将向风能利用率更高的高瓦数风机发展。因此风电机组将会呈现大型化趋势，风场装机台数逐渐减少，装机功率逐渐上升。

中国风能协会数据显示，我国新增装机平均功率自 2011 年的 1.50 兆瓦提升至 2021 年的 3.51 兆瓦，增长 134.00%。到 2021 年，市场上大于 3 兆瓦的风电机组数量占比已超过 40%。同时，风力发电机组制造成本并未同比例增长，从而使得风电运营成本下降，发电成本逐渐降低。

总体而言，我国海陆风电并行发展，风力机组呈现“大型化”趋势，风电行业逐渐步入高速健康发展的新时代，风电设备金属结构件未来发展空间巨大。

（四）行业竞争格局及行业内的主要企业

随着新能源行业的不断发展，风电技术日趋成熟，我国风电年新增并网装机容量高速增长，但在当前风电单机容量大型化、平价上网等因素推动下，行业的竞争态势更为激烈，行业集中度进一步提高。国内风电行业中这一趋势必然促使国内风电设备行业加速整合，以巩固在产业链中的议价能力。目前，国内风电整机企业主要包括金风科技、国电联合动力、明阳智能、远景能源、湘电股份等。这些企业进入风力发电行业较早，技术积累较为丰富，且抓住风电发展的行业政策机遇，在行业内有较大影响力。其次，行业内从事风电设备零部件生产的厂商较多，且分工较为明确，如振江股份专注于机舱罩、转子房等生产，海锅股份主要从事风电机组锻造件生产，吉鑫科技主营风电设备铸件。

目前，行业内暂无与公司主营业务和产品完全相同的上市公司，部分风力发电设备零部件领域的企业主要从事锻件、铸件、塔机、主轴等，与公司产品有一定差别，具体情况如下：

1、振江股份（603507.SH）

振江股份的主营业务为风电设备和光伏设备零部件的设计、加工与销售，主要产品包括机舱罩、转子房、定子段等风电设备产品，以及固定/可调式光伏支架、追踪式光伏支架等光伏设备产品。

2、海锅股份（301063.SZ）

海锅股份主要从事大中型装备专用锻件的研发、生产和销售，产品广泛应用于油气开采、风力发电、机械装备以及船舶、核电等领域，为全球装备制造商提供综合性能好、质量稳定的定制化锻件产品及零部件。

3、吉鑫科技（601218.SH）

吉鑫科技主要从事大型风力发电机组零部件的研发、生产及销售。公司生产工序完整，覆盖模具设计制造、毛坯铸造、机加工和表面处理等风电铸件生产的全过程。

4、泰胜风能（300129.SZ）

泰胜风能自 2001 年设立以来一直专业化制造风机塔架，是国内第一家专业生产风机塔架的公司。

上述公司的基本情况如下：

5、从事与公司竞争企业的数量

从事与公司竞争企业的数量请参见本招股说明书“第六节 业务和技术”之“二、隧道掘进及配套设备行业的基本情况”之“（四）行业竞争格局及行业内的主要企业”之“1、从事与公司竞争企业的数量”。

五、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                    2023年三季度                                                                   2022年度

营业总收入(元)                  5.98亿                                                                              8.33亿  

净利润(元)                         6170.95万                                                                        9305.24万

扣非净利润(元)                  5428.05万                                                                        8114.95万

发行股数 不超过过6,000.00 万股，超额配售选择权:

发行后总股本不超过过于24,000.00 万股

行业市盈率:25.44倍(2023.11.22数据)

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):39.56(振江股份)、29.24(海锅股份)、24.97(吉鑫科技)、33.57(泰胜风能)、39.39(新强联)去除极值33.35

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):21.69(振江股份)、33.34(海锅股份)、30.99(吉鑫科技)、28.77(泰胜风能)、26.84(新强联)去除极值28.33

公司EPS静态不扣非:0.39

公司EPS静态扣非:0.34

公司EPS动态不扣非:0.34

公司EPS动态扣非:0.30

公司EPSTTM不扣非:0.38

公司EPSTTM扣非:0.34

拟募集资金106,642.29万元,募集资金需要发行价17.77元,实际募集资金:7.23亿元.

募集资金用途: 1智能制造基地建设项目 2生产基地自动化改造项目 3补充流动资金 

11月发行新股数量9支。10月发行新股数量8支。

机械设备 -- 工程机械 -- 工程机械器

所属地域：湖南省

主营业务：大型专用设备金属结构件的设计、生产和销售。    

产品名称：支撑管片 、盾体 、刀盘体 、管片机 、车架  、臂架及副臂 、塔机结构件 、机舱底座 、转子及定子支 架 、机座 、锁定盘系列    

实际控制人：沈培良 (持有湘潭永达机械制造股份有限公司股份比例：51.00%） 

你是否有战略配售:本次发行最终战略配售股数1,120.3318万股，约占本次发行数量的18.67%。

股是否有保荐公司跟投:无 

关键字:1、隧道掘进及配套设备2、工程起重设备3、风力发电设备

1、隧道掘进及配套设备(盾体（包括前盾、中盾、尾盾）、刀盘体、管片机)

2、工程起重设备(车架、臂架及副臂、塔机结构件)

3、风力发电设备(机舱底座、机座、转子支架、定子支架、锁定盘)

1、电镀液及配套试剂（1）电镀液（2）电镀前处理化学品（3）电镀后处理化学品

2、光刻胶及配套试剂（1）光刻胶（2）光刻胶配套试剂

3、电镀配套材料4、其他电子化学品

机械设备一级细分行业:自动化设备、专用设备、通用设备、轨交设备Ⅱ、工程机械。

工程机械二级行业细分:程机械整机、工程机械器件。

工程机械器件三级行业:液压系统、轴承、制动和传动系统、密封件、工程机械。  

工程机械器件三级行业细分:恒立液压、艾迪精密、长盛轴承、邵阳液压、长龄液压、金道科技、唯万密封、拓山重工、福事特、永达股份。

风电设备四级行业:明阳智能、金风科技、天顺风能、大金重工、湘电股份、禾望电气、运达股份、金雷股份、海力风电、泰胜风能、天能重工、振江股份、三一重能、吉鑫科技、电气风电、双一科技、飞沃科技、盘古智能、威力传动、永达股份。

(深圳主板)

行业市盈率:25.44倍(2023.11.22数据)

行业市盈率预估发行价:8.65元，可比公司预估市盈率发行价静态:11.34元，可比公司预估市盈率发行价动态:9.63元。

实际发行价:12.05​元,发行流通市值:7.23亿,发行总市值:28.92亿

价格区间:9.63元,最高:11.34元,最低:7.37元.是否有炒作价值:

动态行业市盈率预估发行价:8.65元。

上市首日市盈率: 35.44(动)、31.71(TTM)倍.行业市盈率是否高估:  可比公司市盈率是否高估:

公司EPS动态不扣非:0.34公司EPSTTM不扣非:0.38

预计年报业绩：净利润8670万元至1.050亿元，变动幅度为-6.83%至12.84% EPS0.44PE27.39

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):21.69(振江股份)、33.34(海锅股份)、30.99(吉鑫科技)、28.77(泰胜风能)、26.84(新强联)去除极值28.33

是否建议申购:估值高了，但是破发的概率，理论也是几乎不存在的。

上市首日开盘价:溢价%，市盈率。是否破发:

行业:隧道掘进设备行业、工程起重设备行业、风电设备行业。

发行公告可比公司:永达股份、新强联、振江股份、海锅股份、吉鑫科技、泰胜风能。

隧道掘进设备领域竞争对手:（1）上海盛重重工装备有限公司（2）株洲光明重型机械制造有限公司、永达股份。

工程起重设备领域竞争对手:（1）江阴市华天工程机械有限公司（2）湖南中天意成机械有限公司（3）湖南泰德乾工程机械有限公司（4）长沙建鑫机械制造有限公司（5）中联恒通机械有限公司（6）湖南中立工程机械有限公司（7）临澧金华天机械制造有限公司（8）常德市荣程机械有限公司（9）长沙瑞捷机械科技股份有限公司（10）长沙孟德机械科技有限公司（11）扬州市扬子钣金制造有限公司（12）上海维纵精密机电科技有限公司、永达股份 

风电设备领域竞争对手:1、振江股份（603507.SH）2、海锅股份（301063.SZ）3、吉鑫科技（601218.SH）4、泰胜风能（300129.SZ）、永达股份 。

疑似概念: 风电、

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风险揭示:股市有风险,投资需谨慎.请您务必对此有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易.投资建议内容仅供参考,不构成直接买卖建议,投资者须对其投资行为进行独立判断。