家联科技：销售下滑及减值拖累利润
夜长梦山
2024-01-27 14:45:31
【申万轻工】家联科技：销售下滑及减值拖累利润，#基本面反转，24年业绩弹性较大
业绩预告：23年归母净利润0.42-0.53亿元，同比下滑70.4%至76.6%，若按利润中枢计算，23年净利率约不到3%，较22年净利率下滑6pct
利润大幅下滑原因：1）公司#多SKU下规模效应特征显著，销售下滑导致利润率大幅下滑；2）前期收购公司家得宝、Sumter 减值约3000万；3）新产能年底投产
#24年收入预计高增：预计外销显著修复，#内销延续高增。低基数+补库+品类增加+新客户开拓，预计外销显著修复；新客户开拓+#瑞幸提份额（20%+提升至50%） +品类增加，预计内销收入延续高增
#利润率修复弹性较大： 伴随销售放量，规模效应预计推动利润率显著修复，23年净利率触底，24年业绩弹性较大
#基本面反转+茶饮连锁化红利贝塔+瑞幸供应提份额+中期限塑令趋势
业绩预告：23年归母净利润0.42-0.53亿元，同比下滑70.4%至76.6%，若按利润中枢计算，23年净利率约不到3%，较22年净利率下滑6pct
利润大幅下滑原因：1）公司#多SKU下规模效应特征显著，销售下滑导致利润率大幅下滑；2）前期收购公司家得宝、Sumter 减值约3000万；3）新产能年底投产
#24年收入预计高增：预计外销显著修复，#内销延续高增。低基数+补库+品类增加+新客户开拓，预计外销显著修复；新客户开拓+#瑞幸提份额（20%+提升至50%） +品类增加，预计内销收入延续高增
#利润率修复弹性较大： 伴随销售放量，规模效应预计推动利润率显著修复，23年净利率触底，24年业绩弹性较大
#基本面反转+茶饮连锁化红利贝塔+瑞幸供应提份额+中期限塑令趋势
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