会议要点

1. 聚焦固态电池与冷锻技术前毭沿

固态电池配套材料推荐：推荐软包领域技术领先的冠宇、福能、豪鹏，以及添加剂方面的龙头瑞泰新材、华盛锂电，强调软包电池块使用的铝塑膜未来市场空间大。

冷锻工艺概述：提到冷锻工艺可大毭幅提升4杠毛坯件加工效率，节省原材料。看好思进智能、恒丰工具等相关设备和工具供应商，冷锻技术在轴系零部件滚柱丝杠上具有潜力。

锂电池行业趋势：宁德时代供应链定价未如预期激进，为中游厂家留有盈利空间，比亚迪价格压力大。预计24年下半年行业会出现拐点，投资者可提前布局。新能源车销量稳步增长，光伏产业价格步入底部，预计一季度见底。

2. 风电市场及机器人行业展望

国内风电行业整体招标量下滑，价格有所下降，但海上风电开始出现复苏迹象。预计未来海上风电相对陆上风电将表现更佳。

机器人行业方面，三花、拓普等公司公告信息显示加码机器人业务，预示该领域可能将有持续性行情。

会议实录

1. 聚焦固态电池与冷锻技术前沿

原材料方面，固态电池主要走的是软包分装路线，主体使用的是铝塑膜进行分装。我们推荐技术领域领先的企业，如冠宇、福能和豪鹏，这几个标的的弹性相对较大。固态电池也会用到一些独特的添加剂，例如原位固化的锂盐，我们推荐瑞泰新材。对于其他添加剂，我们推荐添加剂龙头华盛锂电。考虑到软包会广泛使用铝塑膜，且当前国内铝塑膜的国产化比例相对较低，我们看好铝塑膜板块的发展空间。在此领域，我们推荐兴隆新材和明冠新材。关于固态电池的部分先讲到这里，后续有问题可以直接和我们西部电力团队或我本人交流。谢俊辉，请开始第二个专题。

杨老师，感谢。接下来我们谈冷锻工艺。目前人形机器人领域处于早期阶段，冷锻工艺在丝杠加工中显现出一定优势。通过滚压搓丝方法能高效加工丝杠，平行滚柱丝杠技术路线已相对确定。与滚珠丝杠不同，平行滚柱丝杠齿轮方式是内外螺纹的接合，承载能力更强，适合用于人形机器人关节。然而，丝杠螺纹的加工难度大，精度要求高，导致加工效率受影响。冷锻工艺的优势在于能以较少切削条件下制作毛坯件，显著提升加工效率并减少材料浪费。螺纹加工方面，通过车铣和磨削的方式可以达到所需精度，尽管效率较低。我们认为冷锻技术在车铣过程中将得到应用，提高效率，但精加工阶段可能仍需磨削。此外，冷锻工艺可改善零部件硬度和表面质量。

在设备方面，关注冷墩机、搓丝机、滚丝机等设备的供应商，如思进智能，以及模具供应商恒丰工具。在零部件方面，关注新坐标等使用冷锻技术的公司。冷锻工艺研究到此为止，如有问题我们团队愿意交流。邓宇轩，请继续下一环节。

杨老师，感谢。各位晚上好，简报锂电池包括电动车的情况。关注点在车厂和电池厂的招标行为，尽管有些环节尚未落实，但初步观察显示宁德时代在产业链定价上并不激进，给中游厂家留有一定利润空间。中游厂家成本压缩，头部厂商盈利水平或保持。比亚迪压价力度较大，且已经触及供应链边际利润，我们认为这既非健康也非可持续之道。预期2024年下半年各环节将迎来拐点，股票布局需提前于基本面变化。行业内部出现底部信号，锂电池产业国际领先，但过度压价可能导致资本及创新保守，不利于长期发展。国家政府可能很快认识到这一点。24年全年，主流环节料将见拐点，行业可能有利空出现之后的入场机会。

1月份需求端较弱，供应端可能有初步改善。尚未上市公司融资单一，可能面临银行断贷风险，供给侧有所期待。新能源车周销量提高，插混表现更好。材料端价格趋负，一季度趋势可能较差，但也是市场底部信号。

电动车行业动态包括国家发改委加强新能源汽车与电网融合；QS指出固态电池商业化路径；以及中核集团牵头的可控核聚变创新联合体。

光伏产业方面，我们认为其价格变化速度快于电动车，由于其下游反应更迅速。整体趋势看价格继续下降，不过底部不远，可能出现于一两个月内。辅材走势稍平稳，但价格下降趋势或比主材慢。预计一季度至二季度光伏产业可能触底，长期随着需求改善和供给整顿，行业可望反弹。谢谢。

2. 风电市场及机器人行业展望

首先对我们整体的判断稍作介绍。在风电行业方面，我们上周整理了招标情况。由于2022年及之前连续几年，风机的招标量都非常大，而今年我们注意到，国内风电招标总量与前几年相比确实减少了，价格也出现了一定程度的下降。然而，相比之下，海风区域的风电基本上已经开始出现积极的转变迹象。因此，我们认为在明年，海上风电相对于陆上风电可能会有更好的表现。

接下来，谈谈机器人领域。我们在讨论垄断工艺时也提到，除了垄断情况的一些动态，我们注意到三花、拓普等公司在公告信息中提到了加强机器人业务。因此，我们感觉今年机器人行业可能会有持续的行情。