卓兆点胶-调研要点
夜长梦山
2024-01-03 19:44:56
【光大建筑建材及新兴产业】卓兆点胶-调研要点
公司点胶设备主要应用于消费电子，17年进入果链，近年来切入光伏、新能车等领域（其他食品糖浆、医药等领域涉及流体控制的都可应用），做进口替代，对标国外的诺信、武藏等龙头。
深耕苹果供应链。苹果每年点胶设备采购额约10亿美元，公司占比个位数。公司来自果链收入占比80%以上，从iPad、耳机逐步拓展至手表、手机，苹果产品目前已全部覆盖。公司设备需求主要来自下游产品产线的更新换代，且趋势来看，产线上的点胶工位伴随产品更新换代越来越多。目前点胶工位数量：耳机大于iPad，MR也很多。
点胶设备具有非标性，核心零部件点胶阀公司自研自产。点胶机整体20-30万元，其中点胶阀1万美元（6-7万元）。公司产品价格约为国外的8折，部分技术指标较领先。品质足够优质下，果链对价格容忍度较高。产品寿命上，阀的寿命与使用频率有关，3-4年更换其中核心部件（定子转子等），整套阀不会轻易更换。整体产品使用寿命与果链产品寿命匹配。短期内没有产能方面的制约。
其他领域，新能源有特斯拉（毛利率与果链相近）、比亚迪；半导体方面有做ABF载板，供给tjd，是新业务22年体量1000+万；机器人方向，公司在研项目有rv减速器、行星减速器、六轴机器人等方向。公司点较设备有软件驱动控制、视觉检测及机器臂等模块，本身就是机器人，目前运动检测机是自产自用，并未对外销售。
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