【兆易创新】明年仅37倍
太阳花冰淇淋
长线持有
2021-09-07 15:29:14
【兆易创新】明年仅37倍
减持相关事宜——
1）本次减持不改变实控人。
2）相关项目发展到一定阶段有资金需求。
3）减持会优先考虑大宗。
4）未来会加强预期管理，更加重视投资者。
5）董事长花了较大精力于兆易建设组织架构及长期发展，仍然重视兆易。
6）董事长出于个人资金需求，每年8-9月定期减持，此系海外公司惯常做法，不代表不看好公司。
7）高科技企业依赖技术与管理，“野蛮人”行为很难成功。
产能：
1）Q3产能比Q2好。
2）维持年初增长30%的指引不变，争取完成甚至超过。
3）新增晶圆厂产能重点倾向于MCU
4）NOR产能增长主要靠65nm→55nm切换完成，现在转了20-30%。
景气度：
1）NOR Flash：景气度看到2022年。需求端，多领域容量增长；供给端，未来一年全球范围供给增长有限。
2）MCU：行业仍需求远大于供给，对于2022年景气度公司表示很乐观。严控渠道行为，保证长远发展。
MCU：
1）Q2销量较Q1环比提升。
2）产品portfolio完整度与海外大厂存在差距，但公司正在迅速补齐，包括低功耗、车规、高性能、链接类产品。
3）中国大陆MCU第三名，仍有广阔空间，未来希望做到十亿美金以上，时间节点暂不做明确指引。
毛利率：
1）整体与20H1持平，但主要系21H1 DRAM代销比例增长，除去代销业务，其他业务毛利率均有增长。
2）各业务毛利率增长原因：缺货潮下，调整产品结构，出货更多高性能产品。
DRAM：
1）DDR4正在爬坡，良率达到业内正常水平。
2）17nm DDR3正在自主研发，明年有望贡献业绩，未来或将成为DRAM的主力产品。
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兆易创新
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