22Q1核酸检测企业归母净利率均大超预期：明德生物13.9亿（yoy+307%）；凯普生物5亿 （yoy+191%）;迪安诊断7.54亿（yoy+123%）;金域医学8.5亿（yoy+58%）…… 强大的核酸筛查能力+执行能力为“动态清零”防疫政策保驾护航： [庆祝]截至4月中旬，全国核酸检测医疗机构1.31万家，核酸检测能力5165万管/天，对应10和1筛查可达5.1 亿人/天。全国普遍达到6小时内出结果，西安、天津，广州，深圳等地可完成超1200万人/天核酸检测。 [庆祝]3月22日《核酸筛查组织实施指南》第三版提出科学精准，24小时内完成、分工细致，提供检测力量 测算依据等有助于各地政府落地实施，疫情区域筛查刚需+非疫区防控需求动态监控流动人员以求早发现早 隔离，核酸检测常态化普及化。 核酸检测大幅降价，企业因规模效应盈利能力稳健突出： [庆祝]新冠核酸检测由2020年武汉疫情初150-200元/份，经2年多的持续大幅降价目前价格为25-30元/份 （单人单测），多人混测价格降至3-6元/人。 [庆祝]大幅降价背景下，相关企业因规模效应盈利能力保持稳定，核酸试剂厂家净利率约30-50%，核酸检 测服净利率保持10-20%。 1) 产品端看好明德生物、达安基因、硕世生物、圣湘生物等。 ①市场份额前3企业合计份额超65%(达安基因30%，伯杰20%，明德15%），国内持证核酸试剂的厂家37 家，但下游检验机构更换试剂品牌需要技术标准调试和矫正，更倾向持续沿用同一厂家的试剂，龙头企业 产能充足+规模化成本优势突出，市场格局向龙头企业高度集中。②大幅降价背景下，规模效应导致盈利能 力突出。核酸试剂龙头达安基因21年净利率47%(yoy+4pp)，明德生物21年净利率51%，22Q1净利率升至 57.5%。 2)服务端看好凯普生物、金域医学、迪安诊断。 ①龙头企业规模效应及流水线作业，检测成本大幅降低，维持15-20%净利率水平。②凯普生物和金域医学 为香港核酸检测主力军，香港核酸检测价格200元/管，盈利空间丰厚。