【博主说】策略解读年中经济形势分析会：稳节奏，重结构

 

政治局召开会议分析年中经济形势，强调国内经济恢复仍然不稳固、不均衡，加快构建新发展格局，推动高质量发展，会议精神总体符合预期。机构理解年中经济工作会议对市场的含义可以概括为“稳节奏、重结构”。

综合近期市场表现点评如下：

 

下半年中国增长面临一定“逆风”，周期性政策“稳节奏”。中国下半年进入“疫后新常态”，总需求可能偏弱,尤其消费不振，市场关注点从上半年的通胀，逐步关注增长的可持续性。本次政治局年中经济形势分析定调为“国内经济恢复仍然不稳固、不均衡”，表明下半年的政策重心之一，是要稳住经济增长节奏，保持经济运行在合理区间。同时，提及积极的财政政策在稳健的货币政策之前，表明货币政策可能暂时难以更加宽松，稳增长节奏，可能主要靠财政政策发力。

 

继续强调高质量发展，重结构：有保有压，保民生、保创新、保低碳。结构性的政策和举措来看，下半年可能继续坚持供给侧结构性改革及追求高质量发展的总基调，继续坚持房住不炒，同时注重挖掘国内市场潜力，加快发展新能源汽车、畅通县乡村电子商务体系和快递物流配送体系、要强化科技创新和产业链供应链韧性、要统筹有序做好碳达峰、碳中和工作、落实财政金融风险处置机制、完善企业境外上市监管制度，等等。总体上看，会议精神对结构性问题着墨更多，表明了政策定力、继续追求高质量发展。

 

市场：轻指数、重结构”。从市场的角度来看，政治局年中经济工作会议的精神基本符合预期，周期性政策稳增长节奏，结构性政策纠正发展不平衡、促进高质量发展。在此背景之下，机构维持下半年市场展望中对市场的判断：轻指数、重结构、偏成长，板块上成长为主，周期为辅。重点看好电动车、光伏、科技硬件半导体等成长主线板块。近期市场的剧烈波动并没有根本妨碍成长风格表现走向极致，估值偏高后，市场波动可能加大，但成长相对跑赢的格局可能暂时不会改变。后续先知仍将跟踪海外疫情、重启节奏、政策预期及中国增长及政策情况，来更新市场节奏及表现结构的判断。