Li价反应板块预期底，需求淡季不淡启动行情-韭研公社

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Li价反应板块预期底，需求淡季不淡启动行情

猫猫喵喵3

2023-12-28 16:02:43

【中信建投新能源】Li价反应板块预期底，需求淡季不淡启动行情 #我们判断锂电见底三个特征价格见底（锂价、加工费），库存见底，业绩见底，目前在加工费谈判+锂价震荡正在演绎价格见底，叠加库存底部采购启动，板块底部明确 🚀近期锂电反弹核心三点：1）博弈碳酸锂价格见底（期货锂价在10万震荡，现货9万+）；2）库存见底采购启动扭转需求悲观预期；3）中游材料加工费见底落地，Q1稼动率是关键，当前看Q1锂电排产环比约回调10-20%，显著好于终端整车20%+的回调，需求淡季不淡逻辑兑现： 1）24年需求增速明确，预计24年全球电动车销量增速超21%，锂电增速超25%，虽然Q1整车有25%左右的季节性环比回调，但碳酸锂库存仅7天左右，当前#1月排产部分材料厂反馈环比大多持平，#上游资源锂开启采购下需求预期回暖，正极厂和大电池厂#近期启动采购9万+的现货碳酸锂，推动锂价底部预期形成。 2）当前电池和T、L、W等车企的年降谈判已经落地，四大材料加工费本轮集采也基本落地，龙头企业底部单位盈利预期形成，预计单位盈利Q1见底后将随着稼动率提升趋稳。 3）悲观预期已充分演绎，当前基本面和资金面均有向上空间。美国FEOC以及德国退补落地、欧洲反补贴、碳酸锂价格下行、Q1稼动率低等悲观预期已经在股价中充分演绎，而#当前需求端Q1排产超预期、储能特斯拉上海40GWh项目启动、红海事件催化储能需求，#供给端碳酸锂期货价格企稳、年降谈判落地、新增在建工程大幅减少，#资金面当前公募持仓位于历史低位，上游资源和中游材料仅为高峰期持仓的1/5-1/10，板块预期底下基本面向好。 🚀当前看好 1）#锂价企稳的碳酸锂、正极环节，在23年大幅减值下业绩同比高增速，推荐天齐锂业（金属组覆盖）、赣锋锂业（金属组覆盖）、中矿资源（金属组覆盖）、容百科技、富临精工； 2）看好Q1业绩底部明确的龙头企业，24年业绩明确后估值具备弹性，推荐科达利、星源材质、宁德时代、天赐材料； 3）关注新技术方向弹性，看好800V、L3标准落地下快充和电子件弹性，推荐中熔电气、永贵电器（汽车组覆盖）、沃尔核材及SIC、射频收发方向； 4）需求超预期下整车和零部件弹性，关注Tesla MQ 和储能24年新增定点标的、小米订单弹性、理想和华为兑现，推荐增量标的东山精密（电子组覆盖）、模塑科技、潜在新标的祥鑫科技、常铝股份、瑞可达（通信组覆盖）、鑫宏业（汽车组覆盖），弹性标的无锡振华、美利信等。

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