智莱科技调研纪要
心存侥幸
下海干活的老韭菜
2021-04-15 09:01:50
调研时间：2021.04.13
客户
- 公司前五大客户收入占比越来越分散
- 亚马逊：公司是亚马逊的唯一供应商；公司与亚马逊渊源十分久远，最早其实是亚马逊给智莱提供研发经费开发智能柜；亚马逊2019年才正式开始全球铺设智能柜，之前一直都在做调试
- 除丰巢外的国内大客户：美团、农夫山泉。具体而言，和美团的合作包括取仓柜、无人机投放、加热取餐、智能取餐。
- 服务的重要性？
国外客户：
• 在北美有配件和技术支持；
• 国外更看重产品品质，且由于国外分工更细、有现成的服务，所以公司服务只是作为接单门槛，很难作为增值服务来盈利
国内客户：
• 保修期内免费，过保收费；服务和柜子本身有关（如更换广告）
• 虽然服务基本按照成本收费，但通过为大客户提供优质服务，公司可由此获得新客户订单或老客户的持续订单
- 国内外市场差异主要源于付费意愿。
国内：末端交付占整个物流链的60%，占比最大，但国内物流终端费用却最低，丰巢从去年才开始收费，价值和价格相背；更喜欢低价
国外：更愿意为服务付费，也更愿意为高品质产品付费
⇨ 公司业务在海外业绩更好：国外收入占比超60%；欧洲市场首次超北美；海外毛利比国内高20%，且海外销售费用率也更低
- 海外客户计划性更好，一般十月份就有个下年规划；国内客户目前计划性还较弱，所以才会出现订单集中在H2的情况
市场
1）快递柜市场（占比收入90%）：
- 2015年，国内快递量为400亿件，国家提出要用快递柜解决45%快递量，估算对应约35万组快递柜；
- 2020年，国内快递量为833亿件
- 覆盖的行业：最大的是电商，其次餐饮，其后是换电
2）其他市场（占比收入10%）
- 预计未来市场空间比快递柜大很多
- 新业态：换电和充电柜。专门服务于外卖快递骑手，目前市场仅有2万个柜子（包括换电柜/充电柜/二者皆有柜），而骑手数量则有800万。由于换电效率和骑手业绩直接相关，所以现在换电柜需求更为急迫；目前公司的换电柜不是直接投放市场，而是供应给客户。由于国家逐渐禁止在家给电动车充电，所以预计使用充电柜充电也将成为未来趋势。
- 6大新领域：智慧物流、智慧电商、智慧零售、智慧交通、数字医疗（主要是三甲医院）、智能电网（如智能柜对无人机保管）
研发
- 研发费用增加，主要研发投入智能柜以外的其它产品或市场，快递柜研发费稳中有降
产品、业务
- 公司研发的自动寄存管理系统，前身是超市寄存柜，有长期技术积累
- 公司主打智能交付和保管，打通信息流，实现信息流和物流分离
- 除社区外，公司智能柜产品用于交付、保管的应用场景：工厂、银行保管贵重物品；公务员车钥匙、公章、卷宗、档案；医院无菌交接；企业应急需求。不需要人员交接，只需通过线上提需求，线上审批通过后柜门自动释放。该类场景的供应量不大，但效益更好。
- 基本都是定制化产品，为客户解决各类无人化问题
- 对同一客户的产品可能存在同质化现象，或多个供应商服务一个客户，但该类客户也有持续产品改进的需求，这点上公司的优势是小供应商无法匹及的
- 竞争优势：
（1）软件：根据客户需求打通信息流；
（2）电控：适应不同交付保管形态，比如国外公寓式建筑，相较国内更分散，智能柜需要节电、使用周期长；
（3）结构：更能满足客户需求。比如无人机交付对可靠性要求更高；公司产品使用寿命更长，香港某海边柜，2008年交付的现在还在用；美国邮政对质量要求高，如要求柜子3分钟砸不开，智莱柜子做到了4分钟砸不开
- 售后服务团队现有500+人，研发400+人
- 目前覆盖126个城市（主要二线城市），其中90个核心城市
- 规模扩张可对冲智能柜价格下跌，由于部分零件成本上涨，对有些客户的价格其实是上调而非下跌
- 成立子公司，开拓新业务增长点
订单、产能
- 订单不均衡，但不存在季节性：国外集中在Q2、Q3，国内集中在H2，综合起来不存在季节性，具体节奏由客户订单决定
- 实际产能比产出大。上半年产能充足，下半年超负荷
- 深圳和湖北咸宁现有工厂合计年产能12万台（2万套），预期今年年中产能20万
- 募投资金将在咸宁扩建产能8万台（2万套），预计建设周期18个月
- 湖北：老厂房已进行自动化改造；新增150亩地用于新厂房，预计今年年中第一期完成并开始投产
- 越南：产能2万平方米，但配套设施不够，还需要国内支持；越南工厂用公司自有资金扩建，预计产能放大一倍
- 出货：国内，经过运输、现场安装、调试、试运行，存在2-6个月周期，收入确认在验收；海外，去年Q4出货相对慢，国际运费上涨
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智莱科技
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真知无价，用钱说话
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