【申万机械&交运】央企负责人加强市值考核,轨交公司价值有望重估
基本面边际向上
#轨交运输:客货运需求超预期恢复。23年旅客发送量36.8亿人,同比增长128.6%,货物发送量39.1亿吨,同比持平;24年春运,国铁集团预计全国铁路将发送旅客4.8亿人次,与同比23年春运增长37.9%,按照以往规律,24年铁路客运量有望继续超预期。
#轨交设备:新增固投稳步增长,设备投资结构性增加。1)固定资产投资:23年铁路固定资产投资7645亿元、同比增长7.5%;高铁投产新线2776公里,同比增长33.3%;2)新增车辆采购:23年动车组招标306组,同比增长118.57%,24年全国铁路运行图较23年增加233列;3)维保后周期需求:道路、车辆存量设备维保需求释放,24年首次高级修招标361组,五级修占57%。
市值考核价值重估
#轨交板块一直走在国企改革前列,市值考核有望带来价值重估。1)轨交行业,央企改革排头兵:国铁集团推动下属企业股份制改造并上市;中国中车开展骨干员工持股、超额利润分红、科技人员项目跟投等多层次激励机制;中国通号管理层任期制和契约化管理全覆盖,推动实施“揭榜挂帅“、”赛马”机制。2)负责人市值考核:将个人绩效与股东回报绑定,常态化采用市值管理工具,助力企业价值重估。
#交运环节重点关注:广深铁路、京沪高铁、铁龙物流、中铁特货等;设备环节重点关注:中国中车、中国通号、时代电气、铁建重工、中铁工业、铁科轨道等。
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