中信有色：近期锂板块调整幅度较大，加上限电等外部因素对下游消费的影响，市场对板块后续走势有一定的分歧，我们在当前时点仍然看好锂板块后续走势，理由如下：

1、股价拐点虽然会领先行业拐点，但不至于领先一年以上时间，即使从谨慎的角度分析，本轮锂价的上行周期都有望坚持到2022年下半年。站在当前时点判断板块已经见顶，后续无法冲破前高，是不合理的。

2、市场一般认为十一后本轮锂价快速上行的趋势会放缓，甚至不排除涨不动，我们认为在价格快速上行且明显存在巨大溢价的背景下（目前海外市场锂价仍在1万美元/吨，国内已接近3万美元/吨），这一判断是合理的。但股价走势并不意味着会随之低迷，反观今年二季度的市场表现，彼时锂价同样表现为震荡，但经历Q1的调整后，股价表现是向上的。

3、市场担忧随着价格高涨后续产能扩张会导致锂价再次出现2018-2019年断崖式下跌的行情，我们认为与上一轮相比，本轮需求端拉动作用更强，且2018年澳矿低价倾销造成的价格崩盘在这一轮不会出现，2022年投放的产能主要来自行业龙头ALB、SQM、赣锋、天齐等，这些企业无意大幅降价造成价格踩踏式下跌。企业盈利的保障程度要更高。

4、展望后市，我们依然看好锂板块的行情，但随着价格涨势放缓和板块波动加大，市场对企业业绩兑现和估值的考虑必然加大，7月份我们建议市场可以有更高的风险偏好，选择有资源并购预期的企业。当前我们会更加谨慎建议大家选择同时具备资源保障+产能释放的公司，核心是业绩。标的包括赣锋锂业、盛新锂能、永兴材料等。