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军工通信：国防信息化核心赛道
韭菜斌
2022-02-24 22:19:03
《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标的建议》中提出加快机械化、信息化、智能化融合发展。
随着我军日益重视国防信息化投入，国防信息化将成为军队建设的关键领域。
军工通信处于国防信息化核心地位，军工通信系统正步入快速建设阶段，建设升级将贯穿现代国防体系的始终。
根据商务部投资促进局预测，预计到2025年，国防信息化开支可能会达到2,513亿元，占国防装备的40%，其中核心领域有望保持20%以上的复合增长。

中国军工通信市场将由2015年的100亿元增至2025年的308亿元，复合增长率达到11.9%。

军工通信赛道具有“三高”特性图片

军工通信赛道是具有“三高”特性（高壁垒、高粘性、高毛利）的优质赛道。
高壁垒
军用产品在市场准入（“四证”要求）、型号（符合“军标”）、人才、资金（前期研发投入大、周期长）、技术（强调性能及稳定性）等方面均有较高的行业门槛。
军方资质审查的要求非常严苛，通过率较低，一般新进入企业需要3年时间才能取得承接军方项目的资质。
军品的需求方向和科研生产法规，主要通过军工管理体系的行政渠道进行发布，大多数体系外的企业无从了解军工技术和产品需求的信息。
体系内未参与型号装备研制过程的企业一般也无法获得型号装备的订单。
行业层面来看，军工通信行业相比民用通信具备更高的进入壁垒。军工通信涉及技术的尖端性、产品定型过程的复杂性以及对产品性能要求的苛刻性通常会让拟进入者望而却步。
高粘性
一旦完成定型，生命周期通常为5-10年，且列装采购研制单位一般在2-3家，一旦定型一般不会轻易更换，且后续升级、技术改进、备件采购都对原设备商存在一定技术路径依赖。
高毛利
军工通信技术壁垒和定制化程度较高，行业整体利润波动浮动较小，毛利率较高且稳定。
军工订单的集中释放以及预付款比例的提升将大幅改善军工企业现金流；同时部分领域的壁垒破除会出现民营细分行业的隐形冠军，军品型号周期长。
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军工通信行业竞争格局图片

无线通信是军工通信的主要方式，而超短波和区域宽带是未来战场无线通信的主要手段。
根据机构预测，“十四五”期间超短波和军用区宽的市场空间分别为200亿和150亿，军工通信企业在上述两个市场各有分工，竞争格局相对稳定。
军用区宽相比超短波技术难度更高，军用区宽采用蜂窝体制，其网络鲁棒性较差，因此，对安全加密、抗干扰、抗震、抗冲击等都提出了更高的要求。
同时，只有进入到型谱的型号装备才能够在军队规模采购列装，而型号产品研制流程极其复杂，从立项到完成通常历时3-5年。

 

军工通信行业领域集中度较高，行业封闭和进入壁垒高导致竞争格局相对稳定。
军工通信细分领域各有分工，每一个型号装备的研制单位一般在2-3家。
海格通信、七一二、烽火电子、中原电子等主要专注于窄带通信领域。
军用区宽领域目前主要有上海瀚讯和大唐联诚2家供应商，其中，上海瀚讯作为军用区宽的技术总体单位，目前唯一拥有型号装备。
军工通信竞争格局相对稳定：

 资料来源：华安证券
军队装备发展部会根据部队训练及作战任务的需求，制定军、旅、营、连、单兵等各级作战单元的型号装备分配方案，再根据编配方案通过总体单位间接向军工通信企业采购或直接向军工通信企业采购。
随着竞争逐渐市场化，拥有技术和成本领先优势的细分领域龙头企业将获得更多的市场份额。
目前我军基本实现机械化，正加快机械化信息化智能化融合发展。在实现机械化的前提下提高装备信息化水平，是实现三化融合、打赢未来信息化战争的基础。
我国军费与国防需求、国民经济发展水平相适应，保持稳定增长。面对日趋复杂的周边形势和“十四五”计划国防建设目标，军工市场中的细分领域通工通信预计将保持较高景气度。
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