我们在12月10日报告《2024年一季度策略展望：春季躁动，AI引领》提出：

中央经济工作会议通常在每年12月召开，是次年经济工作的重要指引。映射到A股，年底的中央经济工作会议通常也是次年春季躁动行情的发令枪，中央经济工作会议后市场出现春季躁动的概率为77%，2010年以来比较典型的几段春季躁动行情有2022年12月-2023年4月、2020年12月-2021年2月、2019年12月-2020年1月、2018年12月-2019年4月、2017年12月-2018年1月、2016年12月-2017年3月、2014年12月-2015年4月、2012年12月-2013年2月、2011年12月-2012年3月、2011年1月-2011年4月，持续时间少则两月多则半年。

中央经济工作会议12月11日至12日举行，会议提出“坚持稳中求进工作总基调”，“积极的财政政策要适度加力、提质增效”，“稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”，释放稳增长信号。

其中，针对2024年重点工作：

“一是以科技创新引领现代化产业体系建设”。其中提到，“要以科技创新推动产业创新”；“完善新型举国体制，实施制造业重点产业链高质量发展行动”；“要大力推进新型工业化，发展数字经济，加快推动人工智能发展”；“打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业”等。

“二是着力扩大国内需求”。其中提到，“积极培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”等新的消费增长点”；“稳定和扩大传统消费，提振新能源汽车、电子产品等大宗消费”等。

此外，针对房地产，会议提到，积极稳妥化解房地产风险，一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”。

结合以往春季躁动的季节规律和明年一季度的潜在经济运行，我们认为春季躁动行情已经来临。积极把握黄金布局期，春季躁动，AI引领，算力、数据、应用、端侧硬件等龙头公司是重点配置线索。

下沉到结构运行，经历了题材股预热和基金重仓股补跌后，当前看点在于，低估值震荡上行，以AI和数据要素为代表的明星股展开有序上涨。

风险提示：经济修复不及预期；美股波动超预期。